사이클은 4억 달러 규모의 자금을 투자하여 USDC를 실제 결제 수단으로 만드는 데 집중하고 있습니다.

USDC 스테이블코인을 개발한 회사인 Circle에 대해 알아야 할 첫 번째 사실은, 이 회사가 실제로 결제 회사가 아니라는 점입니다. 최근 분기 기준으로는…6억9천4백만 달러의 수익 및 예비 수입그 중 6억5,300만 달러, 즉 약 94%는, USDC를 안전한 자산에 투자함으로써 얻은 이자 수익이었습니다. 이는 암호화폐 트레이더와 거래소 고객들이 보유하고 있는 자금이며, 제품을 통해 이동하는 자금이 아닙니다.

바로 그 맥락 때문에 새로운 계약이 의미가 있다. Circle는 싱가포르에 있는 크로스보더 결제 인프라 기업인 Tazapay를 인수하기로 협약을 체결했다.4억 달러는 서클사가 자체적으로 보유한 A급 주식으로 지급됩니다.그것은써클의 2025년 IPO 이후 최대 인수 작업그리고 스테이블코인 결제를 단순한 금리 전략이 아닌, 실제 비즈니스로 만들겠다는 내용의 첫 번째 공식 발표도 있었습니다.

‘Circle’이 구매하는 것은, 그들이 전혀 가지고 있지 않았던 부분입니다. 바로 ‘마지막 단계’입니다. USDC는 블록체인상의 달러입니다. 결제는 즉시 이루어지고, 전 세계적으로 가능하며, 24시간 내내 이용할 수 있습니다. 하지만 자카르타나 상파울루와 같은 지역에서는, 해당 달러를 현지 통화로 변환할 수 있는 은행 계좌가 있어야만 그 달러를 사용할 수 있습니다. 이러한 불규칙하고 규제가 엄격한 과정이 바로 결제의 어려운 부분이며, 바로 이런 작업을 타자페이가 수행합니다. 이 회사는 현지 결제 시스템을 운영합니다.100개 이상의 시장, 연결됨60개 이상의 은행 및 핀테크 파트너들라이선스를 보유하고 있습니다.싱가포르, 미국, 캐나다, 호주, 홍콩그리고 처리 과정도 있습니다.연간 지급액이 250억 달러 이상입니다..

주목할 만한 점은 대략적으로그 양의 60%는 이미 스테이블코인으로 구성되어 있습니다.– 대부분은 Circle의 것이 아니에요. 타자파이가 제공합니다.결제 서비스 제공업체와 은행들그리고 그 고객들은 속도와 비용을 고려하여 안정성이 높은 코인을 선택하고 있습니다. Circle에게는 간단한 이점이 있습니다. 만약 USDC가 그러한 체계에 포함된다면, 그 규모의 모든 달러는 유통 자산이 되어 예금 수익과 거래 수수료를 가져올 것입니다. 그렇게 되면 그 달러는 경쟁사의 토큰이 아니라 Circle의 자산이 됩니다. Circle는 기술을 구입하는 것이 아니라, 유통 채널을 구입하는 것입니다.

이제 가격입니다. 타자파이2025 회계연도에 수익이 약 1,240만 달러로 두 배 증가했습니다.그리고 도달했습니다.운영적 균형점2029년까지 순이익을 목표로 합니다. 4억 달러라는 금액으로, 서클은 운영상으로는 수익성이 있지만 순수이익으로는 그보다 약 32배나 많은 비용을 지출하고 있습니다. 이는 어떤 기준으로 보나도 매우 높은 비율입니다. 이러한 비율은, 현재의 수익보다 더 큰 가치를 가진 것을 구매할 때만 지불하는 비율입니다. 예를 들어, 신흥 시장에서 규제가 적은 지역 은행 사업을 구축하는 데는 몇 년이 걸리기 마련입니다.

체크를 쉽게 작성할 수 있는 요소는 통화입니다. Circle의 주식은 약간의 시장 가치로 거래됩니다.250억 달러시장이 부여한 가치는, 이자 수익과 스테이블코인이 인프라가 될 것이라는 기대 때문입니다. 4억 달러의 주식을 지불하는 것은 약 1.5%의 가치 하락에 해당합니다. 만약 당신의 자산 가치가 향후 수익의 8~9배로 평가된다면, 순이 아닌 운영 수익을 기반으로 한 구매 목표를 가지고 있다면, 주식으로 구매하는 것이 저렴한 방법입니다. 이 거래의 비용은 2027년의 종가에서야 실제로 발생합니다. 왜냐하면 양도되는 주식 수는 Circle의 주가에 따라 결정되기 때문입니다.

그것이 지켜져야 할 긴장감입니다. Circle은 단기적인 수익이 금리와 자산 규모에 달려 있는 회사이며, 따라서 그에 맞게 주식을 거래합니다. 경영진들은 스테이블코인 결제 방식이 안정적이라는 점을 강조합니다.핵심 글로벌 인프라가 되는타자파이는 그 주장과 일반적인 상업 활동 사이의 연결고리입니다. 100개의 현지 철도 시장이 있고, 라이선스가 있는 플랫폼도 있으며, 이미 안정화코인을 필요로 하는 기관 고객들도 있습니다.

하지만 진정한 시험은 Circle이 실제로 경제적 측면을 반영하고 있는지 여부입니다. 거래 수익은 여전히 예비 수입에 비해 미미한 수준에 불과합니다. 1분기에는 그저 작은 부수적인 수치에 불과했습니다.4200만 달러 “기타” 항목그 거래2027년에 신시아공화국 중앙은행의 승인을 기다리며 마무리될 예정입니다.그리고 이는 새로 인수한 규제된 기업들을 포함하여 구성된다. 그러므로 그 기업들의 라이선스와 지역적 관계들은 손실 없이 통합되어야 한다. 중요한 점은, 타자파이의 현재 자산은 대부분 다른 회사의 스테이블코인이라는 것이다. 이 인수는 Circle의 토큰이 현재 보유하고 있는 시장에서 경쟁자들을 대체할 수 있다는 기대이며, 그럴 가능성은 있지만 확실한 것은 아니다.

이를 이해하는 유용한 방법은 거래가 저렴한지 비싼지가 아니라, Circle의 모델에 어떤 의미가 있는지를 보는 것입니다. 경영진은 가치가 높은 주식을 사용하여 이자 수익에 대한 의존도를 줄이고, 국경을 넘나드는 돈의 일부를 얻을 수 있는 결제 사업을 구축하고 있습니다. 투자자에게 중요한 것은 USDC의 사용량이 계속 증가하는지, 그리고 수익의 일부가 복리로 증가하는지 여부입니다. 그 시점에서 Circle은 이자율의 지표가 아니라, 진정으로 가치를 창출하는 기업이 됩니다.