영국의 소비자들의 기분이 나아지고 있습니다. 하지만 그렇다고 해서 그들이 그러는 데 합리적인 이유가 있다는 의미는 아닙니다.

영국의 소비자 신뢰도는 2년 만에 가장 높은 수준으로 상승했습니다. 하지만 소비자들이 더 많은 자신감을 가질 수 있는 경제 상황은 그만큼 개선되지 않았습니다.

시장 조사 회사인 GfK의 최신 보고서에 따르면, 소비자 심리 지수는8월에 14을 빼면…6월에 비해 9점 상승했습니다. 가계의 재정 관련 인식도 몇 년 만에 처음으로 긍정적인 방향으로 전환되었습니다. 대규모 구매를 할 의사도 2021년 이후 최고 수준에 도달했습니다. 영국 소매업자 연합의 조사 결과도 마찬가지입니다. 소비자들의 기분이 나아졌습니다. 하지만 그렇다고 해서 그들이 좋은 이유를 가지고 있다는 의미는 아닙니다.

그 ‘반등’은 정치와 일시성의 결과입니다. 7월에 키어 스타머를 대신해 총리가 된 앤디 버넘은 취임 첫날에 비용 절감을 위한 여러 조치를 발표했습니다. 그는…10월부터 국내 전기 요금에 대한 VAT가 면제됩니다.버스 요금을 낮추고, 호텔업체의 비용을 줄이는 조치가 취해졌습니다. 유권자들도 이에 동의했습니다. 소위 ‘번햄 효과’는 중동 지역의 분쟁이 잠시 진정된 시기, 무더운 여름 날씨, 그리고 월드컵과도 맞물렸습니다. 번햄 씨는 이러한 긍정적인 상황을 인식하고 대응할 수 있었던 점에서 성공했습니다. 하지만 구조적 개선을 이끌어낸 공로를 그는 받아서는 안 됩니다.

기본 데이터는 더 우울한 이야기를 전해줍니다. 영국 중앙은행은 금리를 그대로 유지했습니다.3.75%최근 회의에서, 에너지 가격이 다시 상승할 때 인플레이션이 급증하지 않도록 하기 위해 금리가 “적절한 수준”에 있다고 주장했습니다. 인플레이션은 줄어들었습니다.6월에는 2.6%였습니다.ONS의 공식 지표입니다. 하지만 MPC는 2026년 후반에 다시 상승할 것으로 예상합니다. 경제학자들은 에너지 비용이 높아지면서 그 영향이 가정과 기업에 전달되면 GDP 성장률이 약 3.5%까지 올라갈 것이라고 예측합니다.3분기에는 약 0%였습니다.은행 자체의 통화정책 보고서에 따르면, 구매관리자 설문조사에서 나타난 고용 관련 지표는 2024년 예산 이후 계속 감소하고 있습니다. 고용주들의 사회보장료 부담이 증가함에 따라 고용이 줄어들고 있기 때문입니다.

물론 낙관적인 태도를 가질 수 있는 이유가 있습니다. 세금 인상과 정책의 급변, 그리고 전 세계 에너지 시장을 혼란에 빠뜨린 전쟁에도 불구하고, 전임 총리의 재임 기간 동안 경제는 붕괴되지 않았습니다. PMI 조사에 따르면 기업 활동이 증가하고 있었습니다.7월 52.1일3개월 만에 처음으로 증가한 상황입니다. 서비스업과 제조업 모두 성장했습니다. 그 중 일부는 날씨나 특정 사건들 때문이었고, 일부는 실제적인 회복세 때문이었습니다. 또한 버넘햄 씨가 10월에 시행하는 전기요금 감면 정책도 가정의 비용을 상당히 줄여줄 것입니다.

하지만 문제는 소비자 신뢰 조사가 실시되었다는 것입니다.중동에서 최근 발생한 긴장 상황 이전에이로 인해 에너지 가격이 더욱 상승할 위험이 있습니다. JPMorgan의 앨런 몽크스는 일시적인 요인들이 사라지면 상황이 악화될 가능성이 있다고 경고합니다. GfK의 닐 벨라미는 현재까지는 상황이 개선될지 여부를 판단하기에는 너무 이르다고 말합니다. 데이터가 확신을 주기에는 부족하기 때문에 이러한 추측은 신중하게 해석되어야 합니다. 2,000명을 대상으로 한 설문조사에서 사람들이 낙관적이라고 답한 것은 경제 상황을 나타내는 좋은 지표가 아닙니다. 그저 기분에 따른 반응일 뿐입니다. 그리고 기분은 지난주에 일어난 일에 매우 민감합니다.

더 깊은 질문은 정치경제학에 관한 것입니다. 버넘 씨는 특정 에너지 분야에 대한 세금 감면을 통해 가계 비용 문제를 해결하려고 합니다. 이러한 접근법이 인기를 얻는 이유는 눈에 보이는 문제를 해결하기 때문입니다. 하지만 재정적으로는 한계가 있습니다. 왜냐하면 누가 그 손실된 수익을 부담해야 하는지, 그리고 에너지 문제가 사라지지 않을 경우 어떻게 될지에 대한 의문이 생기기 때문입니다. 이전 정부는 보편적인 세금 및 보조금 프로그램을 통해 소비자들을 보호하려고 했지만, 그러한 조치들은 영구적인 해결책이 되지 못했고, 대중은 그러한 조치들에 대한 신뢰를 잃었습니다. 버넘 씨의 접근법은 더욱 세밀합니다. 이 접근법이 더 지속 가능한지는 높은 에너지 가격의 근본 원인이 해결되는지에 달려 있습니다.

영국 중앙은행은 익숙한 딜레마에 직면해 있습니다. 에너지 관련 인플레이션은 정의상 중앙은행의 통제 범위 밖에 있습니다. 중앙은행은 이란 전쟁과 관련된 문제와는 협상을 할 수 없습니다. 하지만 가정들이 자신감 증가와 일시적인 전기 요금 할인으로 인해 충분히 지출할 수 있다면, 그로 인해 수요 측의 압력이 잘못된 순간에 커질 수도 있습니다. MPC의 역할은 높은 인플레이션이 임금 및 가격 기대치에 묻어들지 않도록 하는 것입니다. 자신감에 의한 지출 증가는 이러한 목표를 복잡하게 만듭니다.

교훈은 버넘 선생님이 방향을 바꿔야 한다는 것이 아닙니다. 영국 가정들에게는 생활비가 정말 어렵습니다. 그러므로 이러한 현실을 무시하는 총리는 같은 대우를 받아야 합니다. 진정한 교훈은 정부가 긍정적인 기회를 이용해 경제를 억제하는 구조적 문제들을 해결해야 한다는 것입니다. 약한 노동 시장, 낮은 생산성 성장률, 그리고 중동 지역의 에너지 불안정으로 인한 장기적인 문제들 등입니다. 저렴한 정치적 승리는 쉽게 선언할 수 있지만, 그 비용을 충당하는 것은 어렵습니다. 실제 시험은 10월에 일어날 것입니다. 그때는 VAT 감면이 적용되고 에너지 요금도 내려가게 됩니다.