BP가 인도 시장에서 성과를 거두고 있지만, LSE:BP의 경영 방식에 대한 의문점들은 여전히 남아 있습니다.

인도는 중요한 의미를 가집니다. 왜냐하면 인도는 BP가 전문성을 수익화하는 데 있어서 더 낮은 위험을 감수할 수 있는 방법을 시험해볼 수 있는 곳이기 때문입니다.

인도는 중요한 위치를 차지합니다. 왜냐하면 인도는 BP의 현금 중심의 해외 사업에 큰 영향을 미치기 때문입니다. 단순히 인도 내에서의 사업만을 고려하는 것이 아니라, 최근의 파트너십 확대를 통해 BP는 해당 유전들에서 기술적 서비스를 제공할 수 있게 되었습니다.서부 해양 지역에서의 탄화수소 생산량의 62%가 그곳에서 이루어집니다.이전의 성과를 바탕으로…뭄바이 하이 파트너십, 2025년 2월투자자들에게는 분명한 매력이 있습니다. 만약 BP가 성숙된 해양 자산에서의 생산량을 늘릴 수 있다면, 기존의 인프라를 활용하여 수익을 창출하는 모델이 실제로 효과가 있다는 것을 증명할 수 있을 것입니다.

그 ‘불량한 사례’는 실제로 존재하는 것이지, 추측에 불과한 것은 아닙니다.

불스들은 이곳이 바로 BP가 수익을 얻을 수 있는 곳이라고 주장할 것입니다. 인도에서는 BP는 자산을 소유하는 것을 원하지 않습니다. 그들은 단지…각각의 저장소, 시추 시설, 생산 시설을 통한 기술 지원이는 성숙한 해양 유전에서 매우 유용한 방법입니다. 그곳에서는 감소 추세를 완화하고, 수익성을 향상시키며, 기존 자산을 더 효율적으로 활용하는 것이 목표입니다. 만약 이 모델이 반복 가능하다면, BP는 더 예측 가능한 서비스 체계를 구축할 수 있으며, 소유권과 관련된 부담 없이도 엔지니어링 수준을 높일 수 있을 것입니다.

관리 체계는 여전히 운영 과정의 중심을 가로막고 있습니다.

반론은, 인도의 운영 진행 상황이 더 큰 문제인 ‘런던에 대한 신뢰’를 해결하지 못한다는 것입니다. 메그 오닐은 4월에야 CEO가 되었으며, 앨버트 매니플란드는 5월에 사임했습니다.경영 및 행동 관련 문제들이제 캐롤 하울도 은퇴를 하게 되면서, 리더십의 교체가 더욱 심화될 것입니다.4월에 CEO가 교체된 후, 5월에는 회장도 해임되었습니다.투자자들은 BP를 운영하는 사람들이 성실하고 신뢰할 수 있는 인물이라고 판단한다면, 더 느린 성장을 받아들일 수도 있습니다. 인도가 성공한다면 현금 흐름에 도움이 될 수 있지만, 여전히 최고 경영진의 문제는 해결되지 않았습니다.

ONGC와의 계약은 흥미로운데, 그 이유는 수익 창출 방식이 매우 명확하기 때문입니다.

이러한 확장은 더 간단한 이유로 중요합니다. 즉, 수익 모델이 투자자들에게 더 쉽게 받아들여질 수 있기 때문입니다.

먼저 고정된 비용을 지불한 후, 그 다음에는 생산량에 따라 비용이 증가합니다.

새로운 조건에 따라, BP는…처음 2년 동안은 고정된 요금이 적용됩니다.그런 다음, 순 증가된 탄화수소 수익과 연관된 성능 관련 서비스 비용으로 전환됩니다. 이러한 구조는 투자자들에게 두 가지 이유로 유리합니다.

첫째, 고정된 구성 요소들은 초기 위험을 줄여줍니다. BP는 자산 소유권을 제공하거나, 전체 생산량의 손실을 감수하는 일을 하지 않습니다. 둘째, 성과가 나타나기 시작하면, 보상은 추상적인 협력 관계보다는 실제적인 성과와 연결됩니다. 간단히 말해, 인도가 기존 인프라를 활용하여 더 많은 석유화학 제품을 생산할 수 있다면, BP는 더 많은 이익을 얻게 됩니다.

뭄바이 하이에서의 첫해는 그 의미가 무엇인지를 이미 보여주었습니다. BP와 ONGC도 마찬가지였습니다.제한된 속도로 생산량을 감소시키면서도 성장을 이룰 수 있습니다.기존의 시추공을 최적화하고, 더 효과적인 감시 체계를 구축하며, 매장과 시설 관리도 더 엄격하게 수행함으로써 이를 가능하게 합니다. 이러한 방식을 확대한다면, BP는 전통적인 탐사 방법보다 자본 투입이 적고, 이해하기도 쉬운 수익원을 만들어낼 수 있습니다.

이 구조는 BP가 추구하는 보다 간결한 설명 방식을 잘 반영합니다.

