불프로그 AI는 최고의 제약사와의 계약과 비슷한 가격으로 거래되고 있습니다.

“2026년 9월에 투자자 회의에 참여할 것”이라는 보도자료는, 일이 바쁘지 않은 날에는 메일함을 가득 채우는 종류의 내용입니다. BullFrog AI(BFRG)의 경우, 그 공지사항은…CEO 빈 싱은 9월 15일에 마이크로캡 투자자들을 대상으로 발표를 진행할 예정이며, 9월 23일에는 오찬 회담에도 참석할 예정입니다.올해 가장 주목할 만한 발전은 컨퍼런스가 아니라는 점입니다. 진정한 고객이 나타난 것이죠.

그 고객은 이해할 가치가 있는 고객입니다. 왜냐하면 그는 정말로 새로운 고객이기 때문입니다. BullFrog는 AI를 활용한 약물 발견 회사입니다. 그들의 소프트웨어로는 bfLEAP, bfPREP, 그리고 더 최신의 통합된 솔루션인 bfARENAS가 있습니다.존스 홉킨스 응용물리학 연구소의 연구를 바탕으로 개발되었습니다.3월 30일에, 그들은 발표를 했습니다.글로벌 제5대 의약품 회사 중 하나와의 상업적 실행 가능성에 관한 협약2025년 매출순으로 정렬됩니다. 범위는 bfLEAP 플랫폼을 활용하는 것입니다.주요 우울증 질환에서 새로운 약물 표적을 식별하고 우선순위를 정함회사가 추정한 치료 시장 규모입니다.80억 달러 이상이며, 2032년까지 110억 달러로 증가할 예정입니다.파트너는 특정 목표 후보에 대한 독점적인 접근권을 얻게 되며, 달성해야 할 기준에 따라 일정한 금액을 받습니다. 또한 최종 목표를 라이선스할 수 있는 옵션도 있습니다.

상업적 수익이 전혀 없는 회사에게는, 미수익 단계의 AI 기업들이 찾고 있는 것이 바로 이러한 증거입니다. 이는 핵심 기술에 대한 최고급 제3자 검증 결과이며, 고객 관계와 관련된 주장이 아닙니다. 4월 13일에 발표된 회사의 자체 업데이트에서는 이를 “최초의 상업적 계약”으로 설명했습니다.점점 늘어나는 기업 간 논의 사례들."

이제 수학적인 부분입니다. 왜냐하면 검증과 수익은 다른 개념이기 때문입니다. 2026년 2분기에 BullFrog는…215,000달러의 협력 수익이 보고되었지만, 순손실은 약 3백만 달러였습니다.그것은 분기 말에 끝났습니다.약 700만 달러의 현금경영진이 그렇다고 말하는 것입니다.2027년 말까지 자금 운용 계획그리고 그의 10-Q 보고서도 여전히 문제점이 있습니다.회사가 계속해서 운영될 수 있는지에 대한 의문이 크다..

실제로 중요한 차이점은 이렇습니다. 주식 가격은 약 0.48달러 정도입니다.약 1,300만 주가 팔렸습니다.시장은 이 전체 사업을 평가하는데, 플랫폼, 제약사와의 관계, 약물 타겟, 논의 과정 등을 단지…현금보다 몇 백만 달러 더 많음동종업계를 보면 그 격차가 너무 커서 말이 되지 않습니다. 재귀적 기술의 가치는 약 18억 달러이며, 슈로딩거의 가치는 약 15억 달러, 앱스키의 가치도 15억 달러입니다. 불프롭은 이들 중 어느 것과도 비교할 수 없는 수준입니다. 시장은 사실상 상위 5개 제약회사와 플랫폼의 가치가 거의 아무것도 없다고 말하고 있습니다.

그런 회의적인 태도에는 합리적인 근거가 있으며, 그것이 바로 진실된 부분입니다. 한 번의 실현 가능성 연구 결과는 수익원이 되지 않습니다. 215,000달러의 매출이 3백만 달러의 손실을 초래한다면, 그 거래는 단지 시작점에 불과하며, 사업으로서의 성공은 아닙니다. 회사는 시장 상황에 따라 자금을 조달하고, 지분 대출을 통해 그 격차를 메우고 있습니다. 이는 마이크로캡 기업에게 일반적으로 사용되는 방법이며, 현금을 빠르게 소진시키고, 기존 주주들에게는 해로운 결과를 가져옵니다. 또한 가격에는 시간 제한이 존재합니다. BullFrog는 이미…나스닥에서 종가 입찰가가 1달러라는 최소 기준을 초과하지 않은 것으로 인해 통보를 받았습니다.그리고 주주들은 이를 승인했습니다.15대1까지의 역순 분할필요할 경우 주식의 상장을 지켜야 합니다. 48센트에 거래되는 주식은 상장 해지 통보가 남아 있는 상태이며, 이 주식의 보유자들은 생존을 위해 지원을 받아야 합니다.

이제 다시 그 결정적인 질문으로 돌아가보겠습니다. 컨퍼런스들은 이 문제를 해결하지 못할 것입니다. 컨퍼런스란 1천만 달러 미만의 회사가 자신을 어떻게 마케팅하는지에 관한 것일 뿐입니다. 전체적인 논거는, 상위 5개 고객 중 누가 유료 연구 결과를 더 넓고 지속 가능한 다중 프로그램 파트너십으로 전환할 수 있는지에 대한 것입니다. 싱 CEO는 이미 그렇다고 말했습니다.고객의 R&D 포트폴리오 전체에 걸쳐 관계가 확장될 것으로 기대됩니다.– 2027년 말에 현금이 고갈되기 전과, 나스닥 상장이 다시 위협받기 전까지.

그것은 진정한, 식별 가능한 촉매제입니다. 그리고 그것이 바로 현재의 거의 현금 가치 평가가 인정하지 않는 유형의 증거입니다. 하지만 ‘증거’가 중요합니다. 더 큰 규모의 지불이 이루어지고, 분기별 협력 수치가 낮은 수치로 유지되는 한, 저렴한 가격은 눈에 보이는 기회가 아닙니다. 그것은 시장이 아직 보상을 받지 못한 젊은 기업에 대해 적절한 가격을 책정한 것일 뿐입니다.