코인베이스의 실패한 ‘Base 앱’은 회사가 진정으로 돈을 벌는 방식을 보여줍니다.

2026년 9월 10일, 코인베이스는 14개월 전에 했던 반대 행동을 다시 한 번 했다. 즉, 더 이상 자신의 목표에 부합하지 않는 앱의 이름을 바꾼 것이다. “Base App”이라는 앱은 회사가 사용하던 자체 관리형 월렛이었다.2025년 7월에 다시 출시된, 채팅, 소셜 피드, 결제, 트레이딩을 한 번에 처리할 수 있는 앱입니다.— 되었다.“코인베이스 월렛”다시 말하자면, 코인베이스는 이 변화를 제품의 본질로 돌아가는 것이라고 설명했습니다. 즉, 그것은 온체인 거래를 가능하게 하는 장치일 뿐, 소셜 네트워크가 아닙니다. 이러한 변화는 실패로 보일 수도 있습니다. 하지만 돈이 실제로 어떻게 흐르는지를 고려해보면, 이는 현재 주식에 적용되는 전략을 명확히 하는 것이라고 할 수 있습니다.

잘못된 사용자 문제를 해결하려는 재브랜딩 작업

2025년의 새로운 브랜딩은 실제 문제에서 비롯된 위험한 결정이었습니다. 암호화폐용 독립적인 월렛 앱들의 인기가 떨어지고 있었습니다.2025년 2분기에 코인베이스 월렛의 다운로드 수는 전년 동기 대비 43% 감소했으며, 경쟁 제품들도 더욱 심각한 하락세를 보였습니다. 메타마스크는 53%, 팬텀은 87%가 감소했습니다.코인베이스는 2025년 7월 16일에 발표한 답변에서, 해당 제품을 “웰레스”라고 부르는 것을 중단하고, 소셜 네트워킹 기능, 미니 애플리케이션, 채팅 기능, 그리고 즉시 사용 가능한 USDC 결제 기능들을 하나의 “Base 앱”으로 통합하겠다고 했습니다. 그들의 전제는, 체인上에서 활동하는 소비자가 “모든 기능을 갖춘 앱”을 원한다는 것이며, 코인베이스가 다른 회사들보다 먼저 그러한 앱을 제공할 수 있다는 것이었습니다.

이 개념은 사용자들과의 접촉 후에도 살아남지 못했습니다. 2026년 3월에,CEO 브라이언 암스트롱은 그 사회적 실험이 “정상적으로 작동하지 않았다”고 인정했습니다. 또한 바이스의 창시자인 제시 폴락은 사회적 제품에 대한 수요가 “완전히 사라졌다”고 말했습니다.7월이 되자, 폴락은 앱의 운영권을 조르단 “코비” 피시에게 넘겼습니다. 그렇게 해서 그는 자신이 집중해야 할 바로 ‘Base 블록체인’에 다시 집중할 수 있었습니다. 복원된 코인베이스 월렛은 소셜 서비스가 아니라 거래 서비스입니다. 이 서비스는 새로운 로빈홍 체인과 모나드를 포함한 10개 이상의 네트워크에서의 거래를 지원하며, 높은 마진을 가진 금융 상품도 제공합니다.하이퍼리퀴드 페르테일, 예측 시장, 그리고 애플, 엔비디아, 메타, 알파벳의 토큰화된 주식들.

실패한 실험을 통해 그 값이 어디에 있는지가 명확해졌습니다.

이 에피소드를 바탕으로 한 성찰적인 해석은 “사회적 압력이 실패했다”는 데서 그치지 않습니다. 중요한 것은 그 실패로 인해 무엇이 남았는가입니다. 코인베이스가 사회적 목표를 포기했을 때, 남은 것은 옛 월렛의 축소된 버전이 아니었습니다. 그것은 오히려 장기적으로 성공할 수 있는 제품이 될 것이며, 그 거래는 바이스 플랫폼에서 이루어질 것입니다.

