유럽의 탄약 생산 과정에서 발생하는 심각한 문제들

폭발로 인해 불이 발생했으며, 그곳은 불가리아 최대의 민간 무기 제조업체인 EMCO가 운영하는 창고였습니다.하루 만에 토요일이 되었다 – 두 번째 EMCO 탄약 저장소가 불타버렸다.약 한 달이 지나면 불가리아 당국은 조사를 시작할 것입니다. 아무도 다치지 않았으며, 이 점은 주목할 만합니다. 우크라이나 전선에 탄약을 공급하는 공장들이 계속해서 화재를 일으키는 일이 없도록 해야 하기 때문입니다. 방위 산업에 투자하는 사람에게 이 사건은 모든 것을 설명해줍니다. 이 사건을 통해 수요가 진정하고 지속적이라는 것과, 그에 따른 공급이 부족하고 불안정하다는 것을 알 수 있습니다.

연기 뒤에 있는 패턴

8월 10일, EMCO 공장 인근 벨리차 마을에서 트럭이 불이 붙었고, 탄약 창고에서 폭발이 일어났습니다.약 300명의 작업자들이 대피했습니다.그리고 아무도 죽지 않았습니다.EMCO는 인위적인 실수의 가능성은 없다고 밝혔습니다.반면, 불가리아 내무부 장관은 그 원인을 지적했습니다.“아마도 내부적인 것일 가능성이 높다.”당국은 외국의 간섭에 대한 증거가 없다고 말했습니다.이번 주에 발생한 화재는 차레바 리바다 마을 근처에서 일어났습니다.가브로보 지역에서는 창고에서 창고로 이동하는 과정에서 부상자가 발생하지 않았습니다.

이것들은 단순한 사고가 아닙니다. 불가리아의 검찰은 수년 동안 EMCO 창고의 파괴가 러시아 군사 정보기관의 작전과 관련이 있다고 주장해왔습니다. 2024년에 그들은…EMCO 무기 저장소 파괴에 관여한 혐의를 받는 6명의 러시아 시민에 대한 체포 영장이 발부되었습니다.. 조사보고서는 이 더 큰 패턴을 GRU의 방해 활동 부대 29155과 연결시킵니다.2014년 체코 공화국의 브르베티체 창고에서 발생한 폭발 사건으로 두 명이 사망했으며, 2015년에는 EMCO의 소유주인 에밀리안 게브레브를 노비초크 신경작용제로 독살하려는 시도가 있었습니다. 이 사건과 관련하여 최소 7명의 GRU 요원이 연루된 것으로 의심되고 있습니다. 모스크바는 이러한 주장을 부정했습니다.

복원할 수 없는 병목 현상

게브레브의 회사는 불가리아에서 가장 큰 민간 방위 계약업체 중 하나입니다.그리고 소련식 탄약의 주요 공급원이자 우크라이나의 포들이 연사하는 122mm 및 152mm 포탄들입니다. 바로 그곳에서 경제적 이익이 발생합니다. 서방의 생산 전략은 155mm 포탄을 목표로 하는 것이며, 이는 NATO의 표준입니다.라이넥트알은 새로운 유럽 공장을 건설하고 있으며, 2027년까지 연간 약 35만 발의 탄환을 생산할 것으로 예상합니다.하지만 152mm 포는 155mm 탄환을 발사할 수 없습니다. 불가리스와 같은 몇몇 구 바르샤바 조약국들에 집중된 소비에트 규격의 생산 체계는 매우 제한적이며, 노후화되어 있어서 급하게 대체하기도 어렵습니다. 그 생산 시설이 파괴될 경우, 독일의 공장도 그 손실을 메울 수 없습니다.

이것이 바로 물리적 세계에서 “생산 능력 제약”이 어떤 모습인지에 대한 설명입니다. 한정된 수의 생산 시설이 없어서, 정부는 그 제품을 가능한 한 빨리 구매합니다. 이것이 바로 가격 결정권의 정의입니다. 그래서 재무장 산업은 단순히 생산량에 관한 문제가 아니라, 가격 결정과 관련된 문제라고 할 수 있습니다.2022년의 침공 이후 불가리아의 무기 수출량은 약 세 배 증가했으며, 전국의 방위 산업에 약 70,000명의 노동자가 일하고 있습니다..

투자자가 실제로 소유할 수 있는 것들

솔직히 말해서, EMCO는 사기업입니다. 소매 투자자들은 그 회사의 배당금을 구매할 수 없습니다. 따라서 투자자는 주식으로서의 EMCO를 구매해야 하며, 그러한 주식은 서방 및 NATO 국가들의 상장된 회사들이 보유하고 있습니다. 이들 회사는 여러 해에 걸쳐 재고를 쌓아두고 있으며, 대체 공급처가 없기 때문에 더 높은 비용을 고객에게 전가할 수 있습니다.

그것을 긍정적인 신호로 여기기 전에, 자신이 소유한 회사들의 이름에도 같은 필터를 적용해 보세요. 지속적인 수요는 저렴한 주식이나 안전한 배당금과는 다릅니다. 수요가 부족한 상황에서는 재무 상태가 좋은 기업들이 승자입니다. 즉, 배당금을 지불할 수 있는 자금이 충분하고, 주문을 잃지 않으면서 가격을 올릴 수 있는 능력이 중요한 것입니다. 최고의 배당률이 중요한 것이 아닙니다. 제너럴 다이내믹스는 지난 20년 이상 동안 매년 배당금을 인상해왔으며, 현재는 약 1.7%의 배당률을 제공하고 있습니다. 록히드 마틴은 2.6% 정도의 배당률을 제공합니다. 이러한 낮은 초기 배당률이지만 장기적으로 성장하는 기록을 가진 기업들이 바로 좋은 선택입니다. 즉, 오늘은 낮은 배당금을 받더라도 장기적으로 성장하는 기업을 선택하는 것이죠.

위험을 가격화해야 합니다. 단순히 재고만이 문제가 아닙니다. 모든 화재는 이 산업의 물리적 구조가 무너질 수 있다는 신호입니다. 그러면 중단 시간, 보험 비용, 복구 비용 등이 발생하며, 주문 수가 많다고 해도 이는 수익에 영향을 미칩니다. 올바른 접근법은 열린 마음으로 전략을 세우는 것입니다. 재장비 수요는 구조적인 것이며, 가격 결정력과 지속적인 수익을 가진 실제 경제 생산자들에게 유리합니다. 하지만 평가는 합리적이어야 하며, 수요가 아니라 공급이 제약 요소인 상황에서도 견딜 수 있어야 합니다.

EMCO의 창고에서 발생하는 화재는 공장 현장에서의 재무장 경쟁 상황을 보여줍니다. 병목 현상은 대체할 수 없을 때까지만 유용합니다. 그때가 되면 위험은 너무 적은 건물에 집중됩니다. 투자자의 역할은 불타버릴 수도 있는 건물들을 소유하지 않으면서도 가격 결정권을 얻는 것입니다.