충동은 공정가치가 아니다: ASTER 재가격 방식

충동은 공정하지 않다: ASTER의 재가격 정책

타입에 따르면, 이번 주말에 ASTER에서 4.6백만 달러 상당의 레버리지 롱 포지션들이 사라졌다고 합니다. 또한 아스터의 퍼펄티브 DEX 토큰도 약 15%가 매각되었습니다. 모든 뉴스 기자들은 이를 공황 상황으로 보려고 합니다. 하지만 먼저 상황을 파악해야 합니다. 이는 지난 6월 단 하루에 17.6억 달러 상당의 포지션이 사라진 시장입니다. 그 중 10달러 중 9달러가 롱 포지션이었습니다. 450만 달러라는 숫자는 단순한 오차일 뿐이며, 그다지 큰 의미는 없습니다. 중요한 것은 그 비율입니다.

10억 7,800만 달러의 시장 가치를 가진 토큰이 15% 하락하는 것은, 그 아래에 있는 자산이 단순한 물웅덩이라면 그렇지 않습니다. 이러한 심도, 혹은 그 부재가 바로 전체 이야기입니다. 그래서 저는 이를 시장 이벤트로 보는 것을 거부합니다. 이번 주말의 데이터에 따르면, 암호화폐 시장의 총 가치는 약 5% 하락했으며, 비트코인의 지배력은 59%, 공포와 욕심 지수는 66, 알트코인 시즌 지수는 31입니다. 탐욕스럽고 침착한 상황이며, 알트코인 시즌도 아닙니다. 전체적으로는 시스템적인 공황이 없습니다. 이는 단일 발행자의 가격 재조정일 뿐이며, 실제 원인은 재무제표에서 확인할 수 있습니다.

아스터는 지속적인 DEX로서, 2025년의 한 시기 동안 하이퍼리퀴드를 막을 수 없게 만들었습니다. 그 규모는 정점에 달했습니다.2026년 초에 하루에 380억 달러가 됩니다.그리고 단기적으로는 경쟁자보다 더 높은 가격으로 거래되었습니다. 창펑 자오는 자문역으로 참여하며, 개인적으로 250만 달러 이상의 지분을 가지고 있습니다. YZi Labs도 그를 지원합니다. 또한 ASTER라는 토큰이 있는데, 이 토큰은 플랫폼 수수료의 99%가 ASTER로 전환됩니다. 이러한 전환 방식은 구조적으로 구매자가 유리한 방식입니다. 이런 토큰은 거래소의 수수료를 얻을 수 있는 권리를 의미합니다. 토큰의 가치는 금요일 기준으로 약 0.66달러까지 상승했습니다.$0.66 정도에 열렸고, $0.68로 표시되었습니다.깔끔하게 정리된 상태에서 잠금이 해제됩니다. 주말이 되면 더욱 복잡한 과정을 거칩니다.

그런데도 일어난 공포

그러니까, 원장을 간단하게 관리해 주세요. 이 부분은 그다지 복잡하지 않으니까요.

• 역대 최고의 재매입:2,851,653 개의 토큰이 다시 구입됨현재 가격으로는 약 170만 달러에 해당하며, 이는 유통된 물량의 0.1%에 불과합니다.
• 8월 17일 해금:164.67백만 토큰 – 약 98.6백만 달러유통되는 제품의 6.1%가, 몇 주 동안 공개된 날짜에 배송되었습니다.
• 그 일정된 이벤트의 규모는 구매 회수 활동의 전체 생산량의 약 58배에 해당하며, 단일 항목으로는 전체 시장 가치의 약 5.6%를 차지합니다.
• 아직 발행되지 않은 금액: 최대 80억 톤의 토큰에 해당하는 53억 톤이 남아 있습니다. 이는 전체 희석 가치와 비교했을 때입니다.5.15십억 달러에 달하는 가치가, 1.78십억 달러의 시장 평가액에 비해 상당히 높습니다.즉, 그 토큰은 미발행된 증권에 대한 2.9배의 초과 가치를 가지고 있는 주식입니다.

