차용된 배당금: 5,000달러의 수표를 만드는 기초적인 계산 방법

이번 주 댈러스에서 열린 공화당 대회에서 도널드 트럼프 대통령은 모든 미국 성인들에게…$5,000 수표만약 그 정당이 11월에 하원과 상원을 모두 장악한다면… 그는 돈을 벌어온 가정들이 받아야 할 보상을 의미했습니다. 이러한 보상은 공화당만이 제공할 수 있는 것이며, 유권자들이 적절한 사람들을 정부에 임명하기 전까지는 지연될 것입니다. 이는 엄청난 혜택처럼 들립니다. 하지만 이는 ‘누구를 위한 혜택이며, 무엇으로 지불되는지’라는 질문으로 이해하는 것이 더 좋습니다.

단어의 선택이 중요합니다. 배당금이란 수익의 반환, 즉 유능한 기업이 분배하기로 한 이익의 일부입니다. 이러한 표현 방식은 정치적 역할을 많이 수행하며, 기존에 얻은 돈을 다시 주는 것처럼 보이게 합니다. 여기서 말하는 기업이란 연방정부이며, 그 “이익”이란 DOGE의 저축액, 비용 절감 결과를 의미합니다.7월 4일에 만료됨– 대부분은 상상된 것이었습니다.이 기관은 2150억 달러의 절감 효과를 거두었다고 주장했습니다.하지만 정부 책임 조사국은 그 유명한 “수입 기록”들이 “부정확하거나 증빙 자료가 부족한” 내용으로 가득 차 있다고 지적했습니다. 한 보고서에 따르면 실제로 얻은 비용은 약 14억 달러에 해당합니다. 하지만 실제로 돈이 존재하지 않습니다. 반환된 수익도 실제로 존재하지 않습니다.

존재하는 것은 단순한 산술적 계산일 뿐입니다. 약 240억에서 270억 명의 자격을 갖춘 성인들이 각각 5,000달러를 받는다면, 그 금액은 1.2조 달러에서 1.35조 달러에 달합니다.국가 전체 생산량의 약 4%그리고 1년 중 상당 부분이 연방정부의 적자로 남게 됩니다. 부통령이 제안한 대안인 관세 수입도 마찬가지입니다.올해 예상치는 1670억 달러입니다.아마도 법안의 7분의 1 정도에 해당하는 금액일 것입니다. 하지만 그 약속은 말로만 그런 것이며, 실제로는 돈을 빌린 것에 불과합니다.

대출에는 비용이 있고, 시장도 그 비용을 이미 반영하고 있습니다.10년물 재무부 채권 수익률은 4.91%까지 상승했습니다.투자자들이 이 약속을 고려하는 동안, 경제학자들은 이러한 규모의 지급이 발행을 통해 이루어진다면 수익률을 더욱 높일 것이라고 경고합니다. 그 메커니즘을 명확히 설명하는 것이 중요합니다. 왜냐하면 그것이 선물을 현금으로 바꾸는 과정이기 때문입니다. 현재 경제는 목표보다 높은 인플레이션 상태에 있으며, 7월에는 3.4%였습니다. 따라서 이러한 규모의 자금이 사용된다면, 필요하지도 없는 경제에 수요가 생길 것입니다. 연준은 이러한 혜택을 환영하기 위해 금리를 낮추는 대신, 금리를 높이는 방향으로 나설 것입니다. 스튜어트 루이스 연준의 연구에 따르면, 팬데믹 시대의 긴축 정책이 그러한 결과를 초래했다고 합니다.약 2.6%의 인플레이션 증가그리고 이러한 검사는 같은 도구를 사용하여 이루어집니다. 더 높은 금액이 바로 “배당금”이 자기 자신을 충당하는 방식입니다. 즉, 정부의 차입 비용을 증가시키고, 수혜자에게는 모기지 대출이나 자동차 대출에서 그 비용이 전달됩니다. 선물이 도착하고, 함께 청구서도 도착합니다.

그게 전혀 도착할 수 있을까?

이 모든 것들이 선거가 이루어질 것이라는 의미는 아닙니다. 그 약속은 선거에서 승리할 수 없다는 조건에 달려 있습니다. 대부분의 전문가들은 그렇게 될 것으로 예상합니다.민주당이 하원을 장악할 예정입니다.그리고 입법 과정도 터무니없이 단순합니다. 소수 의석으로 협상을 성사시키고, 하원 회의 일정도 투표 전에 약 일주일 정도밖에 안 됩니다. 또한 법률도 존재합니다. 투표에 대한 보상으로 돈을 주는 것은 연방법상 범죄입니다.1982년 대법원 판결그리고 손해를 입었다는 것을 증명하는 것이 어려워서, 이는 큰 도전이 됩니다.엘론 머스크의 100만 달러짜리 위스콘신 지폐들그 지역이 얼마나 논란이 많은지, 그리고 얼마나 느리게 진행되는지를 보여줍니다. 가장 가능성 있는 결과는, 이번에도 DOGE 배당금과 관세 감면 혜택이 실현되지 않은 약속들로 돌아가는 것입니다. 이러한 약속들은 모금 관련 이메일들 속에 계속 남아 있습니다.

소매 투자자에게 중요한 교훈은 바로 그 ‘시각’에 있다. 정치인이 “저축”을 되돌려주겠다고 약속할 때, 그 근원을 파악해야 한다. 배당금이란 수익의 원천을 의미하는데, 그 원천이 명확하지 않다면, 그 금액은 채권 시장과 중앙은행의 문 앞에 남게 된다. 진실된 신호는 그 수표가 아니며, 그 수표는 거의 불가능하다. 진짜 신호는 그 약속 이후에 나타나는 가격 변동이다. 10년간의 수익률이 5%에 접근하고, 연준은 수년간 싸우던 인플레이션을 다시 일으키지 않고도 금리를 낮출 수 없다. 그것이 바로 “5,000달러가 당신의 주머니에 들어온다”는 말에서 암시되는 실제 구매력의 전달 방식이다. 그리고 그 구매력은 누구의 은행 계좌가 아니라 다른 자산 가격으로 나타난다.