센트우스 포크: 당신에게 좋은가, 아니면 이익을 위한 것인가?

셀시우스는 2년 동안 투자자들에게 알라니 누의 성장 이야기가 단순한 웰니스 기업에 대한 투자 기회라고 설득해왔습니다. 그런 마케팅 전략 덕분에 그 수치들이 성공했지만, 그로 인해 17살의 사람이 죽임을 당했습니다. 이제 그와 같은 투자자들은 셀시우스가 사실상 건강 위험을 숨겼다는 주장을 하며 소송을 제기하고 있습니다.

실제 돈과 실제 위험을 추적해 보겠습니다.

이야기를 바꾼 인수가

셀시우스 홀딩스는 2025년 4월 1일에 알라니 누를 인수했습니다.16.5억 달러– 현금과 주식입니다. 당시 세컬스의 시장 가치는 약 60억 달러였습니다. 그들은 알라니 누가 2024년에 기록한 5억 9천5백만 달러의 수익보다 3배도 안 되는 금액을 지불했습니다. 이를 “경영권이 시작된 첫해에 EPS가 증가하는 것”이라고 표현했습니다.

그 브랜드의 전략은 매우 명확했습니다. 알라니 누는 여성을 중심으로 하는, 젊은 세대를 위한 웰니스 관련 브랜드로, 매년 78%의 성장률을 기록하고 있었습니다. 이 브랜드는 센추스의 주력 에너지 음료와 잘 어울리며, 회사가 말하는 “더 나은 라이프스타일 플랫폼”을 만들어낼 것입니다.

이 표현은 중요합니다.당신에게 더 좋은 것그것은 마케팅적 장식이 아니라, 평가 근거였습니다. 더 나은 브랜드는 일반적인 에너지 음료보다 높은 가치를 받습니다. 왜냐하면 투자자들은 그 브랜드가 규제 위험이 낮고, 소비자에게 더 넓은 시장을 제공하며, 지속 가능한 성장을 할 수 있다고 믿기 때문입니다. 셀시스는 알라니 누가 그러한 등급을 받았다고 가정하여 그 인수를 평가했습니다.

하지만, 12온스짜리 알라니 누 음료 한 개에는 200밀리그램의 카페인이 들어 있습니다. 이는 미국 소아과학 학회가 12~17세 청소년에게 일일 최대 섭취량으로 권장하는 수치의 두 배에 해당합니다. 캐나다는 2023년 8월에 알라니 누 음료를 회수했는데, 그 이유는 같은 200밀리그램의 카페인 양이 법적으로 허용되는 180밀리그램의 한 단위당 기준을 초과했기 때문입니다.

이 캔에는 어린이가 이 제품을 섭취하는 것을 경고하고 있습니다. 청소년들에게는 그만큼의 경고가 없습니다.

이야기를 성립시킨 숫자들

섭씨가 보고했습니다.2026년 매출은 7억8,260만 달러입니다.연간 138%의 성장률을 기록했습니다. 알라니 누는 그 분기만에 3억 6,810만 달러를 창출했으며, 이는 센셜스가 소유한 회사에서 첫 정식 분기 동안 총 수익의 약 47%에 해당합니다.

하지만 마진에 관한 이야기는 달랐습니다. 총마진은 감소했습니다.2025년 1분기에는 52.3%, 2026년 1분기에는 48.3%로 증가했습니다.알라니 누와 더 작은 규모의 록스타 에너지 인수는 비용 측면에서 더 저렴한 구조를 가졌습니다. 셀시우스 관리진은 2분기에는 이익률을 낮추는 방향으로 운영할 것이며, 50% 미만의 이익률이 2027년의 목표라고 말했습니다.

2026년 2분기까지 상황이 명확해졌습니다. 총 수익은8억1,790만 달러가 분석가들의 예상치보다 약 5,500만 달러 낮았습니다.순이익이 감소했습니다.연간 45% 증가, 9990만 달러에서 5530만 달러로그로스 마진은…48.1%, 전년 동기 대비 340베이스포인트 하락.

그리고 성장 이론에 있어 가장 중요한 수치는 다음과 같습니다: 세컨드 썸머 브랜드의 매출이 감소했습니다.2026년 2분기에는 전년 동기 대비 11.7% 증가했습니다.알라니 누는 약간의 기여를 했습니다.3억6,440만 달러 – 총 수익의 약 45%또 다른 인수 기업인 록스타 에너지도 13% 하락했습니다.

