칩의 트럼프 계정 혜택은 사소한 것에 불과해요. 중요한 것은 ‘분기’입니다.

칩은 현재 연방정부의 1,000달러 트럼프 계좌에 예치된 자금을 자신의 직원들의 자녀들을 위해 사용하고 있습니다.그리고 이 달에 재무부의 지침으로 인해 이것이 공식화되었습니다.고용주는 연간 2,500달러까지 세금 없이 해당 계좌에 입금할 수 있으며, 이는 어떤 직원의 자녀를 위해서도 가능합니다.빠르게 읽어보세요. 이건 관대한 고용주에 대한 이야기입니다. 이를 투자와 관련된 사건으로 보면, 그다지 특별한 일도 아닙니다. 그 돈 중 어느 것도 치임의 수익이 아니며, 주주들은 아이의 계좌에 있는 천 달러로부터 어떠한 보상도 받을 수 없습니다.

실제로 이해해야 할 것은 그 프로그램입니다. 트럼프 계정들 – 세금법상 530A로 분류됩니다.미국의 18세 미만 자녀 모두에게 세금 면제형 투자 계좌가 제공됩니다., 2026년 7월 4일에 공식적으로 출시되었습니다.. 2025년과 2028년 사이에 태어난 아이들은 재무부로부터 1,000달러의 초기 보조금을 받습니다.그 돈은 저비용 S&P 500 지수 펀드에 투자됩니다. 그리고 그 돈은 자녀가 18살이 될 때까지 그대로 유지됩니다. 그 규모는 다음과 같습니다: 7월 말까지…재무부 장관 스콧 베센트는 700만 명의 어린이들이 등록했다고 말했습니다. “이는 정부 역사상 가장 성공적인 프로그램입니다.”그 말에는 특별한 의미가 담겨 있어요. Chime의 역할은 분배를 위한 것이죠. 회원들은 앱을 통해 계정을 열 수 있으며, 파트너인 April과 함께 세금을 신고할 수도 있습니다.CEO 크리스토퍼 브릿은 6월에 설문조사 결과에 따르면 “수십만 명”의 회원들이 이 과정에 참여하기 시작했다고 말했습니다..

이제, 눈에 띄지 않는 부분을 살펴보겠습니다. 1,000달러는 결코 Chime의 수익표에 기록되지 않습니다. 그 돈은 그냥 아이의 계좌로 입금됩니다. 그 계좌는 처음에는 재무부가 지정한 금융기관에서 보관됩니다. 관리비나 수수료도 없으며, 자산 관리 비용도 없습니다. 순전히 경제적인 관점에서 볼 때, 트럼프 계좌는 올해나 내년에도 Chime의 수익에 아무런 기여도 하지 못합니다.

이 이야기의 핵심은, 그 가치가 내년의 수익표에도 나타나서는 안 되는다는 점입니다.

치임이 제공하는 것은 미국 금융업에서 가능한 가장 강력한 고객 관계입니다. 즉, 18년 동안 세금 혜택을 받으며 운용되는 계좌를 자체 앱을 통해 개설할 수 있으며, 가족들이 이 계좌에 돈을 넣어서 그 돈이 복리로 성장하도록 하는 것입니다. 치임 계좌를 개설하는 모든 가정은 치임을 자신의 은행으로 유지할 충분한 이유가 있습니다. 직접 입금, 지출, 저축 등이 가능합니다.이제 Chime Invest를 통해 투자를 할 수 있습니다. 이 회사는 7월에 전국적으로 서비스를 시작했으며, 수수료가 없고 최소 입금 금액도 없습니다.그리고 아직 실현되지 않은 또 다른 큰 문제가 있습니다. 즉, 이 프로그램을 통해 해당 계정들이 선호하는 금융기관으로 이전될 수 있지만, 재무부는 그걸 실제로 가능하게 만드는 규칙을 아직 발표하지 않았습니다. 치임의 2분기 회의에서 나타난 태도를 보면, 이 문제가 언제 해결될지는 알 수 있습니다.이것은 트럼프 계정에 “재무부로부터의 전환 지침이 기다리고 있는” 상태를 지원합니다.그ような 지침이 실제로 도입되고, 체임이 적합한 목적지가 되면, 맥킨지의 분석에 따르면 CNBC가 예측하는 프로그램은 향후 10년 동안 800억 달러에서 9000억 달러 이상의 자산을 창출할 수 있을 것입니다. 그게 바로 가능성입니다. 하지만 그건 가격에는 포함되지 않습니다.

