CLARITY 법안은 DeFi 경찰 자체를 허용합니다. 9월 15일에 그게 유효한지 결정됩니다.

9월 15일 오후 2시 15분에, 동부 시간으로, 상원에서는 워싱턴에서 향후 10년을 결정할 수 있는 유일한 암호화폐 관련 표결이 이루어질 예정입니다. 하지만 이는 어떤 법안을 통과시키는 것과는 관련이 없습니다. 이는 대화를 중단하고 투표를 시작하는 의회의 절차입니다. 이를 ‘클로터’라고 합니다. 만약 이 표결이 통과된다면…60표의 장벽CLARITY 법안은 지난 몇 년간 미국의 암호화폐 관련 규정이 가장 큰 변화를 맞이한 법안입니다. 이 법안에 대한 진정한 논쟁이 처음으로 시작되고 있습니다. 만약 이 법안이 실패한다면, 전체 프로젝트가 실패로 끝날 가능성이 높습니다. 이 법안의 가장 강력한 지지자인 시전나이스 룸미스 상원의원은 다음 실질적인 기회가 될 것이라고 경고합니다.2030년까지는 열 수 없을 것 같습니다.미국의 암호화폐 시장 구조의 전반적인 미래는 7번의 투표에 달려 있습니다. 공화당 의원들의 53석과 60표의 차이를 어떻게 처리하느냐가 중요합니다.

그 간극이 바로 전체 이야기의 축소된 모습일 뿐이지만, 투표가 무언가를 결정하기 전에 그 문 너머에 무엇이 있는지 이해하는 것이 중요합니다. 왜냐하면 이 법안의 가장 중요한 부분, 즉 공화당 협상가들이 여름까지 수정하고 있는 부분은 워싱턴이 암호화폐에 대해 얼마나 엄격한 태도를 취하는지가 아니라, 어떻게 부드럽게 협상을 진행해야 하는지에 관한 것입니다.

인증해 주세요, 짓밟지 마세요.

CLARITY 법안은 이 분야의 가장 어려운 규제 문제에 대한 해결책으로, 독특한 제도적 장치를 제시합니다. 분권화된 금융 시스템이란, 회사가 아닌 소프트웨어가 거래를 처리하는 시장 조직으로서, 어떠한 본사도, CEO도, 압수할 수 있는 계좌도 없습니다. 규제 당국은 이를 어떻게 처리해야 할지 전혀 알지 못합니다. 상원에서 개정된 법안은 7월 22일에 발표되었습니다.은행 및 농업 위원회의 업무를 통합한 616페이지 분량의 문서두 가지 조치로 답변해 주세요. 둘 중 어느 하나도 금지되지 않아야 합니다.

먼저,NIST가 관리하는 자발적인 사이버 보안 프로그램상업부의 표준 실험실이기 때문에, DeFi 프로토콜 개발자들이 이를 활용하여 참여할 수 있습니다. ‘자발적’이라는 단어가 중요합니다. 어떤 강제도 프로토콜을 참여시킬 수 없습니다. 둘째, 특정 프로토콜이 실제로 ‘분산형’인지, 아니면 단순히 중앙집중식 거래소일 뿐인지를 사례별로 검증해야 합니다. 만약 통제권을 가진 주체가 있다면…사용자를 제외시키거나, 특별한 권한을 부여하거나, 주요 소프트웨어를 변경할 수 있습니다.그 경우 면제 조항이 사라지고, 중개업체처럼 취급되며, 거래 감독과 고객 자금의 분리가 이루어집니다.

첫 번째 단계에서는 멈춰야 합니다. 왜냐하면 그게 바로 교묘한 전략이자 위험한 시도이기 때문입니다. 의무가 아닌 자발적인 정부 인증은, 그를 생략했을 때 아무런 처벌도 없으므로 별 의미가 없습니다. 하지만 인센티브를 잘 설계한다면 실제 돈이 움직일 수 있습니다. 기관들은 보험사나 감사원, 그리고 자신들의 컴플라이언스 위원회에게 설명할 수 없는 프로토콜을 가지고 있어서 자산을 관리할 수 없습니다. 그러므로 그러한 기관들에게는 지침이 필요합니다. 자발적인 NIST 마크가 민간 시장이 요구하는 기준이 됩니다. 이 법안은 DeFi를 규제하도록 강요하는 것이 아니라, 시장의 흐름을 조절하기 위한 방법입니다.

