왜 BYD 전자회사는 이익이 75% 감소한 직후에 다시 성장하고 있는 걸까?

BYD 전자(SEHK:285)는 월요일에 하락했습니다.6.8% 정도이며, 가격은 HK$26.86입니다.바로 그런 단일 날짜에 일어나는 사건들이야. 애플의 새로운 제품이 발표되는 날에, 홍콩에 상장된 이 회사는 애플의 제품 발표 전 이틀 전에 공급망 상황이 호전되면서, 애플이 다음 세대 아이폰과 첫 번째 접이식 폰을 출시할 것으로 예상됩니다. 그 부분은 간단합니다. 하지만 함께 언급된 또 다른 주요 사실은… 바로 그 회사가 10일 전에 첫 반기 수익이 75% 감소했다고 보고한 것입니다.

긴장감이 바로 그 이야기입니다. 주주들에게 실적이 급격히 악화되었다고 발표한 직후 주식 가치가 급등하는 것은, 방금 보고된 분기의 실적 때문이 아니라, 앞으로 일어날 일에 대한 시장의 대응일 뿐입니다. 중요한 질문은 그 미래의 상황이 실제로 그러한 가격을 정당화할 만큼 현실적인지, 아니면 그 상승은 단지 사건에 대한 기대심리에 불과하며, 실제로는 수익성이 낮은 기업의 상황에서 발생하는 것인지입니다.

이 집회는 애플의 중요한 주간에 대한 베팅입니다.

시간이 바로 촉매제입니다. 애플의 출시 행사는 다음과 같이 예정되어 있습니다.9월 9일그리고 이 제품군에는 아이폰 18 모델들과 애플의 첫 번째 폴더블 스크린 모델도 포함될 것으로 예상됩니다. 이는 고가이며 주목받는 제품이기 때문에, 전체 부품 공급업체들이 이 제품을 판매합니다. 행사 이전에 나온 보고서들에 따르면, 애플의 조립 및 부품 공급 파트너들도 이 제품을 생산한다고 합니다.포시즌과 BYD를 명확하게 지정함단기간 내에 생산량을 늘리는 방식으로, 초기에는 고급형 Pro 모델에 집중하여 생산합니다. 그 후에 저가형 모델들이 생산됩니다.

그래서 이 구조에서 BYD 전자산업이 중요한 역할을 합니다. BYD는 중국에서 두 번째로 큰 전자제품 제조업체이며, 해당 지역에서 가장 큰 애플 제품 조립업체 중 하나입니다.BYD는 약 66%의 지분을 보유하고 있습니다.애플의 공급망이 출시를 앞두고 혼란에 빠질 때, 이런 이름은 단 한 건의 판매가 일어나기도 전에 이미 수요와 추진력이 높아집니다. 월요일의 조치도 바로 그런 경우입니다. 이는 실제 수익이 아닌, 콘텐츠 가치 상승이라는 약속에 기반한 평가 변화입니다.

아무도 말하지 않는 성적표

이제 8월 28일에 그 회사가 실제로 공개한 내용을 보겠습니다. 1분기 매출은 2% 증가하여 820억 위안이 되었지만…주주에게 귀속되는 순이익은 75% 감소하여 4억2,600만 위안에 불과했습니다.– 820억 위안의 매출 기반으로 약 5억 위안의 이익이 발생했으며, 순마진은 약 0.5%였습니다. 총이익은 27% 감소했습니다.총이익률은 6.9%에서 4.9%로 감소했습니다.. 운영 현금 흐름은 전년도의 100억 위안에서 현재 8억 4천4백만 위안으로 급감했습니다.경영진은 제품 구성의 변화, 외환 손실, 그리고 고비용 부품으로 인한 스마트 터미널 부품 사업의 일시적 하락을 지적했습니다.

제가 사용하는 지표들로 보면, 이는 매우 불균형한 보고서입니다. 후반부에 나타나는 수익성과 안전성 지표들은 어떠한 기준으로도 부족합니다. 4.9%의 총 마진과 0.5%의 순 마진을 보면 오차를 허용할 여지가 거의 없습니다. 또한 현금 흐름도 크게 변동했습니다. 오늘의 상승세가 어떤 것이든, 현재 주식의 수익력은 매우 약합니다. 이는 그 기업이 해당 업계에서 저렴하거나 “강력한” 기업이라고 할 수 없는 상황입니다.