이번 협약은 BP가 더 간단한 조직 구조를 추구하는 데에도 부합합니다. 이달 초, BP는 더 이상 그렇게 하지 않을 것이라고 발표했습니다.두 가지 주요 비즈니스 부문업스트림 부문은 석유 및 가스 관련 활동을 포함하며, 다운스트림 부문은 정제, 운송 및 관련 사업들을 포함합니다. 이는 중요한데, 왜냐하면 성숙한 시설을 위한 기술적 서비스는 업스트림 부문의 전문 지식 범위 내에 잘 포함되어 있기 때문입니다.

이 접근법은 매우 간단합니다. BP는 투자자들에게 여러 가지 성장 가능성이 있는 아이디어들을 단순히 평가하도록 요구하는 대신, 기존의 엔지니어링 및 운영 전문성을 서비스로 제공할 수 있다는 점을 보여줍니다. 만약 이 모델이 성공한다면, 투자자들은 그 모델의 장점만으로 그 가치를 평가할 수 있을 것입니다. 그렇게 되면, 그 모델을 광범위한 석유 관련 사업과 결합시키는 것이 아니라, 그 자체로 가치 있는 투자 대상으로 볼 수 있을 것입니다.

인도의 규모와 정책적 중요성 때문에, 이 계약은 단순한 소규모 프로젝트가 아니라 매우 중요한 사업입니다.

이것은 단순한 부수적인 계약이 아닙니다. BP의 새로운 역할은…웨스턴 오프셋 베이스는 43개의 블록으로 구성되어 있습니다.그 지역은 ONGC가 가장 많은 석유 및 천연가스를 생산하는 지역입니다. 또한, 이 지역은 40년 이상 동안 인도의 에너지 수요를 충족시켜왔습니다. 한편, 이러한 확장 계획은 국가 정책의 지지를 받아 추진되었으며, 그 목적은 수입 비용을 줄이고 에너지 자급자족을 실현하는 것입니다.

그건 양쪽 모두에 해당하는 말이에요.

인도에서 주목해야 할 것들

• 버블 캐시트:처음 두 해 동안은 고정된 수수료가 부과되지만, BP가 더 큰 지역에서 그 모델을 입증하게 되면, 그 이후의 보상은 순 증가된 탄화수소 수익에 따라 결정됩니다.
• 거짓된 소문/허위 정보:ONGC는 모든 소유권과 운영 권한을 유지하고 있으며, 이로 인해 BP의 자산 위험이 줄어듭니다.
• 베어 케이스:이것은 여전히 서비스 계약일 뿐이며, 대규모로 현금을 창출할 수 있다는 증거는 아닙니다.
• 베어 케이스:인도의 정책적 중요성은 기대치를 높이게 되며, 시간표를 더욱 엄격하게 적용해야 할 필요가 생긴다.
• 베어 케이스:BP는 이를 시도하고 있습니다.순부채는 250억 달러에서 270억 달러 사이로 증가했습니다.그러므로, 다른 곳에서도 실행이 여전히 중요합니다.

마지막으로, 진정한 타협점이 있습니다. 인도는 반복 가능한 성과를 낼 수 있는 기업이 될 수 있지만, 그건 BP가 자산 소유자로서의 역할을 하면서도 측정 가능한 성과를 얻을 수 있다면 가능합니다.

실제로 중요한 것은 출력 성능의 향상이며, 마크로 노이즈는 중요하지 않습니다.

시장은 거시적 뉴스에 따라 계속 변동할 수 있지만, 그게 바로 BP 주주들에게 있어 진정한 시험이 아닙니다. 설령 그렇다 하더라도…이란과의 평화 협정호르무즈 해협의 교통을 원활하게 만들겠다고 약속했지만, 브렌트는 실패했습니다.1바트당 83.80달러그 후에는 배럴당 78.15달러로 거래되었습니다. 이러한 변동성은 오직 더 큰 전체적인 판단에 영향을 미칠 때만 중요합니다. 즉, BP가 성숙한 유전에서 추가적인 원유를 얻을 수 있을까요? 만약 가능하다면, 인도 사업은 성공할 가능성이 있습니다. 그렇지 않다면, 그 사업의 성과는 현금 흐름보다 덜 중요할 것입니다.

보도자료보다 더 중요한 세 가지 신호

투자자들은 몇 가지 중요한 증거들에만 집중해야 합니다.

• ONGC는 회복에 대한 성과가 BP의 기술적 역할과 직접 관련 있다고 발표했습니다.
• 첫 번째 ‘뭄바이 호황’ 이후, 감소율의 개선이 일관적으로 이루어졌습니다.
• BP가 이 모델을 계속 유지할 수 있을지, 그리고 동시에 부채 상황이 악화되지 않을지는 불분명합니다.

이곳에서의 위치 결정

이곳은 BP가 이전에 인도에서 이루어낸 성과들이 있었던 곳입니다.순부채는 250억 달러에서 270억 달러 사이로 증가했습니다.그리고…리더십의 변화모든 사람들이 만나서 논의합니다. 불스는 반복 가능한 전문성 모델을 보고 있으며, 베어스는 여전히 실행력과 이사회의 신뢰에 달려 있는 유망한 아이디어를 보고 있습니다. 현재로서는 인내심을 가지고 건설적인 태도를 유지하는 것이 가장 좋습니다. BP가 기술적 지원을 측정 가능한 성과로 전환할 수 있는 증거가 나타나기 전까지는 투자 결정을 내리지 않는 것이 좋습니다.