캐니는 “그만두세요”라고 말합니다. 1월까지 미국 자동차 주식에 악영향을 줄 수 있는 관세 체계입니다.

월요일에 캐나다 총리 마크 카니는 기자들에게 미국은…해야 한다고 말했습니다.“멤버들로서의 행동을 멈추고, 비난하는 행동도 그만두세요. 고집부리기보다는 진지하게 행동하세요.” 무역 협상이 다시 시작되기 전에요.이러한 좌절감의 배경에는 이미 시작된 관세 체계가 존재합니다. 2027년 1월 1일에는 북미 자동차 산업 전체에 더 큰 압박이 닥칠 것입니다.

보이는 피해는 캐나다 수출업자들에게 있지만, 미국 투자자들에게 중요한 문제는 반대 방향에 있습니다. 캐나다로 제품을 판매하는 미국 기업들은 이제 새로운 관세 장벽에 직면하게 되었으며, 자동차 공급망도 거의 모든 캐나다에서 제조된 차량 부품에 대해 50%의 관세가 부과될 가능성이 있습니다.

무슨 일이 일어났나요?

8월 19일, 미국은 제재를 가했다.캐나다산 상품 약 200억 달러에 대해 50%의 관세가 부과됩니다.하키 장비나 시멘트부터 의류나 맥주에 이르는 모든 제품에 적용됩니다. 이러한 관세는 거의 사용되지 않는 무기한 유효한 무역 규정에 따라 부과됩니다.

8월 22일, 오타와의 설명에 따르면 협상이 결렬되었습니다.미국은 마지막 순간에 캐나다 산업들이 미국 기업의 자회사가 되거나 점차 사라져야 한다고 요구한다.캐니는 워싱턴에서 온 캐나다 협상가들을 불러모아, 제안된 조건들이 받아들일 수 없다고 말했습니다. 그 후 캐나다는 발표를 했습니다.미국산 700개 이상의 제품에 대해 “달러당 달러” 방식의 보복 관세를 부과했으며, 총액은 약 200억 달러에 달합니다.율은 전자제품의 경우 15%, 치즈와 가전제품의 경우 25%, 강철과 알루미늄의 경우 50%까지 다양합니다. 이 규정은 9월 8일부터 적용됩니다.

그 다음 8월 24일에,트럼프 대통령은 또 다른 더 큰 위협을 발표했습니다. 캐나다에서 수입하는 모든 자동차, 트럭, 자동차 부품 및 강철에 대한 관세가 2027년 1월 1일부터 50%로 인상될 것입니다..

그것이 도미노 효과입니다. 9월 8일의 반가격 조치는 첫 번째 단계입니다. 1월의 자동차 관련 위협은 두 번째 단계가 될 수 있습니다.

첫 번째 피해: 9월 8일의 반관세 조치로 미국 수출업자들이 타격을 입음

캐나다의 보복적 관세는 단순한 상징적인 조치가 아닙니다. 이는 캐나다가 국내에서 대체할 수 있는 상품을 대상으로 하는 조치입니다. 이로 인해 캐나다 소비자들에게는 피해가 줄어들고, 미국 기업과 정치인들에게는 압력이 가중됩니다.

투자자들이 궁금해하는 것은, 어떤 미국 기업들이 이러한 타격을 받는지 하는 것입니다. 캐나다는 미국 가정용 가전제품의 가장 큰 수출 시장이며, 미국 철강 제품의 가장 큰 고객이기도 합니다. 또한 미국의 유제품, 종이, 농산물 등을 구매하는 주요 시장이기도 합니다. 아메리칸 액션 포럼의 분석에 따르면…약 160억 달러에 해당하는 미국의 수입품은 거의 전부 캐나다에서 공급됩니다. 또한 390억 달러는 90~99%가 캐나다 공급업체로부터 공급됩니다.통합은 양방향으로 깊이 진행됩니다.

