칠레의 광산 구조팀, 도대체 누가 비용을 지불했는가

2010년에 69일 동안, 전 세계 사람들은 아타카마 사막 아래 반 마일 깊이에 갇힌 33명의 남성들을 지켜보았습니다. 결국 강철 캡슐을 이용해 그들을 바위를 뚫은 터널을 통해 구출했습니다. 이 구조 작전으로 칠레 정부는 약…2200만 달러2012년 3월까지, 광산을 소유하고 있던 회사는 지불에 동의했습니다.500만 달러그쪽으로… 칠레 정부는 그걸 승리라고 불렀습니다. 왜냐하면 그 기업의 주인은 파산 직전이었고, 500만 달러 정도만이 그들이 얻을 수 있는 전부였기 때문입니다.

그 합의안 속에는 숨겨진 투자 이야기가 있어요. 그건 시추 도구와는 관련이 없는 내용입니다. 중요한 것은, 성장의 혜택을 누리는 쪽이 안전 문제를 책임지는지 여부라는 것입니다. 캡슐이 발사되기 전에, 산호세 구리-금 광산의 소유주들은 모든 상품 생산자들이 직면하는 선택과 같은 상황에 처했습니다. 즉, 사망자가 기록된 상태에서 광산을 폐쇄할 것인지, 아니면 구리가 가격이 높은 상태에서 광산을 계속 운영할 것인지 하는 것이죠. 그들은 두 번째 선택을 했습니다. 그 결과, 그들은 악당이 되었고, 주정부는 영웅이 되었습니다. 경제적 측면에서는 누가 실제로 비용을 부담하는지가 결정되었습니다.

구리 가격에 따른 포크

코피아포 근처에 위치한 산호세 광산은 컨파니야 미네라 산 에스테반이 소유하고 있었는데, 이 광산은 순수하게 운영되는 광산이 아니었습니다. 1998년부터 2010년까지, 이 회사의 운영 과정에서 여러 사고가 발생했습니다.8명을 살해했습니다.그것은2004년부터 2010년까지 42번 벌금을 부과되었습니다.안전 규정을 위반하기 위한 것이었습니다.2007년 광부의 사망 이후 문을 닫았습니다.그 후 2008년에 다시 문을 열었지만, 모든 규정을 완전히 준수하지는 않았습니다.광산에서의 임금은 약 20% 더 높았습니다.치명적인 문제가 있는 다른 칠레의 광산들에 비해서는, 시장이 노동비용에 이미 그 위험 보상금을 포함시켰다고 할 수 있습니다.

2010년 8월 5일의 사고는 단순한 불운이 아니었습니다.광부들은 기자들에게 그날 바로 회사에 파산 위험에 대한 경고를 했다고 말했습니다.그리고 갇힌 사람들은 천장이 무너지기 전까지는 밖으로 나갈 수 없었습니다. 그러한 결정의 이유는 금속 가격에 담겨 있었습니다. 구리는 특별한 가치를 지닌 물질이었기 때문입니다.파운드당 3.25달러 이상금융 위기 이후의 그 과정에서 가장 상단에 위치한 부분입니다. 생산일수가 한 날 더 늘어날수록 수익이 발생했습니다. 광부들의 관점에서 보면, 소유주들은 구조물을 지탱하는 중요한 부분을 채굴하고 있었던 것입니다. 왜냐하면 고용량의 구리 광석이 바로 그곳에 있기 때문입니다.

이것이 바로 투자자들이 안전성에 대해 간과하는 부분입니다. 이는 주기적 성격을 띠는 현상입니다. 상품의 가격이 급등할 때, 운영자들은 더 낮은 기술 수준의 인력을 더 빨리 고용하고, 더 빠른 속도로 작업을 진행합니다. 그 결과, 수익에서 나타나지 않는 유지보수 및 보강 작업이 연기됩니다. 이러한 결정으로 인한 비용은 사라지지 않고, 미래의 기간으로 미뤄집니다.

청구서가 주정부에 도착했습니다.

이것이 그 축하 행사가 숨기고 있던 계산입니다. 구조 작업에 드는 총 비용은 2천만 달러가 넘었습니다. 시가로 매각된 광산 회사인 코델코가 그 시추 작업을 담당했으며, 그 회사가 모든 비용을 부담해야 했습니다.약 75% 정도입니다.공공 기부금은 약 3분의 1에 해당하는 금액이었습니다. 민간 기업들은 서비스를 제공하기 위해 500만 달러 이상을 기부했습니다. 결국 실제 소유주는 500만 달러를 기부했습니다.4분의 1보다 적음정부가 내린 기준에 따르면 구조 비용이 얼마인지도 알 수 있습니다. 그건 단지 2,200만 달러의 손해를 입어 소송을 당했고, 더 이상 지불할 여력이 없는 회사로부터 합의가 이루어졌기 때문입니다.

