코인베이스의 커뮤니티 은행 계약은 스테이블코인 수익 경쟁에 대비한 방어책입니다.

코인베이스는 목요일에 자신들이 스테이블코인을 작은 도시 은행 시스템에 통합하겠다고 발표했습니다. 이는 결제 회사 모브와의 협력을 통해 이루어집니다.1,000개 이상의 미국 지역 은행 및 신용조합스테이블코인 결제를 받을 수 있고, 상점들의 거래를 처리할 수 있으며, 주말이나 휴일에도 계속해서 자금이 흐르도록 하는 “실시간 자금 조달” 기능도 제공됩니다. 이 모든 것을 자신만의 암호화폐 인프라를 구축하지 않고도 할 수 있습니다. 코인베이스는 규제된 디지털 자산 처리 시스템을 제공하고, 모브는 이러한 시스템을 기존에 운영하는 카드결제 및 결제 시스템에 통합합니다.

그 발표는 적절한 시점에 이루어졌으며, 양측 모두 그 사실을 알고 있었다. 그 발표는 5일 전에 이루어졌다.CLARITY 법안을 추진하기 위한 상원의 9월 15일 예정된 투표이는 암호화폐 시장 구조에 관한 가장 중요한 법안입니다. 이러한 점에서 이 협약은 해당 법안의 주장을 뒷받침하는 증거로 볼 수 있습니다. 즉, 전통적인 기관들이 안정적인 코인 체계를 요구하고 있으며, 그로부터 도망치는 것이 아니라는 것을 의미합니다.

하지만 헤드라인 아래에 숨겨진 내용은 코인베이스의 사업 상황을 보여주는 중요한 정보입니다. 왜냐하면 이 계약으로 인해 영향을 받는 업계는 스테이블코인을 줄이는 데 힘쓰는 주요 세력 중 하나이기 때문입니다. 특히, 스테이블코인 잔액에 대한 이자 지급을 금지하는 방식으로 스테이블코인을 줄이려고 노력하고 있습니다.

커뮤니티 은행들은 이러한 금지 조치를 원합니다. 왜냐하면 수익률이 그들의 주요 상품인 예금과 경쟁하기 때문입니다. 만약 한 거래소가 달러와 연동된 안정화 코인에 약 3.5%의 이자를 지급하는 반면, 지역 은행은 저축 자산에 단지 0.5% 미만의 이자를 지급한다면, 그 돈은 지역 대출 시장에서 빠져나가게 됩니다. 미국 독립적인 커뮤니티 은행가들 협회는 입법자들에게 관련 법을 제정해 줄 것을 촉구해왔습니다.스테이블코인 수익에 대한 강력한 금지 조치CLARITY 법안으로 넘어가서, 예금 권한에 대한 주장을 합니다.4.1조 달러의 대출금전국적으로.

이곳이 바로 메커니즘이 전환되는 지점이며, COIN을 보유하거나 관찰하는 사람들에게 이 거래가 중요한 이유도 여기 있습니다. 코인베스의 가장 큰 성장 동력은 거래 수수료가 아니라 스테이블코인입니다. 2026년 1분기에 이 회사는…3억 5천만 달러의 스테이블코인 수익이것은 구독 및 서비스 부문에서 가장 큰 항목이며, 현재 전체 수익의 상당 부분을 차지합니다. 이 수익은 코인베이스에서 USDC를 보유하는 유료 고객들에게서 발생합니다. 약 3.5%의 보상금은 토큰의 예치금에 대한 이자로부터 얻어집니다.USDC 발행사인 Circle과 50/50로 공유됩니다..

따라서 코인베이스가 지급하는 보상은 바로 은행들이 금지하고 싶은 “수익률”입니다. 이는 법적으로 애매한 상황입니다. 2025년 7월에 제정된 법률에 따르면 결제 스테이블코인을 발행하는 기업들은 수익률을 지급할 수 없지만, 코인베이스는 발행자가 아닙니다. 따라서 서클이 발행자이며, 그래서 코인베이스의 보상은 “계열사의 수익률”으로 처리됩니다. 2월에는 OCC가 그 허점을 막기 위한 규정을 제안했습니다.코인베이스-사이클 구조를 포착하기만약 이 규칙이 유지된다면, 소매용 USDC를 플랫폼에 유입시키는 수익원도 사라지게 됩니다. 그로 인해 가장 빠르게 성장하는 수익원 중 일부도 사라지게 됩니다.