성장 독점 기업으로서 활동했던 회사는 이제 인수한 브랜드에 의존해야 합니다. 하지만 그 인수된 브랜드는 포트폴리오 내에서 가장 낮은 이익률을 가져다주는 동시에 가장 큰 부채를 야기하는 원인이 됩니다.

포크

2025년 10월, 17세의 라리사 로드리게스텍사스주 웨슬라코에서 사망함그녀는 고등학생이자 치어리더였으며, 기존에 심장 질환이 없었습니다.이달고 카운티의 검시관은 사망 원인이 스트레스와 많은 양의 카페인으로 인한 심장 비대증 때문이라고 판단했습니다.독성학 검사 결과, 약물이나 알코올은 없었습니다. 그녀의 체내에 있던 유일한 물질은 카페인뿐이었습니다.

그녀의 가족에 따르면, 그녀는 하루에 적어도 한 번은 알라니 누를 마셨다고 합니다. 때로는 더 많이 마셨다고 하죠. 아침 기상 시간, 학교 수업, 운동할 때도 그렇게 했습니다.2026년 4월에 알라니 누 유통업체를 상대로 제기된 부당한 사망 소송으로, 100만 달러 이상의 손해배상을 요구했으며, 심장 관련 위험에 대한 충분한 경고가 없었다는 주장이 있었습니다.초크스는 처음에는 피고인으로 지정되지 않았지만, 가족의 변호사는 수사가 계속될수록 더 많은 피고인들이 추가될 가능성이 있다고 말했습니다.기각된 기소 중지 요청은 2026년 7월에 이루어졌습니다..

셀시우스는 자사의 정책은 “18세 미만의 사람들에게 제품을 판매하거나 시험해보는 것이 아님”이라고 답했습니다. 또한, 해당 제품에는 200mg의 카페인이 함유되어 있다고 밝혔습니다.

하지만 증권 사기 관련 집단 소송에서 제기된 불만은포메란탄츠 LLP, 2026년 9월 2일더욱 강력한 주장을 하자면, 씨켈스의 마케팅 방식은 화려한 포장재 사용, 대학 캠퍼스에서 인플루언서를 모집하는 등의 방법을 사용한다는 것입니다.“알라니 어보이저스” 소셜 미디어 프로그램은 최대 25%까지 인정됩니다.일부 소셜 미디어 사용자들은 18세 미만입니다. 이는 심장 질환에 취약한 인구 집단을 정확히 타겟으로 한 것입니다. 불만 제기 기간은…2025년 2월 21일부터 2026년 6월 3일까지.

2026년 6월 4일, 텍사스 법무장관 켄 팍스턴그는 자신의 부서가 센트어가 어린이와 청소년들에게 고카페인 에너지 음료를 의도적으로 판매했는지 조사하고 있다고 발표했습니다.“다채로운 포장 디자인, 재미있는 디자인 요소들, 그리고 젊은 층을 위한 브랜딩 전략”이라고 언급되었습니다. 셀시우스 주식 가치는 하락했습니다.그날 7.5%로 27.75달러가 되었습니다..

그래서 결국의 선택은 이랬습니다. 셀초르스는, 인수 비용을 정당화하는 “더 좋은 기업”이라는 주장을 계속 유지하거나, 아니면 청소년들이 주요 소비자인 상황에서는 브랜드의 안전성이 크게 달라진다는 사실을 인정하는 것 중 하나를 선택해야 했습니다. 그들은 그런 주장을 계속 유지하기로 결정했습니다. 어쨌든, 청구서도 도착했습니다.

두 명의 주장자

이곳에는 경쟁적인 이해관계들이 존재하며, 그들은 가격으로 서로를 압박하고 있습니다.

성장 이야기를 믿고 투자한 투자자들.이 집단소송은 구매 행위에 관한 것입니다.2025년 2월 21일부터 2026년 6월 3일까지그 기간 동안, 셀초스의 주가는 약 $28에서 $67 사이로 변동했습니다. 회사의 시장 가치도 마찬가지였습니다.2024년에는 200억 달러에 가까워졌습니다.현재 26.63달러의 가격으로는 약 31억 달러에 불과합니다. 이는 최고가 대비 70% 이상 하락한 수치입니다. 지난 3년 동안 주식의 평균 수익률은 약 49.5% 하락했습니다.

이 투자자들은 알라니 누가 견고한 성장성과 매력적인 이익률을 가진 브랜드라는 이야기에 믿음을 가졌습니다. 또한, “더 나은 제품”이라는 프레임워크 덕분에 그 브랜드는 규제적 위험으로부터 보호받을 수 있었습니다. 만약 증권 관련 불만이 타당하다면, 그러한 이야기의 기반인 인수된 브랜드의 안전성과 마케팅 규정 준수 여부는 실제와 달랐습니다.