그것이 바로 이름을 붙일 가치가 있는 게임입니다. 소비자 앱의 역할은 더 이상 피드를 통해 사용자의 관심을 끄는 것이 아니라, 금융 상품을 배포하고 테스트하는 채널이 되는 것입니다. 이러한 상품들은 결국 코인베이스의 규제된 “모든 거래소”로 흘러들어갑니다. 월렛은 지원되는 체인에서 긴 테일 토큰들이 등장하는 즉시 그 정보를 표시합니다. 이는 주요 거래소에 어떤 토큰이 포함될지 결정하기 전에 어떤 거래가 일어나고 있는지를 알아내는 저비용 방법입니다. 이러한 구조에서, Base는 앱과 연관된 브랜드가 아니라, 전체 시스템의 결제 수단입니다.

경제적 측면도 같은 방향을 보여줍니다. 코인베이스의 분기별 수익은 변동성이 큰 현물 거래보다는 지속적인 수익에 더 집중되고 있습니다. 2026년 1분기에 말입니다.구독 및 서비스 수익은 5억 8,400만 달러였으며, 이는 총 수익의 약 44%에 해당합니다. 그 중 3억 5,000만 달러는 USDC의 이자 수익입니다.2026년 2분기까지, 그 분야는…거래량 시장 점유율이 역대 최고치인 10.3%에 도달함으로써 순수 매출의 48%를 달성했습니다.예측 시장의 연간 수익은 1억 달러를 넘었으며, 분기별로 106%의 성장률을 기록했습니다. 이러한 성장의 기반이 되는 인프라는 바로 그 예측 시장에 존재합니다.2025년에 에테렐루스 레이어 2의 전체 수익의 60% 이상을 차지했습니다.그리고 코인베이스는 그렇다고 말합니다.2026년 1분기에 전 세계 온체인 스테이블코인 거래량의 62%가 처리되었습니다.심지어 J.P. 모건조차도 그렇게 했습니다.Base에서 JPMD 저장 토큰을 사용하는 파일럿들즉시 결제가 가능합니다.

투자자가 지켜야 할 경계선

실패한 재브랜딩이 하지 못하는 것은, Base 자체가 Coinbase에게 직접적인 수익원이라는 점을 증명하는 것이며, 그 경계선이 중요한 의미를 갖는다는 것입니다.Base에는 기본 토큰이 없습니다.사용자들은 ETH로 가스를 지불하며, 코인베이스는 다른 네트워크의 지표를 높이는 결제나 에어드롭에 대해 세금을 부과하지 않습니다. 2025년에 약 7500만 달러의 수익을 거두었지만, 이는 분기당 14억 달러 이상의 수익을 내는 회사에 비하면 아주 작은 금액에 불과합니다. 따라서 월렛과 바이스에 투자하는 것이 좋습니다. 이 두 가지는 별도의 사업이 아니라, 첫 번째 사업을 보호하는 방어막 역할을 합니다. 그들은 코인베이스의 생태계 내에서 스테이블코인의 잔액, 거래, 그리고 새로운 제품들을 관리하며, 중앙화된 교환소에 자원을 공급합니다.

그것이 브랜딩 관련 소음 속에서 내릴 수 있는 더 유용한 판단입니다. 그 사회실험은 관심을 얻으려고 했기 때문에 실패했습니다. 관심이라는 것은 코인베이스의 강점이 아닙니다. 중요한 것은 자금 흐름입니다. 이 실험을 통과한 것들은 바로 거래 중심적인 월렛, 전 세계 안정화코인 시장에서 큰 비중을 차지하는 결제 수단, 그리고 다양한 수익원입니다. 이러한 요소들은 하락기에도 주식을 보유하는 데 도움이 됩니다. 이 사건은 또한 어떤 규율이 있는지를 보여줍니다. 즉, 1년 내에 성능이 낮은 사업을 포기하고 손실을 줄이고 가치가 실제로 축적되는 방향으로 재투자하는 경영진입니다. 암호화폐 가격에 따라 수익이 변동하는 기업에서 그러한 태도는 바로 성공의 요소입니다.