칸이 스스로를 은행으로 만든다. 중요한 것은 그 규모를 작게 유지하는 것이다.

무료 인출 서비스를 제공하는 앱인 Chime는 10년 동안 규제 기관들, 광고주들, 투자자들에게 자신이 은행이 아니라는 점을 설명해왔습니다. 화요일에 Chime는 그렇게 하기로 동의했습니다.5억9천만 달러의 현금구매하는 방법: 스트라이드 뱅크는 전국적으로 인정받는 오클라호마의 대출 기관으로, 7년 이상 동안 그들의 은행 파트너로서 활동해왔습니다. 이 계약이 체결되면 스트라이드 뱅크는…“Chime Bank, N.A.”는 전액 지분을 보유한 자회사입니다.그건, 전체 경제 체계가 그런 기반 위에 세워진 회사에게는 이상한 일입니다.아니요은행이기 때문입니다. 재미있는 점은, 한 문장에서 그 비밀이 드러나는 것입니다. 치임은 은행의 자산을 적정 수준으로 유지하려고 합니다.“향후 몇 년 동안 100억 달러”— 그리고 그 작은 모자가 바로 이 거래가 합리적이 되는 이유입니다.

은행이 아닌 방식으로 운영되는 사업

왜 그런지 알려면 그 비즈니스에 대해서 알아야 합니다. Chime의 서비스는 무료 인출이 가능합니다. 월별 요금도 없고, 초과 지급에 대한 비용도 없습니다. 또한 “SpotMe”를 통해 몇 백 달러 정도의 손실도 발생하지 않습니다. 직접 입금도 2일 전까지 가능합니다. Chime는 고객에게 거의 아무런 비용도 부과하지 않습니다. 그렇다면 돈은 어디서 나오는 걸까요? 대부분은 디베이트 교환 수수료입니다. 즉, Chime Visa 카드를 사용할 때마다 상점이 지불하는 스와프 수수료 중 일부가 Chime가 가져가는 것입니다. 이 것이 역사적으로 가장 중요한 수익원입니다.수익의 약 3/4에서 80% 정도.

이곳에서 “은행이 아니라는” 표현은 더 이상 마케팅용으로 사용될 수 없습니다. 2010년에 제정된 듀빈 수정법에 따르면, 은행이 디베이트 교환에 대해 부과할 수 있는 수수료 한도가 정해져 있습니다.자산이 100억 달러 이상인 은행에만 적용됩니다.더 작은 발행사는 면제되므로, 면제된 은행이 있습니다.대형 모델보다 약 두 배 정도 더 많은 전력을 공급할 수 있습니다.Chime의 계정은…에 발행됩니다.두 개의 작은 후원 은행, 스트라이드와 뱅크오프둘 다 그 선 아래에 앉아 있어요. 그렇게 부르면 되겠네요.더빈이 세운 집치임의 특별히 관대한 단위 경제 구조는, 그 회사가 운영하는 은행들이 소규모 은행이어야만 가능합니다. 만약 어느 은행의 수익이 100억 달러를 넘게 되면, 치임의 가장 큰 수익원이 거의 절반으로 줄어들게 됩니다. 그래서 치임은 강력한 의지로, 자신들이 은행이 아니라고 주장합니다. 왜냐하면 이익은 소규모 은행에서 얻어지는 것이기 때문입니다.

은행을 사서, 작은 규모로 유지하기.

그러므로 은행을 인수하는 것은 매우 위험한 일처럼 보입니다. 하지만 실제로는 그보다 훨씬 더 조심스럽게 진행됩니다. 체임은 은행의 고객이 되는 것이 아니라, 은행의 자회사가 됩니다. 그리고 공개된 자산 한도도 중요한 신호입니다. 이는 소규모 은행의 통제권을 얻기 위한 행위이며, 이를 통해 소규모 은행의 규칙이 계속 유지될 수 있습니다.

