옵티미 헬스에 있는 두 회사

브리티시컬럼비아에 위치한 헬스 캐나다가 허가한 시설에서 사이클로시빈과 MDMA 캡슐을 생산하는 Optimi Health는 지난주에 후원 계획을 발표했습니다.주요 우울장애를 위한 사이클로시빈 보조 치료법의 2단계 임상시험캐나다 전역에 200명의 환자들이 있으며, 단 한 번의 감독된 투여만으로도 데이터가 “전적으로” 그 회사의 소유가 됩니다. 발표일에 주식 가치는 약 3% 상승했습니다.

그것은 회사가 지금까지 보여준 “가장 큰 임상 연구”에 대한 약한 반응일 뿐입니다. 이러한 제한적인 태도는 시장이 진짜 문제에 대해 조용히 답하는 방식입니다. 핵심은 사이보리신이 우울증을 치료할 수 있는지 여부가 아닙니다. 그건 너무 큰 질문이며, 가격을 책정하기에도 너무 멀리 떨어진 문제입니다. 중요한 것은 옵티미가 어떤 결정을 내리는가 하는 것입니다. 같은 이름을 가진 회사가 두 곳 있습니다.

오늘날 존재하는 기업은 공급업체입니다. 이 회사는 GMP 기준에 부합하는 프실로시비닌과 MDMA 캡슐을 생산하여 판매합니다.호주의 정식으로 인정된 정신과 의사들실로시빈과 MDMA가 법적으로 처방이 가능한 경우, 캐나다의 의사들은 Health Canada의 특별 접근 프로그램을 통해 이러한 제품을 받을 수 있습니다. 이는 제품 회사가 해야 할 일입니다. 즉, 진짜 의사들이 진짜 처방전을 작성하여 진짜 캡슐을 제공하는 것입니다.

그 숫자들이 그 이야기를 뒷받침해줍니다. 6월 30일까지의 9개월 동안…수익은 C$239,700로, 전년도의 C$490,330에서 감소했습니다.옵티미는 이러한 감소 현상의 원인을, 이전에 호주에서 보내진 물품들이 일시적인 주문이었으며, 이제는 판매가 계속되는 상태라고 봅니다. 그건 실제로 유효한 요인이지만, 반복 가능한 사업 모델은 아닙니다. 젊은 시장에서는 수요가 한 번에 들어오는 경우가 많습니다.

이제 두 번째 회사에 대해 말하자면, 옵티미는 단순히 제품을 다른 회사의 연구에 팔기보다는 그 실험을 후원함으로써 비용과 디자인, 데이터를 전부 책임집니다. CEO는 200명의 환자를 대상으로 한 이 연구를 회사 역사상 가장 큰 임상 연구라고 평가했습니다. 이는 자연적으로 얻어진 플리오시빈 성분에 관한 가장 큰 실험 중 하나입니다. 그의 논리는 수직적 통합입니다. 즉, 다른 회사의 증거에 의존하는 상품성 성분 공급업체가 되지 않고, 그 분자와 데이터를 직접 소유하여 등록을 향해 나아가는 것입니다. 그의 접근 방식은 이 분야에서 몇몇 회사들만이 상업화된 상태에서 자신들의 임상 개발을 진행하고 있다는 점을 고려한 것입니다. 즉, 두 가지 요소가 서로 보완적인 관계라는 것입니다.

그러나 그러한 요인들이 있습니다. 상업적인 부분은 9개월 동안 C$240,000의 수익을 가져왔습니다. 하지만 그 기간 동안 약 C$3.8백만의 운영 자금이 소비되었고, C$5.7백만의 손실이 발생했습니다. 이는 전년도보다 두 배 이상 많은 금액입니다. Optimi의 운전자본 여유금은 현재 약 C$5.9백만으로, 주로 올해 초 나스다크 시장에 상장된 기업 덕분에 형성되었습니다. 그 상장으로 약 US$15백만의 자금이 조달되어 2.4백만 주가 발행되었습니다.

그리고 “현금으로 충분히 마련할 수 있다”는 보장을 내놓은 그 몇 주 동안, 다른 내용의 보고서가 제출되었습니다. 옵티미는 그러한 상황을 활용했습니다.세븐 노츠라는 투자자가 제공하는 1억 달러 규모의 지분 라인약 2,190만 주의 재판매 주식이 그에 의해 등록되었습니다.회사의 현재 상장된 주식 중 383%그리고 가격은 당일 최저가나 거래량을 기준으로 계산된 평균값의 97%로 결정됩니다. 공시문에는 회사의 운영 방침에 관한 내용이 포함되어 있습니다. 저가에 주식을 재판매하는 주식 계획은 여유 자금이 아닙니다. 그건 주식의 상한선이며, 손실 가능성에 대한 보증이 되는 것입니다.

이 두 가지 사실을 한쪽에 놓아보세요. 200명의 환자를 대상으로 한 사이키델릭 연구는, 검사, 치료 세션, 몇 달간의 추적 관찰 등이 필요한 복잡한 과정입니다. 이러한 연구를 진행하는 데는 많은 비용이 듭니다. 옵티미는 현재 가지고 있는 자금으로 이 연구를 진행할 수 있다고 말합니다. 하지만 이 회사는 실질적인 수익을 창출하지 못한다고 합니다. 9개월마다 380만 캐나다달러의 자금이 소모되고, 또한 시장 가치보다 훨씬 높은 유동성 자산도 보유하고 있습니다. 그 중 하나는 사실입니다; 다른 하나는 단지 희망일 뿐입니다.

어떤 옵티미가 그 싸움에서 승리하는지 말해줄 수 없습니다. 하지만 어떻게 알아내야 하는지는 말할 수 있습니다. 그 방법은 우울한 뉴스 기사를 읽는 것과는 다릅니다. 주식 가격을 주의 깊게 관찰해야 합니다. 매각을 위해 등록된 주식의 양의 383%에 해당하는 주식을 가지고 있다면, 그 회사는 자금이 필요할 때 저가로 주식을 분배함으로써 이익을 얻게 됩니다. 또한 호주 기업이 계속해서 물량을 증가시키는지도 주의해야 합니다. 그게 바로 실제로 지불 가능한 수요가 나타나는 곳입니다.

하이브리드 스토리를 믿는 투자자는 실제로 개발 부분을 구매하는 것이라고 생각합니다. 공급업체 스토리를 믿는 투자자는 현금 부분을 구매하는 것이라고 생각합니다. 이는 각기 다른 위험과 손실 가능성을 가진 서로 다른 투자입니다. 하지만 발표된 내용에서는 이들을 같은 투자로 간주하도록 요구됩니다. 재무제표를 보면, 아마도 그렇지 않을 수도 있습니다.