캐나다에서의 판매가 전체 수익의 상당 부분을 차지하는 미국 기업에게는, 이러한 관세가 수십 년 동안 지속된 관계에 부과되는 과세입니다. 가전제품 제조업체들은 캐나다 북부 시장에서 많은 매출을 내고 있습니다. 철강 생산업체들은 평면로동 제품, 강판, 구조용 강철, 철도용 재료에 대해 50%의 캐나다 관세를 부담해야 합니다. 유제품 및 종이 제조업체들은 치즈, 유청, 펄프, 티슈 등에 대해 25~50%의 관세를 부담해야 합니다.

시간이 얼마 남지 않았습니다. 9월 8일은 발표가 이루어지는 날까지 2주도 채 남지 않은 날입니다. 이미 배송 중인 물품들은 예외로 되지만, 그 이후에 발송되는 물품들은 새로운 요금 규정에 따라 처리됩니다.

두 번째 착륙: 자동 공급망과 1월 1일

두 번째 조치는 트럼프의 8월 24일 발표로 시작됩니다. 이는 200억 달러 규모의 지원금이 아닙니다. 이는 통합된 북미 자동차 산업의 핵심을 공격하는 더 큰 위협입니다.

자동차 공급 체계는 국경에서 멈추지 않습니다. 한 대의 차량은 생산 과정에서 평균 7~8번이나 미국과 캐나다의 국경을 넘습니다. 부품들은 온타리오에서 제작되고, 미시간에서 인증이 이루어지며, 켄터키에서 조립됩니다. 그리고 그 차량은 다시 여러 번 국경을 넘어서 부품 조립 및 최종 조립 작업을 거칩니다. 캐나다는 미국 자동차의 가장 큰 고객입니다.

이 무역에 대해 50%의 관세를 부과한다면, 단순히 완제품에만 세금을 부과하는 것이 아닙니다. 공급망의 모든 단계에서 세금이 부과될 것입니다. 어떤 제조업체도 그런 세금을 감당할 수 있는 사업 모델을 가지고 있지 않습니다. 그 결과, 생산량 감소, 공급업체와의 주문 취소, 재고 처분, 그리고 투자 지연 등의 현상이 발생할 것입니다.

여기서 앰프는 고객 집중도와 고정비 구조에 의해 결정됩니다.자동화 공장들은 수십억 달러 규모의 자본 투입과 다년간의 노동 계약을 가지고 있습니다. 3개월 만에 공장을 재설계하는 것은 불가능합니다. 공장의 생산량이 해외 부품에 의존하는 경우, 수익도 더욱 위태로워집니다.

미국 투자자들에게는 이는 포드, 제너럴 모터스와 그들의 광범위한 공급망들이 큰 위험에 직면한다는 것을 의미합니다. 시장은 1월의 충격을 완전히 반영하지 못했는데, 그 이유는 관세가 아직 공식적으로 시행되지 않았고, 양측 모두 그러한 상황을 피하려는 동기가 있기 때문입니다. 하지만 구조는 분명합니다. 만약 50%의 관세가 국경을 넘나드는 자동차 거래에 부과된다면, NAFTA 이후 북미 자동차 산업의 수익성을 유지해온 통합 생산 모델이 더 이상 작동할 수 없게 됩니다.

이곳이 방화벽입니다.

1월의 자동차 관세는 위협일 뿐, 명령이 아닙니다. 카니는 캐나다는 선제적으로 조치를 취하지 않을 것이라고 말했지만, 미국이 그에 따르면 반응할 것이라고 했습니다. 미국 상공회의소는 이 정도 규모의 관세가 USMCA 무역 체계에 의존하는 수백만 개의 미국인 일자리를 위협한다고 경고했습니다.

카니도 그렇게 신호를 보냈습니다.캐나다는 미국이 자신의 관세를 대폭 낮춘다면 철강, 알루미늄, 자동차에 대한 보복적 관세를 철회할 의향이 있습니다.문이 닫혀 있지 않아요. 지금은 그냥 열려 있지 않은 상태입니다.