하지만 오늘날 투자자들이 확인할 수 있는 것은, 성공하지 못하는 자유 은행 서비스의 유행에 대한 영화적 표현보다 더 강력한 것입니다.칩은 2분기 매출이 6억7천만 달러로, 전년 동기 대비 27% 증가했다고 발표했습니다. 이는 GAAP 기준으로 두 번째로 수익성이 좋은 분기였으며, 플랫폼 관련 매출도 48% 증가했습니다.투자, 대출 및 구독 매출을 담당하는 층입니다. 활성 회원 수는 10.4백만명으로 20% 증가했으며, 구매량도 17% 증가했습니다. 거래 수익률은 73%였습니다. 주의가 필요한 점은 ARPAM인데, 이 부문의 매출은 단지 6% 증가하여 260달러에 불과합니다. 회원 수가 평균 매출보다 빠르게 증가하고 있기 때문입니다. 해결책은 Chime Prime입니다. Chime Prime의 회원들은 ARPAM의 평균보다 두 배 이상의 수익을 창출합니다. 경영진은 전체 연도 수익이 27.25억~27.45억 달러로, 25~26% 성장할 것으로 예상했습니다. 조정된 EBITDA는 17%였습니다. 재무제표는 깨끗합니다. 부채는 약 5억9천만달러이며, 현금은 5억3천6백만달러입니다. 추후 자유현금흐름은 약 3억9천만달러입니다.

평가 가치는 시장의 회의적인 태도를 보여줍니다. 시장 가치로는 약 126억 달러이며, 기업 가치로는 약 115억 달러입니다. 이 주식은 과거 매출의 5배, 올해 예상 매출의 약 4배에 해당합니다. 이는 SoFi와 비슷한 수준인데, SoFi는 과거 매출의 5.4배에 해당합니다. 반면 로빈호드의 경우는 약 19배에 달하지만, 그 성장률은 다른 기업들과 비교할 수 없습니다. AInvest의 합의된 평가는 이 주식을 ‘구매 추천’으로 간주하지만, 그걸 무료 상품으로 받아들일 필요는 없습니다. 지난 한 달 동안 37%의 상승을 기록했으며, 현재 주가는 34.16달러로, 52주 고점 근처에 있습니다. 비싼 주식이라고 할 수는 없지만, 아직 알려지지 않은 점도 있습니다.

따라서, 정직한 프레임은 이미 정해져 있는 것입니다. 올해의 수익의 약 4배에 달하는 수익을 창출하며, 26%의 성장률을 기록하고, 마진도 확대되고, 레버리지는 없다는 점을 고려하면, 치임의 주가는 현재와 같은 상태입니다. 즉, 수익성 있고 빠르게 수익이 증가하는 핀테크 기업입니다. 트럼프 계정 시스템은 시장이 지불하지 않은 대가입니다. 이 시스템이 주주 가치로 전환되려면 두 가지 조건이 필요합니다. 첫째, 재무부가 전환 계획을 확정하고 치임이 그 위원회에 포함된다면, 둘째, 가입자 수가 증가하고 ARPAM이 계속 상승한다면입니다. 언론 발표보다는 그 수치를 주목해야 합니다. 만약 전환이 일어나지 않는다면, 아무것도 잃는 것이 없습니다. 왜냐하면 가격은 기본 사업을 충분히 반영하고 있으며, 가입자 수는 무료였기 때문입니다. 하지만 전환이 일어난다면, 정부가 설정한 18년간의 시간이 합리적인 배수를 만들어내는 데 중요한 역할을 합니다.