시장에서 실제로 구매되는 것이 무엇인가요?

이야기가 명확해지는 부분은 수준이 아니라 그 추세에 있습니다. 경영진은 H1을 한계점으로 보며, 새로운 AI 관련 제품의 출시를 예상했습니다.해외 고객을 위한 액체 냉각 플레이트 프로그램이 대량 생산 단계에 진입했습니다.또한, 신에너지 차량의 지능형 서스펜션 분야에서도 안정적인 성장이 이루어지고 있습니다. 이는 “개선된 성적표”라고 할 수 있습니다. 즉, 성적이 약했던 주식이 점차 개선되는 경우, 과거에 좋은 성적을 거둔 주식이 이제는 성적이 떨어지는 것보다 더 유용합니다. 물론, 이러한 개선이 실제로 일어난다는 조건이 필요합니다.

중개인들이 알아차렸습니다.DBS 그룹 리서치는 목표가 30홍콩달러에서 40홍콩달러로 상승했습니다.분석가들은 2027년에 수익이 반등할 것이라고 예측하고 있습니다.제프리스는 애플 주식에 ‘구매’ 의견을 제시했으며, 그에 대한 목표 가격은 42홍콩달러였습니다.하지만 합의된 입장은 한 사람의 의견이 아닙니다.TipRanks는 해당 주식에 대해 2번의 매수, 2번의 홀드, 1번의 매도로 평가합니다., 그리고맥쿼리는 4월에 매도 추천으로 전환되었으며, 목표 가격은 24.7홍콩달러입니다.현재 가격보다 낮은 수준입니다. 이러한 차이는 실제 상황을 반영한 것입니다. 시장은 2027년에 회복될 것이라는 전망과, 적은 이익을 얻는 조립업체가 진정한 회복을 이룰 때까지는 그렇게 될 수 없다는 우려 사이에서 분열되어 있습니다.

포트폴리오는 다음과 같습니다.

제가 이를 처리하는 방식은 다음과 같습니다. 현재 보고서에 따르면, BYD Electronic는 추세와 조정만을 보여주는 기업이며, 근본적인 가치나 품질 측면에서는 투자하기에 적합하지 않습니다. 지속적인 기반이 실제로 약하고, 추세만으로는 투자 시점을 결정하는 수단일 뿐, 투자의 근거가 될 수 없습니다. 포트폴리오 내에서 이 회사는 위험도가 높고 사건에 의해 성장하는 종목으로 분류될 수 있으며, 안정적인 자산들과 함께 사용되어야 합니다. 제가 변경하고 싶은 수치는 오늘의 가격이 아닙니다. 중요한 것은 향후 분기 동안 실제로 예상되는 성과와 이익률이 충분히 좋아지는지, 그리고 브로커들이 예상하는 대로 2027년의 예상치가 계속 상승하는지 여부입니다. 만약 접이식 모델이 기대에 미치지 못하거나 스마트 터미널 문제가 후기 단계에서 계속된다면, 0.5%의 순이익률은 27홍콩달러보다 훨씬 낮은 수준입니다.

이 방법에 대해 한 가지 주의할 점이 있습니다. 제가 사용하는 체계적인 요인 분석 방식은 거래소에 상장된 동종 기업들을 기준으로 이루어집니다. 하지만 홍콩에 위치한 회사들은 그러한 정확한 비교군에서 벗어나 있기 때문에, 저는 공개된 결과와 중개업체의 평가를 바탕으로 판단합니다. 따라서 정확한 요인 등급보다는 그냥 솔직한 결론을 내리는 것입니다. 즉, 이것은 애플의 주간 전략과 2027년의 전환점에 대한 베팅입니다. 오늘 주가가 6.8% 상승했더라도, 근본적인 지표들로 볼 때 여전히 저렴한 주식일 수 있습니다.