상승과 하락의 분포를 알기 위해, 두 숫자를 나란히 배열해 보세요. 광산 주인의 전체 사업 부채는약 1,900만 달러그 당시에는, 회사 자체의 직원들을 구출하는 비용이 그 직원들을 고용한 회사의 전체 부채보다 더 많았습니다. 호황기에는 산 에스테반이 수익을 가져갔습니다. 하지만 지붕이 무너지자 칠레의 납세자들은 코델코와 국가 계좌를 통해 그 비용을 부담해야 했습니다.

소유자들은 결국 그 이익도 유지하지 못했습니다. 그 광산은 그대로 남아 있었습니다.2010년 8월부터 폐쇄됨대통령의 약속으로 봉인된 그 금속은, 다시 성공할 수 있도록 해줄 자금이 되었던 것이지만, 이제는 더 이상 존재하지 않았다. 문제는 수익과 위험이 시간적으로 분리되어 있다는 점이다. 수익은 호황기에는 매달 들어오고, 치명적인 사건은 광산이 계속 운영되는 동안에 발생한다.

잘못된 주소로 발송됨

결제되지 않은 청구서는 2023년까지 어디로 갔는지 밝혀지지 않았으며, 예상했던 곳에 도착하지도 않았습니다. 칠레 대법원140만 달러의 상금이 수여되었습니다.33명의 광부 중 31명에게 도덕적 손해가 발생했습니다.1명당 48,000달러– 하지만 판결은 산 에스테반에 대한 것이 아니라 칠레 국가에 반대되는 내용이었습니다. 법원은 국가의 광업 및 노동 규제 기관들이 잘못된 행동을 했다고 판단했습니다.서비스가 부족함예방적 검사를 실시하지 않아서, 위반 행위를 발견하고 그 사업을 중단시킬 수 없었습니다.

그 지불 내역을 주의 깊게 읽어보세요. 주정부는 두 번에 걸쳐 돈을 지급했습니다. 한 번은 사람들을 해방시키기 위해, 또 한 번은 그들에게 보상하기 위해서였습니다. 그 치명적인 광산을 운영하던 회사는 첫 번째 지불금의 일부만을 내고, 두 번째 지불금은 전혀 내지 않았습니다. 비용을 부담해야 할 주주들은 이미 손실을 입었으며, 광산에서 구리가 더 이상 나오지 않게 되자, 그 빚은 너무 작은 회사를 넘어서 버렸습니다.

그 패턴은 기억해두는 것이 좋습니다. 2000년대 칠레에서는 채굴 사고가 계속 발생했습니다.평균적으로 매년 약 34명이 사망합니다.그리고 아타카마 지역은 단지…3명의 검사관이 884개의 지뢰를 감시하고 있습니다.이는 집행 과정이 성장세보다 뒤처지는 방식으로 구축된 구조입니다. 규제 기관이 한 검사관당 300개의 금속을 검사하는 상황에서, 상품 가격이 기업을 더 빠르게 운영하도록 유도할 때, 그 위험은 사라지지 않습니다. 이는 분기별 수익표에는 나타나지 않는 내재된 위험으로 남아 있으며, 미래의 재무제표에서는 그 위험이 드러나게 됩니다.

구조 작업이 주식 투자자에게 가르치는 것

드릴과 캡슐을 제거하면, 산호세의 사례는 반복 가능한 메커니즘입니다. 가격 상승으로 인해 숨겨진 비용을 지불하지 않는 동기가 생기고, 그 비용은 사업이 실패했을 때 여전히 유동성을 갖춘 회사에 전가됩니다. 투자자에게는 누가 그 책임을 지는지, 그리고 당신이 읽는 재무제표가 과연 진실한지가 중요한 문제입니다.

어떤 상품, 에너지, 광산 관련 사업의 실질적인 평가 기준은 지속 가능성 보고서에 적힌 슬로건이 아니라, 유인 구조가 좋을 때 안전을 희생할 수 있는 여지를 제공하는지 여부입니다. 사고, 규제 위반에 따른 벌금, 그리고 치명적인 사고의 빈도는 뒤처져 있으며 주기적입니다. 가격이 상승할 때마다 이러한 요소들이 증가하지만, 그 수치는 정점을 넘어서는 경우가 많습니다. 규제 기관이 부실한 상황에서 운영자는 성공을 거두고, 임금에도 위험 프리미엄이 붙는다면, 시장은 이미 생산 비용이 수익표상의 수치보다 높다는 사실을 알려줍니다.

그 구조조정 비용은 2,200만 달러에 해당하는 금액이었으며, 이는 코퍼스를 한 톤도 채 채굴하지 않은 사람들이 지불한 금액입니다. 다음 버전의 구조조정 비용은, 연기된 비용이 상환될 때 여전히 회사의 재무제표에 이름을 올리고 있는 주주들이 지불하게 될 것입니다. 칠레에서는 광산이 안전한지 결정하는 사람이 그 광산을 잃게 되었습니다. 아무런 수익도 얻지 못한 세금 납부자들이 그 광산에서 일하는 사람들을 부양해야 했습니다. 상품 가격이 상승하는 시기에 모든 광산 관련 주식에는 같은 선택이 존재합니다. 유일한 문제는 그 청구서가 어느 계정에 기재되는지입니다.