중고차 시장은 미국의 가격 불안정 문제로 큰 타격을 받고 있습니다.

지불능력 문제는 한 개인의 문제가 아닙니다. 그것은1조 6,700억 달러에 달하는 미국 자동차 대출금이 1억 개 이상의 계좌에 분배되어 있습니다.그리고 그것은 밀어내었다.90일 이상 지연된 결제 금액의 비율은 5.60%입니다.– 장기 평균치인 3.6%보다 높아졌습니다. 문제는 특히 중고차 매매장들이 위치한 곳에서 가장 심각합니다.슈프프라이머블 채무불이행 사례는 30년 만에 최고 수준입니다., 그리고사용 중인 차량 대출의 32%는 이미 6년 이상 지속되고 있습니다.29%에서 상승했습니다.

그 문제를 가장 명확하게 보여주는 곳은, 전국에서 가장 큰 중고차 판매업체인 카맥스입니다. 카맥스는 자신이 판매하는 차량의 4분의 3 이상에 대한 대출을 제공합니다. 그래서 위기 상황은 그 회사의 수익표에서 두 번 나타납니다. 한 번은 소비자가 지불하는 금액에서, 또 한 번은 그 회사의 대출 내역에서 나타납니다. 이것이 바로 뉴스에서 간과되는 부분입니다. 그리고 이것이 바로 최근 주가의 움직임을 다시 살펴볼 가치가 있는 이유입니다.

시장은 이 고통이 끝날 것이라고 기대하고 있습니다.

모든 어려움에도 불구하고, 카맥스 주식은 현재까지 약 48% 상승했으며, 52주 최저가가 30달러 근처에 있었던 기간 이후로는 50달러 중반대에서 거래되고 있습니다. 시장은 지난 12개월 동안의 수익에 비해 약 36배의 가치를 지불하고 있습니다. 이는 소매업체로서는 상당히 높은 비율입니다. 2026회계연도에는 매출이 1.8% 감소했습니다.순이익은 5억 600만 달러에서 2억 4,730만 달러로 감소했습니다.그 중 141.3백만 달러에 해당하는 유휴자산 감소액이 4분기에 발생했습니다.

같은 내용을 여러 번 반복해서 읽으면, 그 투자의 가치가 명확해집니다. 카맥스의 주가는 분석가들의 예상치보다 10배도 안 되는 수준으로 변동했습니다. 이러한 차이는 시장이 회사가 발표한 실적보다 세 배 이상의 가치를 지불하고 있기 때문에 발생합니다. 이런 상황에서 소매업체의 수익성이 좋아질 것이라는 전망이 나옵니다.

실제로 비용이 어디에 해당하는지

카크맥스의 최근 분기 실적에 따르면, 회사는 수익률을 희생하더라도 매출량을 유지하기로 결정했다.소매용 사용된 단위 수량은 약 230,293대로 거의 변동이 없었으며, 동일 매장 내 단위 수량은 약 0.8% 감소했습니다.그리고 회사는 각 차량으로 얻는 수익을 포기했습니다.소매 단위당 총이익은 약 230달러에서 2,177달러로 감소했습니다.전체 매출 마진은 11.8%에서 10.7%로 하락했습니다. 이는 자동차를 계속 판매하기 위해 가격을 높게 책정한 것으로 보이며, 시장이 다시 회복된 상태가 아니라는 신호입니다.

두 번째, 더 적은 비용은 재무제표에 반영됩니다. 더 이상 우수한 신용 자격을 갖추지 못한 구매자들을 위해 카르맥스는 신용 한도를 낮추었으며, 그로 인해 제공되는 대출도 그러한 변화의 결과입니다.대출 손실에 대한 허용 금액은 4억 7,500만 달러로, 이는 그들이 보유한 대출금의 2.95%에 해당합니다.이전 분기의 2.78%에서 증가하여, 가중 평균 계약 금리는 11.3%가 되었습니다. 다시 말해, 부담스러운 비용 문제는 카마스의 자체 재정 부서를 통해 해결되고 있습니다. 즉, 소매업체는 지불 능력이 위기로 인해 감소된 구매자를 위해 자금을 제공하는 것입니다.

이것이 바로 중고차 판매점들이 특별히 위험에 처하는 이유입니다. 딜러가 오직 은행의 융자를 받아서만 차량을 판매하는 경우, 수요 감소는 매출 감소로 인해 문제가 됩니다. CarMax은 자사의 판매액의 43%를 자체적으로 융자하여 처리합니다. 따라서 지불금을 감당할 수 없는 고객은 CarMax의 손실로 간주되며, 단순히 판매가 실패한 것에 불과하지 않습니다. 소매 마진과 고객 신용도라는 두 가지 요소가 같은 영향을 받고 있습니다.

데이터가 전달하지 못한 전환점입니다.

압박을 해소할 수 있는 것은 아직 협력하지 않는 순환이야. 도매용 중고차 가격들은, 중고차 매장에 필요한 원자재와 같아.9월 중순에 마넘하임 사용 차량 가치 지수는 206.2로 나타났으며, 전년 대비 0.4% 하락했습니다. 이는 2026년 사상 처음으로 전년 대비 감소한 수치입니다.이번 봄에는 지수가 작년보다 더 높은 수준에서 거래되었습니다. 도매 재고의 일일 공급량은 27.8에 달하며, 이는 작년보다 약 2.4일 정도 증가한 수치입니다. 코크 오토모티브의 경제학자는 시장이 봄철 세금 환급으로 인한 상승세를 이미 회복했다고 말했습니다.

저렴한 도매가는 소매업자에게는 양날의 검과 같습니다. 이는 CarMax가 더 많은 차량을 저렴한 가격에 재공급할 수 있다는 의미이지만, 동시에 이미 보유하고 있는 차량들의 가치가 하락한다는 뜻도 됩니다. 이는 결국 약한 수요가 원인이라는 문제를 나타내는 것입니다. 여기에 거시적 상황까지 고려하면, 이러한 상황은 더욱 악화됩니다.도매 가격은 계속 하락하고 있으나, 연준은 3년 만에 처음으로 금리 인상을 단행했습니다.연료 가격이 상승하면서 소비자들은 가장 저렴하고 작은 차량을 선택하게 됩니다. 자금 조달이 쉬워질수록 회복될 수 있는 기업에게는 그런 방향은 잘못된 것입니다.

따라서 이 판단은 가격과 증거 사이의 간극입니다. 카메스는 48%의 예상 가격을 제시했지만, 최근 데이터에 따르면 그 수치가 사실로 확인된 것은 아닙니다. 중고차 가격은 올해 처음으로 연간으로 상승하고 있으며, 전체 소매 매출은 거의 변동이 없었고, 동일 브랜드의 매출은 감소했습니다. 또한, 리테일러가 손실을 위해 마련한 자금의 비율도 계속 증가하고 있습니다. 이러한 상황에서 성공할 수도 있겠지만, 그 결과를 입증해야지 추측만 할 수는 없습니다. 시장의 주장을 뒷받침하는 신호는 아직 나타나지 않았습니다. 지속적인 중고차 매출 증가와 함께 손실 예비금이 안정되거나 줄어드는 모습이 나타날 때까지는, 현재의 주식 가격은 여전히 불확실한 상태입니다.