어려운 상황들이 가는 곳

각각의 경우에 따른 테스트는 적용 가능한 질문이 제기될 때까지는 정확한 것으로 보입니다. 그리고 법안의 작성자들도 이 점을 잘 알고 있습니다. 법안 자체의 내용에서는 영구적 프로토콜 교환이 ‘live unresolved case’로 표시됩니다. 체인 밖에서 거래가 이루어지거나, 일반적인 거래 흐름 외에 합의를 강제할 수 있는 장치가 있는 경우는 중앙화 테스트를 통과하지 못할 수 있습니다. 2025년 3월에 JELLY 토큰과 관련된 비트코인의 문제는 그러한 예시입니다. 당시 검증자들이 자신의 포지션을 되돌렸습니다.

그리고 가장 어려운 문제들을 명명한 후, 법안은 그 문제들을 보류시킵니다. 진정으로 해결되지 않은 분류 관련 논쟁들은 SEC-CFTC-재무부가 함께 진행하는 DeFi에 관한 연구에 맡겨집니다. 이렇게 되는 이유는, 그것이 법안을 통과시키는 데 가장 적절한 방식이기 때문입니다. 합의를 이루기 위해 거의 전체적인 동의가 필요한 시스템은, 해당 분야의 가장 어려운 문제들을 해결하기보다는 합의에 도달하는 것을 목표로 합니다. 그래서 그 문제들은 연구나 규제 절차에 의해 처리됩니다.

60표를 얻는 방법은 무엇인가요?

그것이 투자자가 고려해야 할 긴장감입니다. 이 법안은 실제로 큰 변화를 가져올 것입니다. 즉, SEC와 CFTC 사이에 연방적인 규정 체계가 생기며, 대부분의 비증권 토큰들이 확대된 CFTC 체계 하에서 상품으로 간주됩니다. 또한 거래소에 대한 등록 규정도 명확해지고, 개발자들의 책임도 더 명확해집니다. 이 법안이 통과되면 기관들이 이를 도입하는 데 있어 가장 큰 장애물이 사라집니다. 그래서 custody 은행과 자산 관리사들이 규제의 모호함을 고려하여 가격을 결정해야 하는 상황도 없어질 것입니다. 예측 시장에서는 이러한 일이 일어날 것이라고 회의적입니다.올해에 그 법안이 법으로 제정될 가능성은 25% 미만입니다..

실패 가능성도 매우 중요하며, 이는 각 자산에 따라 달라집니다. 만약 클로투어가 폐지된다면, 교환이나 거래자들에게는 즉각적인 변화가 없습니다. 2026년 3월에 내려진 SEC와 CFTC의 공동 해석이 여전히 유효한 규칙으로 작용합니다. 하지만 수년간의 규제 실행 부족과 기관들의 우연한 결정들은 불확실한 분류를 받는 코인들에게 더 큰 타격을 줍니다. 미국과 밀접한 관계가 있는 알트코인들과, 확장을 위한 자금을 확보하기 위해 명확한 규정을 필요로 하는 기업들은 더 큰 피해를 입습니다. 오프쇼어 플랫폼들은 법안이 통과되지 않으면 자유롭게 활동할 수 없습니다. 모호함은 아직 규제되지 않은 기업들에게는 엄청난 손실이 됩니다.

한편, 시장은 그 촉매제가 나타나기를 기다리지 않고도 가격을 책정했습니다. 8월에 일정이 지연될 예정이라는 소식이 전해지기 일주일 전부터 비트코인 가격은 이미 20% 이상 상승했습니다. 이는 백악관이 해당 법안을 추진하는 덕분입니다. 오늘의 상황은 중립적이고 탐욕스러운 상태입니다. 공포/탐욕 지수는 56에 근접하며, BTC의 가격은 약 77,000달러입니다. 전체 암호화폐 시장의 시가총액은 2.6조 달러를 넘습니다. 투표가 시장의 움직임의 원인이 아니라, 그저 시장이 주목하는 사건에 불과합니다.

그 세부 사항들 중 어느 것도 그 문제를 해결해주지 못한다. 월요일에 결정된 결론은 워싱턴이 DeFi를 억압하는 대신 인증하는 방식을 실제로 시행할 수 있을지 여부를 알려준다. 만약 그 방식이 성공한다면, 등록 없이 코드를 규제하는 방법의 표준이 될 것이다. 하지만 실패한다면, 그 불확실성은 다음 10년 동안 계속 남아 있을 것이다. 소비자 투자자에게 중요한 것은 “크립토는 합법인가”라는 질문이 아니라, 시장의 규제 방향이 안정적인 방향인지, 아니면 계속해서 불확실한 상태로 남아 있는지이다. 이는 월요일 오후에 진행되는 절차적 의사결정에서 양측이 내리는 7번의 표결로 결정된다.