CLARITY 법안의 60표라는 임계점과 암호화폐를 처리할 은행을 정하는 문제에 대한 논쟁

다음 주에 상원은 암호화폐 산업의 핵심 법안을 마련하는 데 1년 이상을 허비해온 일을 해보려고 합니다. 9월 15일에 그 일이 이루어질 예정입니다.디지털 자산 시장 명확화법을 제안하는 안에 대한 투표CLARITY 법안은 8월 초에 존 터운 의장이 제출한 것입니다. 암호화폐 시장을 잘 아는 사람이라면, 이 법안이 암호화폐 산업 전체의 규제 방식을 바꿀 수 있는 결정으로 이어질 가능성이 높습니다. 하지만 이 법안이 통과될 가능성은 실제로 불확실합니다.

이것이 헤드라인에 가장 빠지는 부분입니다: 9월 15일의 투표는 법안에 관한 투표가 아닙니다.종료 투표는 60표가 필요한 절차적 첫 단계입니다.논의를 제한하고 본회의로 넘어가는 것입니다. 그 기준 자체가 중요한데, 그로 인해 공화당은 의미 있는 수의 민주당원들과 손을 잡아야 하며, 점점 더 은행업계와도 싸워야 합니다. 만약 이 요구가 거부된다면, 해당 법안은 2026년에는 실질적으로 무용지물이 됩니다. 하지만 통과된다면, 진정한 협상이 시작됩니다.

실제로 “새로운” 법안이 무엇을 바꾸었는지

상원에 제출된 버전은 암호화폐 전문가들이 일년 내내 주목해온 버전이 아닙니다. 7월 22일, 상원 공화당 의원들은…은행 및 농업 위원회의 서로 다른 초안을 결합한 업데이트된 문서단일 프레임워크로 통합되었습니다. 그 안에는 실질적인 변화들이 포함되어 있습니다: 새로운 디지털 자산 거래를 위한 더 간소한 등록 절차가 도입되었으며, 암호화폐 풀 운영자와 트레이딩 에이전트를 위한 새로운 등록 카테고리도 생겼습니다. 또한 은행 규제 기관 전체에 걸쳐 연방 AI 혁신 연구소가 설립될 예정이며, 관련 공무원과 그 배우자들이 디지털 자산을 발행하거나 후원하는 것을 금지하는 조치도 취해졌습니다. 이 금지 조치는 2029년 초에 만료되며, 법무장관이 이를 집행할 것입니다.

마지막 조항이 바로 정치적 갈등의 원인입니다. 엘리자베스 워렌 상원의원을 비롯한 민주당은 윤리적 언급들이 수많은 허점을 가지고 있다고 주장합니다.집행은 대통령이 임명한 사람에게 달려 있으며, 주 법무장관들은 그러한 권한을 갖지 못합니다.그녀의 위원회 분석에 따르면, 이 법안은 대통령이 암호화폐 사업에서 이익을 얻는 것을 막지 못하는 것으로 보입니다. 하지만 이 법안의 지지자들은 그렇지 않다고 주장합니다. 대통령과의 갈등을 시장 구조 관련 법안에 얹는 것이 바로 연간 양당 협상이 지연되는 원인이며, 이는 민주당이 60표가 필요한 상황에서도 그 수를 확보할 수 없는 주된 이유입니다.

왜 이 싸움은 결국 누가 돈을 조달하는지에 관한 것인가?

윤리적 문제들을 제거하면, CLARITY 법안은 단지 관할 구역을 나타내는 지도에 불과합니다.“디지털 상품”이란, 그 가치가 블록체인의 사용과 밀접하게 연관된 토큰을 의미합니다.증권, 파생상품, 스테이블코인은 제외되며, CFTC는 등록된 중개기관을 통해 이러한 디지털 상품의 현물 거래를 관리할 권한을 가집니다. SEC는 토큰의 초기 판매에 대해 관할권을 가지지만, “성숙한” 블록체인 환경에서의 발행자들에게는 면제가 주어지며, 연간 750만 달러 이하의 판매량만 허용됩니다. 소프트웨어 개발자들과 대부분의 분산형 금융 서비스는 거의 영향을 받지 않으며, 사기 방지 규정도 여전히 적용됩니다.

그러한 분리는 바로 그 장점입니다. 간단히 말하자면, 오늘날 사람들이 거래하는 대부분의 증권들은 상품으로 취급되어 선물 규제기관의 관리를 받게 되는데, 증권으로서는 SEC의 관리를 받게 됩니다. 이로 인해 SEC가 개별적으로 규제하는 방식이 사라지고, 법률에 의한 규제가 적용됩니다. 이는 미래의 정부가 조용히 수정할 수 있는 규칙과, 의회의 결정을 통해 폐지될 수 있는 법률 사이의 차이입니다. 법적 불확실성이 가장 큰 문제인 산업에게는 이것이 바로 최고의 혜택입니다.

제 생각에, 이러한 저항은 은행 예금의 미래와 관련된 문제로 보는 것이 좋습니다. 은행업계의 일부는 이 법안에 반대합니다.커뮤니티 은행가들은 디지털 토큰이 가정용 예금과 경쟁하게 될 것이라고 경고하고 있습니다.메인 스트리트의 대출 사업도 타격을 받고 있습니다. 암호화폐 업계만 해도, 자국 내 로비 활동에 약 1억 9천만 달러를 썼습니다. 이 법안은 동시에 암호화폐 업계에게는 승리의 기회이기도 하지만, 은행을 운영하는 사람들에게는 자신들의 영업권을 빼앗는 행위로 여겨집니다. 그래서 백악관은 이 법안을 지지하는 반면, ICBA는 반대합니다.

서열이 위치하는 곳

하원은 2025년 7월에 294표 만장일치로 자신들의안을 통과시켰습니다.수십 명의 민주당원들과 상원 은행위원회도 포함됩니다.5월에 수정된 문서 15-9를 발표했습니다.하지만 바닥 통로를 위한 투표는 60표의 합의가 필요하며, 상원에서는 계산이 더 복잡합니다. 예측 시장에 따르면 이 법안이 올해 제정될 가능성은 비교적 낮습니다.

투자자에게 중요한 것은, 투표가 실패할 경우 무슨 일이 일어나는지입니다.페이먼트 스테이블코인을 위한 연방적 체계를 마련한 ‘GENIUS 법안’이 이미 법으로 제정되었습니다.SEC, CFTC, 그리고 은행 규제 기관들은 모두 자신들만의 더 강력한 규정을 만들어가고 있습니다. CLARITY 투표가 실패하더라도 금융업계가 중단되는 것은 아닙니다. 그보다는, 암호화폐 관련 정책 중 가장 중요한 부분이 다음 정부가 다시 바꿀 수 있는 사람들의 손에 넘어가는 것입니다. 솔직히 말해서, 이게야말로 문제를 제대로 이해하는 방법입니다. 이 법안은 서면으로 작성된 규정이 2조 6천억 달러 규모의 시장을 지탱할 수 있는 안정적인 기반이 될 것이라는 확신입니다.

그러므로 9월 15일의 테스트는 시장 현상이라기보다는 순서에 관한 문제로 이해하는 것이 더 적절합니다. 만약 그 테스트에서 통과하지 못한다면, 업계는 현재의 정치적 상황보다 오래 지속될 법안을 얻을 수 있는 최선의 기회를 잃게 됩니다. 반대로 통과된다면, 논의는 개정안 제출 및 최종 통과 단계로 넘어가게 되고, 디지털 화폐를 누가 가질 수 있을지에 대한 진짜 싸움이 시작됩니다.