그렇다면 체임이 5억9천만 달러를 받는 것에 대해서는 무엇을 얻는 걸까요? 바로 대출 사업입니다. 스트라이드는 마이페이의 후원 은행이며, 체임이 성공적으로 확장한 수입급 접근성 신용카드 서비스도 여기서 비롯된 것입니다.4억 달러의 매출 연속 수익률그리고 그것은 체임의 대출 금액의 상당 부분을 차지합니다. 오늘날, 체임 고객이 마이페이를 통해 대출을 받을 때, 그 이자 중 일부는 외부 회사인 스트라이드에 속합니다. 스트라이드가 그 이자를 소유하게 되면, 그 순수 이자 수익은 체임 안에 남게 됩니다. 파트너십 비용도 사라집니다. 이것이 공개된 사실입니다.“1억 달러 이상의 순 시너지”그리고 이 거래가 즉각적인 이익을 가져다주는 것으로 제시되는 이유는, 모든 비용이 현금으로 지불되기 때문입니다. 작년 말에 Chime의 COO는 그렇게 할 것이라고 말했습니다.“결코 배제하지 마세요.”규제 환경이 개선됨에 따라, 해당 라이선스를 따르는 것보다는 기존의 국가 라이선스를 구입하는 것이 더 빠른 방법입니다.완전한 스택 소유권을 얻는 데 더 확실한 방법입니다.새로운 제품을 신청하는 것보다 낫습니다.

분류 경계에서의 거래

이제 경계를 주의 깊게 관찰해야 합니다. 왜냐하면 그 경계는 양쪽으로 갈라져 있기 때문입니다.

우선, 이 거래로 인해 Chime의 성격이 바뀝니다. 은행 자체는 소규모 기업일지라도, Chime라는 자회사는 은행 보유 회사가 됩니다. 따라서 Chime는 연방준비제도의 규제를 받는 은행으로서 운영되며, 자본 요건과 “강점의 원천”이라는 원칙에 따라 처리됩니다. 이는 자회기가 어려움에 처했을 때 모회사가 자회사를 구조적으로 지원할 준비가 되어 있어야 한다는 의미입니다. 이것이 바로 금융 기술 기업들이 소유권보다는 라이선스를 사용하는 이유입니다. 소유권을 갖게 되면 규제 기관이 전체 회사에 대해 규제를 적용할 수 있게 되지만, 은행만에 국한된 것이 아닙니다.

둘째, 100억 달러라는 한도는 이제 체임 은행의 성장에 대한 제한이 됩니다. 기존 모델에서는 체임 은행이 자신의 예금을 두 개의 작은 파트너에게 분배함으로써 그 한도를 넘지 않을 수 있었습니다. 듀빈법에는 은행들이 분리되는 것을 막기 위한 조항도 있죠. 이 거래가 끝나고 나면, 체임 은행은 한 은행을 소유하게 되고, 다른 은행도 여전히 의존하게 됩니다. 하지만 어느 쪽이 예금을 담당하든, 교환 비용은 발행 기관의 자산이 100억 달러 미만일 때만 유지됩니다. 체임 은행을 충분히 작게 유지한다면, 체임 은행을 형성한 규칙이 계속해서 그를 보호할 것입니다. 하지만 체임 은행을 그 한도를 넘어서 성장시킨다면, 체임 은행 자체가 자신의 수익을 줄이는 요인이 될 것입니다.

시장이 그것에 대해 어떻게 반응했는지

시장 반응은 다소 긍정적이었습니다. 이 소식은 화요일 종가 이후에 공개되었으며,치임의 주가는 장중 거래에서 약 10% 상승했습니다.이로 인해 전체 연간 매출 성장률은 이미 28% 이상 증가했으며, 회사는 전체 연간 매출 성장률을 26%에서 27%로 상향 조정했습니다. 이 거래는 투자자들이 불편한 의존 관계를 끝내는 것을 긍정적으로 받아들이는 것으로 해석됩니다. 더 이상 제3자로부터 대출을 받는 상황이 없으며, 빠르게 성장하는 대출 자산도 더 많이 얻게 됩니다.

솔직히 말해서, 치임은 해결책과 새로운 문제를 동시에 얻고 있는 셈입니다. “우리는 은행이 아니야”라는 상황에서 “우리는 은행을 소유한다”라는 상황으로 넘어가는 것입니다. 이는 더 깨끗한 구조, 더 많은 대출 수익을 얻는 기회, 그리고 회사 전체를 감독할 수 있는 사람을 의미합니다. 이 거래는 아직 완료되지 않았습니다(계약 체결은 곧 이루어질 예정입니다).2027년 상반기하지만 가장 중요한 조항은 아무도 주목하지 않는 그 부분입니다. 바로 100억 달러 미만의 규모로 은행을 운영하는 계획입니다. 이 숫자는 동시에 Chime의 가장 큰 수익원을 보호하는 요소이기도 하며, Chime의 은행 규모를 얼마나 유지할 수 있는지에 대한 한계가 되는 요소이기도 합니다. 결국 이 거래는 Chime가 작은 규모로 은행을 운영하면서도, 그렇지 않은 척하며 보상을 얻을 수 있다고 믿는 전략입니다.