성장 전략 자체입니다.셀시우스는 알라니 누가 필요했습니다. 왜냐하면 자체 브랜드만으로는 그 가치를 유지할 수 없는 상황이었기 때문입니다. 인수하기 전부터 이 회사는 혁신적인 기업에서 방어적인 기업으로 전환되고 있었습니다. 셀시우스의 핵심 브랜드도 마찬가지였습니다.2026년 1분기에는 단지 6%만 성장했습니다.그리고 그것은 고려된 SKU 최적화 과정을 거쳐서, 저속 판매 제품들이 진열대에서 사라진 후의 일이었습니다. 2분기에는 11.7% 감소했습니다.

이 인수 조치는 그 문제를 해결하기 위한 것이었지만, 실제로는 의존도가 높아졌습니다. 알라니 누는 현재 매출의 약 45%를 차지하지만, 마진율은 가장 낮습니다. 또한 정부의 조사 대상이 되고, 부당한 사망에 대한 소송도 진행 중입니다. 성장은 사라지지 않았지만… 알라니 누의 소매 매출은…2분기에는 55.7% 성장했습니다.하지만, 마케팅 모델이 규제의 제재를 받게 되면 브랜드가 더 이상 그 모델을 유지할 수 없게 되는 상황일 수도 있습니다.

결제되지 않은 청구서

셀시우스의 재무제표는 흔들리지 않습니다. 회사는…6억 31천만 달러의 현금 및 단기 투자 자산이, 총 부채가 6억 7천5백만 달러임을 고려할 때…주주 자본은 약 30억 달러에 해당합니다. 알라니 누 인수로 인한 레버리지는 통제 가능한 수준입니다.

실제 비용은 재무제표에는 나타나지 않습니다. 투자자가 지불한 금액과 현재 기업의 실제 상황 사이의 차이에 있죠.

시원스는 현재 약 이 정도의 가격으로 거래되고 있습니다.127.8배의 후속 수익음료 산업의 평균 수치는 17.5배입니다. 동종 업계의 평균 수치는 36.6배입니다. 이를 바탕으로 볼 때, 공정한 P/E 비율은 31.2배로 추정됩니다. 이는 주식의 성장이나 수익성에 있어서 더 이상 실망할 여지가 거의 없다는 것을 의미합니다. 이러한 배수를 고려할 때, 투자자들은 브랜드가 안정되고, 알라니 누가 규제 및 평판 문제 없이 성장할 수 있는 상황을 기대하고 있습니다.

그건 너무 큰 요구사항입니다. 회사는 자사의 포트폴리오가…2026년 2분기에 무당질 에너지 분야에서 발생한 6억 4천만 달러의 매출 성장액 중 30%를 기여했습니다.그리고 그 모든 자산들의 합계는…약 20.1%의 시장 점유율을 차지하고 있습니다.그것들은 실제 숫자입니다. 하지만 그 숫자들은 텍사스 주 법무장관이 조사하고 있는 마케팅 시스템에 의해 만들어진 숫자들입니다. 또한, 딸을 잃은 가족들도 그들이 죽은 것이 부당하다고 주장하고 있습니다.

이 증권 관련 집단소송에서, 센트럴스는 투자자들에게 인수가 유리하다고 말하는 동시에, 제품들이 안전하고 건전하다고 공개했으며, “더 나은 선택”이 지속 가능한 경쟁 우위라는 점을 시장에 전했다. 하지만 이러한 위험을 공개하지 않았다는 주장이다.

이 주식의 가치는 정점에서 이미 70% 하락했습니다. 오늘에는 또 3.7% 더 하락하여 26.63달러가 되었습니다. 하지만 집단소송은 주식이 충분히 하락했는지를 판단하는 지표가 아닙니다. 이는 회사가 공개해야 할 정보가 있었음에도 불구하고 그 정보로 인해 주식이 하락했는지를 판단하는 지표일 뿐입니다.

사외에서 관찰하는 투자자들에게 중요한 문제는, 센트럴스가 동정받을 자격이 있는지가 아닙니다. 중요한 것은, 성장 가능성과 부채 문제가 같은 상황에서도 회사가 그 가치를 유지할 수 있는지입니다. 시장은 어느 쪽이 더 오래 지속될지 아직 결정하지 못했습니다. 소송 덕분에 주주들은 첫 번째 문제를 해결할 법적 수단을 얻게 되었습니다. 하지만 두 번째 문제의 비용은 아직 예측되지 않았습니다.