구조적 가치는 예정된 매각 가치보다 58배 더 낮습니다. 구매회수 방식으로는, 달력에 표시된 수량만큼의 토큰을 구입해야 합니다. 이 경우, 캔들 차트는 한 달 전에 미리 작성된 것입니다.

그 다음에는 그 책을 보세요. 그 책에서 흐르는 표정들을 살펴보세요. 4월의 사진이 그 구조를 정의하는 것입니다.하이퍼리퀴드의 개방 이자는 5.15억 달러였습니다.아스터의 경우 8억 9,900만 달러의 오픈 인터렛이 있었는데, 이는 약속된 금액으로, 우승자 기업의 경우는 도전자 기업보다 5배 이상 높았습니다. 히페르리풀은 오픈 인터렛과 거래량 모두에서 독보적인 선두주자입니다. 아스터는 가장 빠르게 성장하는 도전자 기업이며, 빠르게 성장하고 있습니다.공격적인 인센티브와 극단적인 레버리지그리고 중요한 점은 이렇습니다: 아스터의 열린 포지션은 하루 거래량의 0.18배에 불과했습니다. 거래량은 중요한 지표이지만, 열린 포지션은 신뢰도를 나타내는 지표입니다. 각 단위의 계약에 대해 5일 이상의 거래가 이루어집니다. 트레이더들은 일주일을 넘어서까지 유지될 포지션을 만드는 대신, 시간당으로 시장을 이용합니다. 이것이 바로 ‘변동성’이며, 인센티브를 제공하는 방식으로 시장 점유율을 얻는 것입니다.

그 공포 이야기는 누가 매도했는지에 대한 오해입니다. 제 데이터에 따르면, 가장 강력한 매수일에는 비너스 스폿 쌍이 순수익을 내고 있습니다. 그 수익은 약 280만 달러였습니다. 가격이 하락하는 동안에도 스폿 시장에서는 순수 매수자가 있었습니다. 강제적인 매도는 현금 시장이 아니라 레버리지 페르페르 책에 의한 것이었습니다. 그리고 가장 큰 매도자는 공포에 질린 장기 투자자들이 아니었으며, 단지 깊이가 없는 상태에서 새로운 자산이 입고되는 과정이었습니다. 이는 2025년 10월과 같은 상황입니다.단 하나의 지갑이 1억 6천8백만 개의 토큰을 이동시킨다.하루 만에 15%의 매각이 발생했습니다. 토큰 가치가 15% 하락할 때, 사람들은 뉴스를 찾으려고 합니다. 그 뉴스란 바로 일정일입니다.

그 수단을 이름으로 부르자면… 여기서 ‘패닉’이라는 단어는 마케팅 용어로서, 마진 콜이나 해제와 관련된 것을 의미한다. 날짜, 규모, 가치 등은 모두 사전에 공개된 정보였다. 6%의 해제율이 적용되는 토큰에 대해, 0.18배의 오픈 인터레스트-볼륨 비율로 거래하는 사람들은 바로 이 캔들에 참여했다. 그건 결코 논리적인 결론이 아니었다. 그건 단지 기도에 불과했다.

