보링 컴퍼니의 230억 달러의 가치 평가는, 그 지불을 한 고객에 의해 결정된 것입니다.

보링 컴퍼니이번 주에 30억 달러 규모의 시리즈 D 투자를 성사시켰으며, 기업 가치는 230억 달러로 평가되었습니다.– 역사상 가장 큰 인상이며, 대략 4배나 증가한 수치입니다.2022년에 정한 57억 달러의 가치 평가헤드라인은 엘론 머스크의 스타트업에 대한 신뢰의 표시처럼 보이지만, 주요 투자자의 이름을 보면 그 투자가 진정으로 무엇을 의미하는지 알 수 있습니다.아랍에미리트수표를 작성했으며, UAE도 해당 회사의 첫 주요 고객이 될 예정입니다. 투자자와 구매자가 같은 정부라면, 자금 조달과 수요는 더 이상 별개의 요소가 아닙니다. 이것이 바로 숫자가 의미를 가지기 전에 풀어야 할 문제입니다.

그 230억 달러가 실제로 무엇을 구입하는 것인가?

오늘날 존재하는 것들부터 시작하자. 왜냐하면 그 규모는 230억 달러 규모의 회사라고 하기에는 훨씬 작기 때문이다. 보링 컴퍼니의 유일한 상업적 프로젝트는…라스베가스 컨벤션 센터 아래에 위치한 1.7마일 길이의 베가스 루프는 건설 비용이 약 4700만 달러였으며, 2021년에 개장되었습니다.피크 기간에는 약 26,000회의 라이드를 처리합니다. 베가스 네트워크 전체에서의 수치입니다.68마일 거리로 승인됨단지 약간만요.4마일이 건설되었습니다.수년간의 노력 끝에.

이 회사는 한 번도 공개한 적이 없습니다.연간 수익액혹은 이익도 마찬가지입니다. 루프의 경제 구조는 공개된 정보에 의해 알 수 있으며, 라스베이거스 컨벤션 및 방문자 기관에서 제공하는 월별 수입도 대체로 평형적입니다.월 167,000달러연간 약 200만 달러 정도입니다. 이는 자가 수익을 창출하는 탑승 서비스와는 다릅니다. 컨벤션 센터 간의 대부분의 탑승 서비스는 행사 기간 동안 무료입니다. 유료 탑승권은 에코어와 같은 외부 역에서만 최근에 도입되었습니다. 이는 공공 기관이 시범 운영을 지원하는 것이며, 경제적 타당성을 검증할 수 있는 승객 기반이 아닙니다.

그 차이가 바로 가치가 높은 이유입니다. 베가스 루프의 가격은 230억 달러로, 반복 가능한 터널링 사업의 모델로서의 가치를 나타내는 것입니다. 하지만 이는 현재 그 회사가 얻고 있는 수익과는 관련이 없습니다. 이 투자는 그런 주장을 뒷받침하기 위한 것입니다.

고객이 수표를 작성했습니다.

평가를 담당하는 메커니즘은 두바이 루프입니다. 회사는2025년 초에 두바이 도로 및 교통청과 예비 협약을 체결했습니다., 2026년 2월에 확실한 파트너십으로 전환되었습니다.그리고 이제는 확대된 UAE와의 협력 체제를 구축하여 발전시키고 있습니다.150km 이상(약 93마일)의 지하 인프라가 있습니다.그 단일 객체의 크기는, 지난 몇 년 동안 약 4마일에 해당하는 면적을 생성한 68마일에 달하는 베가스 네트워크 전체보다도 큽니다.

다른 투자자들은 —시어코이아, 앤드리슨 호로위츠, 비 캐피털, 테마세크그리고 다른 기업들도 참여하고 있습니다. 하지만 이 프로젝트는 아랍에미리트와 관련 투자기관들이 주도하고 있습니다. 따라서 이는 전략적 중심점 역할을 하는 국가의 행동입니다. 그들은 머스크의 회사가 네트워크를 구축하도록 하고 싶어 하므로, 그 회사가 충분한 자금을 확보하는 것에도 관심이 있습니다. 이러한 상황은 순수 시장 기준으로 평가하기 어렵다는 점을 의미합니다. 고객의 지분은 고객이 체결한 계약이 대규모로 지급되는 것과 같은 증거가 아닙니다.

또한, 수십억 달러 규모의 기회를 단 하나의 정부에 집중시키는 것도 됩니다. 만약 두바이에서 실행이 실패하거나 관계가 악화된다면, ‘The Boring Company’는 단 하나의 프로젝트만을 가지고 있으며, 공개된 수익도 제한적입니다. 그리고 그 기업의 가치는 아직 실제로 실현된 적이 없는 상태입니다.

자금 지원과 수요의 관계

소매 투자자에게 유용한 구분법은, 신뢰를 나타내는 자금과 활용도를 나타내는 자금 사이의 구분입니다. UAE의 주식 시장은 국가적 신뢰를 반영하지만, 지급 가능한 주문서를 보유하고 있지는 않습니다. 해당 회사는 아직 어떠한 계약도 체결한 적이 없습니다.미국 외 지역에서 계약을 체결하는 것, 두바이까지.그 회사는 수익이나 수익성에 대해 아무런 정보도 공개하지 않았으며, 몇 년 동안 승인된 베가스 마일의 일부만을 이용해 터널을 건설하는 데 시간을 보냈습니다. 그 과정에서 네바다 주 규제 기관들의 감독을 받았습니다.수백 건의 환경 규정 위반으로 기소되었습니다..

그것은 회사에 대한 판단이 아닙니다. 투기적 움직임으로도 실제 인프라가 구축될 수 있으며, 주권국 고객도 평가된 가치가 예상하는 지속적인 수요를 제공할 수 있습니다. 하지만 이는 두 가지 요소를 분리해야 하는 이유입니다. 현재로서는 자금 조달 신호(주권국의 결제)와 수요 신호(정부가 터널에 돈을 지출하는 것)가 같은 출처에서 오고 있기 때문에, 이를 구분할 수 없습니다. 그런 상황이 바뀌면 – 예를 들어, 수익을 창출하는 두바이 계약이나, 고액을 받는 베가스의 이용자 수가 유지되는 경우 – 그때부터는 상황이 명확해질 것입니다. 그때까지는, 한 주권국의 두 가지 역할에 기반한 230억 달러의 가치는 터널이 어떤 역할을 할 수 있는지에 대한 예측일 뿐, 현재 그 기업이 얼마나 많은 수익을 얻고 있는지에 대한 증거는 아닙니다.