보복적인 측면에서는 일부 산업 분야가 보호받고 있습니다. 주로 국내 고객에게 제품을 공급하고 캐나다로 수출하지 않는 미국의 철강 공장들은 직접적인 관세의 영향을 받지 않습니다. 실제로, 캐나다 시장에 의존하지 않는 국내 철강 기업인 뉴코르와 스틸 다이내믹스도 마찬가지입니다.8월 22일의 관세 분류 이후 급격히 상승했다.캐나다 철강에 대한 관세는 국내 가격을 보호하기 때문입니다. 이는 유사한 산업 분야이며, 캐나다의 수출 위험도 없고, 주가도 반대 방향으로 움직입니다.

이곳에서 사슬은 멈출 수 있습니다.만약 어느 한쪽이 거부한다면, 9월과 1월 사이에 합의가 성사되지 않는다면, 혹은 자동차 관세가 낮아지거나 연기된다면, 두 번째 접근은 결코 일어나지 않을 것입니다.

세 번째 접근점: 전력과 더 넓은 경제 체계

만약 분쟁이 제조품과 관련된 문제를 넘어서 진전된다면, 캐나다는 미국 가정에까지 영향을 미칠 수 있는 힘을 가지고 있습니다. 온타리오 주의 총리인 더그 포드는 뉴욕, 미시간, 미네소타와 같은 주들로의 전기 수출에 추가 세금을 부과하자고 제안했습니다. 이전에 적용된 전기 수출 세금으로 인해 150만 가구가 피해를 입었으며, 하루에 최대 28만 달러의 비용이 발생했습니다. 캐나다는 미국의 천연가스 수입의 약 99%, 전기 수입의 85%, 원유 수입의 60%를 공급합니다.

에너지는 세 번째 단계입니다. 양측 모두 아직 그 경계선을 정하지 못했지만, 그 경계선이 존재한다는 사실을 알고 있습니다. 이러한 인식이 긴장을 완화하는 데 도움이 될 수 있습니다. 또한, 자동 관세의 위협이 실제로 존재한다는 것을 보여주어, 양측 모두 자신들이 원하지 않는 카드를 들고 있다는 것을 의미하기도 합니다.

무엇을 봐야 할까요?

체인은 다음 조건이 충족될 때만 계속됩니다:

1. 9월 8일의 보복적 관세 조치는 미국의 상당한 양보 없이 실행되었으며, 이는 미국 수출업자들이 정치적으로 반발할지 여부를 테스트하는 것이었습니다.
2. 1월 자동차 관세는 연기되거나 축소되는 것이 아니라 공식적으로 시행된다. 이는 두 번째 조치의 시작점이다.

다음과 같은 경우에 멈춥니다:

미국은 캐나다 상품에 대한 원래의 50% 관세를 낮추었습니다. 카니는 강철, 알루미늄, 자동차 분야에서도 대응 조치를 제안했기 때문입니다. 이러한 합의로 인해 초기 관세가 크게 줄어들면서, 캐나다의 보복 조치의 근거가 사라졌고, 1월에 있었던 자동차 관련 문제도 해결되었습니다.

이 위험은 활성화된 상태이지만 조건에 의존하는 것입니다. 이는 위기가 발생할 것이라는 보장이 아니며, 반드시 붕괴가 일어날 것이라는 의미도 아닙니다. 하지만 이는 각 연결고리가 명확히 표시된 체인이며, 모든 화살표에는 담당자가 있습니다. 그리고 다음 착륙점인 2027년 1월 1일은 이제 달력의 일부가 되었습니다. 자동차, 강철, 가전제품, 에너지 관련 주식을 보유하고 있는 미국 투자자들은 자신들이 어떤 위험에 노출되어 있는지, 그리고 그 체인이 멈추는 것을 알 수 있는 신호가 무엇인지 알아야 합니다.