표지 아래의 책

더 중요한 것은 단지 한 주말 동안의 거래가 아닙니다. 이는 페프-DEX-토큰의 자산 교환입니다. 아스터는 1년 동안 그 방법을 잘못 사용하는 것을 보여주었습니다. 하이퍼리퀴티는 거래소 토큰이 진정한 자산이 될 수 있다는 것을 증명했습니다. 즉, 지속적으로 수익을 창출할 수 있는 자산이라는 것입니다. 아스터는 다른 방식도 증명했습니다. 바로 수익이 매달 발생하는 자산입니다. DeFiLlama는 가장 깨끗한 데이터를 제공하는 플랫폼입니다.아스터가 잠재적으로 게임 플레이에 영향을 줄 수 있다고 판단한 게임들에서 아스터의 플레이어들을 목록에서 삭제했습니다.교환 자체가 현금을 지급합니다.유동화를 위해 트레이더들에게 지시함그리고 1001배 레버리지가 제공됩니다. 수수료가 변동성에 대한 집착의 결과로 발생하는 경우, 매입 주식의 양은 적고 자본도 적습니다. 역대 최고치인 $2.41에서, 차트는 시장이 이러한 분할을 일으키고 있음을 보여줍니다.

이것은 새로운 버전의 루프도 아니에요; 그냥 같은 곡을 반복하는 것일 뿐이에요. 6월에는 그대로 “99%의 수수료를 회수하기 위한” 이야기가 반복되고 있었죠.며칠 만에 심각한 장기 청산으로 이어진다.월요일에 구매 회복에 관한 소식이 나오고, 금요일까지는 매매 계획이 공개됩니다. 항상 같은 원리입니다: 부족함을 강조하는 내용으로 가격이 상승하고, 그 후에 일정에 따른 매매가 이루어집니다. 만약 특정 토큰의 부족함이 마케팅 문구에만 존재하고, 실제 거래 기록에는 없다면, 그때가 바로 진짜 가격입니다.

다음은 무엇일까?

앞으로 일어나는 일은 가격 목표가 아닙니다. 그보다는 어떤 정보들이 중요한지에 대한 정보일 뿐입니다. 이번 주말에 정확한 수치를 얻을 수 없는 정보들도 말씀드릴게요. 그래서 불확실성이 어디에 있는지 알 수 있습니다. 첫째, 이 특정한 해제 과정에 관한 내용입니다. 6월에 출시될 예정이었습니다.30일 기간의 청구 기간만약 애거스의 경우도 그렇다면, 그 영향은 단일 기간에 나타나지 않고 9월 중순까지 이어집니다. 이 현상에 대한 확인된 데이터는 없습니다. 둘째, 책과 관련해서는, 이번 주말에 ASTER에 관한 새로운 정보를 데이터에서 찾을 수 없었습니다. 4월에 얻은 0.18배의 비율이 현재까지의 구조적 지표이며, 4.6백만 달러의 15% 할인도 그 증거입니다. 셋째, 매입 속도는 총 2.85백만 토큰이 53억 토큰으로 대체된 상황에서 이루어지고 있으므로, 이는 완전한 상쇄 효과가 아닙니다. 만약 수수료 수익이 실제로 존재한다면, 이 지표는 계획된 수준에 비해 점점 증가할 것입니다. 그 점에 주의해야 합니다. 또한, 열린 포지션이 하루 이상 유지될 수 있는지도 주목해야 합니다.

제가 가정하는 기본 상황은, 이는 ‘공황 상태에서 매수하는 것’도 아니고 ‘공황 상태에서 매도하는 것’도 아닙니다. 이는 투자자들이 주식과 디지털 토큰 거래를 혼동하는 것에 대한 경고입니다. 만약 당신이 해당 프로젝트의 디지털 토큰 거래에 대한 정보를 얻고 싶다면, 지속적으로 거래가 이루어지는 거래소를 선택해야 합니다. 비용이 실제 포지션에 부담이 되는 거래소가 아니라, 거래량을 임대한 거래소가 아닙니다. ASTER 자체에 대해서는, 해당 토큰은 구매가 계획보다 크거나 수익이 더 이상 중요한 것이 되기 전까지 계속해서 재발행될 것입니다. 이 사건은 특정적인 것이지만, 그 교훈은 일반적입니다. 460만 달러 규모의 청산 사건은 비트코인에 대해 아무것도 알려주지 않습니다. 하지만 그 사건은 그 책이 어떻게 작동하는지에 대해 모든 것을 말해줍니다.