긍정적인 XRP 선물 시장 상황은 사실상 과밀한 매도 시장과 관련이 있습니다.

“장래가 긍정적이다”라는 말은, 실제로 무슨 의미인지 알기 전까지는 아무런 정보도 제공하지 못합니다.누구의선물. 이 기사가 유튜브 등에서 자주 언급되는 이유는, 차트상으로 XRP의 가격이 제대로 반응하지 않는 것처럼 보기 때문입니다. 실시간 시장에서는 목요일에 XRP의 가격이 약 1.34달러로 거래되었습니다.미국 도매물가 지표에 따르면 생산자 가격은 전년 동기 대비 5.4% 상승했습니다.그리고 그 토큰의 가치는 일주일 만에 약 5% 하락했습니다. 트레이더들은 금요일에 발표될 CPI 지표와 다음 주에 열리는 연방준비제도의 회의를 대비하고 있습니다. 하지만 선물 시장은 여전히 낙관적인 상태입니다. 두 가지 사실이 동시에 사실인데, “선물 시장”이라는 것은 서로 반대 방향으로 움직이는 두 개의 시장이기 때문입니다. 그 점이 주목할 필요가 있는 부분입니다.

첫 번째 시장은 비니스, 바이비트, OKX에서 운영되는 소매형 영구 스왑 계층입니다. 이는 레버리지가 적용된, 만기 없는 계약으로, 암호화폐 거래의 대부분이 이곳에서 이루어집니다. 이 계층은 가격 하락에 대비해 설계된 것입니다. XRP의 가치가 인플레이션 데이터와 함께 하락하자…중개인들이 단발주를 구입했고, 자금 조달 비용은 음수로 변했다.수개월 만에 최저 수준으로 떨어졌습니다. 음수 자금 조달은 설명이 필요합니다. 왜냐하면 보통은 반대로 해석되기 때문입니다. 즉, 자금 조달 비율이 음수일 때는…shorts지불하기긴다른 쪽을 지지하도록 하는 동기입니다. 지속적인 부정적인 수치는 그 자체로 비관적인 신호가 아닙니다. 그것은 단지 짧게 매도하는 사람들이 자신이 맞다는 것을 증명하기 위해 지불하는 비용일 뿐입니다. 이런 상황은 뉴스가 반대 방향으로 나오면 긴장감이 생기는 상황이 됩니다. 짧게 매도하는 사람들의 의견은 XRP에 대한 판단이 아니라, 특정 뉴스에 대한 베팅일 뿐입니다.

두 번째 시장은 규제된 기관용 시장입니다. 바로 CME 선물과 실물 XRP 파생상품입니다. 이곳에서 ‘긍정적’한 주장이 실제로 나타납니다. 8월 17일부터 8월 31일까지 CME의 XRP 선물에 대한 개장 이율은…약 36% 증가했으며, 약 284백만 개에서 387백만 개로 증가했습니다.CME의 모든 XRP 선물 시장에서의 비중을 약 10%에서 17%로 높이는 것 – 심지어 모든 거래소에서의 전체 XRP 선물 포지션도 그렇습니다.땅에 누워 있음16%. 즉, 규제된 중앙 처리된 거래소에서 기관들이 레버리지를 이용해 포트폴리오를 구축하는 반면, 다른 모든 사람들은 레버리지를 사용하지 않는다는 것입니다. 그 건물 내부의 데이터도 같은 이야기를 보여줍니다. 8월 말까지 CFTC의 정보에 따르면, 레버리지 자금은 약세로 투자하는 경향이 있었습니다. 이는 거의 항상 헤지 전략일 뿐, 방향성 있는 투기 전략이 아닙니다.딜러들은 약 6천만 XRP에 해당하는 장기 포트폴리오를 추가했고, 자산 관리사들이는 2천8백만을 추가했습니다.딜러와 자산 관리자들은 다른 모든 사람들의 거래를 실제로 처리해야 하는 역할을 하는 사람들입니다. 그들은 하락세가 지속되고 있었으며, 더 짧아지는 것은 아니었습니다.

ETF의 현금 측면은 일치합니다. XRP ETF들입니다.그들은 8주 연속으로 수입을 유지했으며, 8월에는 약 1억 5천만 달러의 수입을 얻었습니다.2026년에 그들에게 가장 좋은 달이 될 것입니다. 특히 마지막 주에는 1억 1천만 달러가 들어옵니다.최신 주간 수치는 약 1,900만 달러로 떨어졌습니다.실제로는 속도가 느려졌지만, 여전히 자금이 유입되고 있습니다. 또 하나 중요한 점은, 그 ETF의 자금 유입 중 약 84%가 소매업체에서 온 것이지 기관들에서 온 것이 아니라는 것입니다. 대규모 기관 자본은 여전히 주변에 머물고 있으며, 규제 문제를 기다리고 있습니다. 바로 상원의 CLARITY 법안과 관련된 문제입니다.9월 15일경에 폐회 투표가 진행될 예정입니다.그리고 XRP Ledger의 개정안도 있습니다.9월 11일에 방송됩니다.기관들의 입찰은 그 구조적 촉매제가 해결될 것이라는 것에 대한 투자이며, 이번 주의 CPI 수치에 대한 투자는 아닙니다.

이제 헤드라인도 어느 정도 이해가 됩니다. “가격이 하락하더라도 선물 시장은 여전히 긍정적인 상황이다”라는 말은, 새로운 기관들의 투자와 포트폴리오 관리가 이루어지는 측면에서는 사실입니다. ETF들도 여전히 돈을 받고 있습니다. 반면, 거래와 매매가 이루어지는 측면에서는 소비자들이 공매도를 하고 있으며, 부정적인 자금이 바이너리 계약에 투입되고 있습니다. 두 가지 상황은 서로 모순되지 않습니다. 둘은 각기 다른 시간적 범위를 고려한 행동들입니다.

그러한 차이는 실제 정보입니다. 왜냐하면 이를 통해 누가 행동해야 하는지 알 수 있기 때문입니다. 만약 금요일의 CPI 수치가 너무 낮아서 연준의 조치를 지연시키는 상황이 된다면, 과도한 소매 시장의 매도세가 나타나고, 그때는 어디에도 숨을 곳이 없는 상황이 됩니다. 부정적인 자금 공급과 잘못된 가격 움직임은 고통을 유발하는 요인입니다. 만약 인플레이션이 계속 상승하고 연준이 강경한 태도를 보인다면, 약세에 처한 상인들과 자산 관리자들이 손해를 입게 됩니다. 이러한 상황에서는 XRP를 사는 것이 적절하지 않습니다. 1주간의 상인들의 매수는 구매할 이유가 되지 않습니다. 결국, 양쪽 모두에게 확신이 없는 상황이며, 과도한 포지션들은 미래에 잘못된 방향으로 움직일 가능성이 있습니다.

그렇게 해석하면, 그 기사의 전제는 여러 부분으로 나뉘어 버립니다. 즉, 현금 가치가 인플레이션에 의해 결정되는 상품, 제도적 층이 9월 중순까지는 아무런 보상을 받지 못하는 규제 조치에 대한 비용을 지불해야 하는 상품, 그리고 소매 시장에서는 그 수치를 short 포지션으로 거래하기 위해 비용을 지불해야 하는 상품입니다. 어떤 층이 이 주에서 승자를 결정하는지는 데이터 발표에 따라 결정되며, 두 층의 신념보다는 데이터에 의해 결정됩니다. 선물 데이터가 말하지 않는 한 가지는, 시장 참여자들이 올바른 판단을 하고 있다는 것입니다.