그런 상황에서 보면, 모우프 거래는 사실상 수익과는 거리가 멉니다. 이는 스테이블코인의 사용을 늘리는 것이 목적입니다. 예를 들어, 빵집의 결제를 처리하거나, 하루 중 특정 시간에 계약업체의 돈을 이동시키거나, 소규모 사업체의 교환 비용을 줄이는 것입니다. 이자나 금융권의 변화는 전혀 없습니다. 따라서 이는 진정한 헤지 전략이며, 스테이블코인 수익에 반대하는 은행들도 참여함으로써 스테이블코인을 공급하는 방식을 만들어내는 현명한 전략입니다.

협정이 무엇인지 명확히 해야 합니다. 가격 정보는 공개되지 않았으므로, 이를 실제로 수행하는 회사의 경우는…지난 분기에는 12억 달러의 매출이 발생했습니다.이는 단기적인 수익원이 아니라 네트워크 베팅에 해당합니다. 또한 이로 인해 수익 경쟁 문제도 해결되지 않습니다. 결제 서비스와 수익 기반의 소매 상품은 서로 다른 제품이며, Moov rails는 전자의 경우를 가능하게 합니다. 만약 OCC 규칙이 유지된다면, 코인베스의…평균적으로 고객이 보유한 USDC는 약 200억 달러입니다.천 개의 은행이 스테이블코인을 받아들이든 안 하든, 여전히 그 보상의 매력은 사라질 수 있습니다.

그 주식은 이미 중심점이 어디인지 알고 있습니다. COIN은 떨어졌습니다.지난 7월에는 400달러를 넘는 역대 최고가였지만, 현재는 약 175달러 정도입니다.크립토 통화 거래량이 감소함에 따라, 그 범위의 하단 근처에서 거래가 이루어지고 있습니다. 2분기 수익도 마찬가지입니다.지난해 대비 19% 감소회사는 약 5분의 1을 조정된 EBITDA로 유지했습니다. 파트너십 발표는 유통에 관한 이야기이며, 유통은 코인베이스의 강점입니다. CEO는 회사가…더 이상 비트코인의 가격에만 의존하는 것은 아닙니다.하지만 안정화코인 사업에 있어서 중요한 요소는 코인베이스의 가장 큰 성장 동력이자 논란의 대상이 되는 부분입니다. 그게 바로 9월 15일에 있을 투표와 OCC 규정의 운명입니다. 이 거래 자체가 그 핵심이 아닙니다.

더 중요한 질문은, 그 발표가 시스템에 대해 어떻게 답하는지입니다. 커뮤니티 은행들은 일년 내내 스테이블코인을 자신의 예금에 대한 위협으로 여기며 그들을 막으려고 노력했지만, 코인베스는 그들과 함께 그 시스템의 키를 넘겨주었습니다. 새로운 형태의 화폐로부터 가장 큰 위협을 받는 기관이 그 시스템의 관리자가 되면, 이제 문제는 스테이블코인과 은행 사이의 싸움이 아니라, 누가 그 시스템을 통제할 수 있는지에 관한 것입니다. 즉, 누가 화폐와 고객 사이에 위치할 수 있는지에 관한 것입니다. 소비자 투자자에게 있어서 중요한 것은, 몇 천 개의 은행이 어떻게 반응할지는 아닙니다. 중요한 것은 스테이블코인이 단순히 유틸리티로서 실제 거래량을 만들어낼 수 있는지입니다. 만약 그렇다면, 코인베스가 합류함으로써 은행들이 더 이상 장애물이 되지 않고, 그 모델을 증명하는 역할을 할 수 있게 됩니다.