왜 ‘블로우업 고용 보고서’가 비트코인 가격을 하락시켰는가 – 그리고 여러분이 소유한 모든 자산에 대해 무엇을 가르쳐주는가?

헤드라인에는 “좋은 소식”이라고 쓰여 있었습니다. 그러자 아무런 수익도 내지 않는 자산들이 줄어들었습니다.

금요일에 미국은 고용주들이…8월에 162,000개의 일자리가 생겼습니다. 이는 경제학자들이 예상한 약 55,000개보다 약 세 배나 많으며, 3월 이후 가장 큰 월간 증가량입니다.그런 숫자는 보통 “브로우아웃”이라고 표시되는 경우입니다. 하지만…다우 지수가 0.5% 하락했습니다., 그10년물 국채 수익률이 4.8%에 도달했습니다., 9월에 연준의 금리 인상 가능성은 약 60%로 상승했습니다., 그리고비트코인은 8만 달러를 유지하려고 했지만, 7만 9천 달러 아래로 떨어졌다.보고서에 문제가 있는 부분은 전혀 없었습니다. 문제는 비트코인에 관한 부분이었습니다.

많은 사람들이 이 말을 “주식과 암호화폐는 합리적이지 않다”고 해석합니다. 하지만 그렇지 않습니다. 이는 단 하나의 메커니즘으로, 변동성이 가장 큰 자산에서 먼저 나타나는 것입니다. 이를 이해하는 것은 중요합니다. 왜냐하면 같은 메커니즘이 여러분이 소유한 모든 자산의 가격을 결정하기 때문입니다.

연준은 인플레이션이 해결된 문제가 아니라고 말했습니다.

율의 맥락을 고려해야 합니다. 왜냐하면 그게 바로 그 일자리 수가 나타나는 원인이기 때문입니다.케빈 워시가 새 연방준비제도 의장으로서 처음으로 연설을 했습니다. 그 연설은 8월 말에 잭슨홀에서 이루어졌습니다.그는노동 시장은 견고하다고 했지만, 가격 안정성은 “더욱 우려스러운 문제”라고 말했습니다.최근의 더 나은 인플레이션 수치를 전환점으로 받아들이는 것을 거부했습니다.인플레이션이 진정되지 않는다면 더 높은 수수료를 받을 수 있다는 기회가 있었다..

그 불안감의 원인을 계산해보세요. 연준은 이제…65개월 연속으로 2%의 인플레이션 목표를 달성하지 못함그것의 선호되는 규격입니다.PCE 가격 지수는 연간 3.7%의 속도로 상승하고 있습니다.. 그정책 금리는 3.5%와 3.75% 사이에 있습니다.강력한 고용 증가 데이터는 그러한 상황에서 두 가지 긍정적인 효과를 가져옵니다. 첫째, 경제가 더 엄격한 정책을 받아들일 수 있다는 것을 의미합니다. 둘째, 호크파들이 행동할 수 있는 기회를 제공합니다. 그런 이유로…시장은 보고서가 발표되기 전에 9월의 가격 인상을 거의 무작위로 결정했다.– 그리고 그 후 60%까지 증가합니다.

“더 높은 수수료”가 비트코인에 미치는 영향이 얼마나 큰지

이날의 모든 것이 결국 ‘지속 시간’에 불과합니다. 이는 물리학 용어가 아닙니다. 자산이 가치를 제공하는 데 얼마나 오랜 시간이 걸리는지, 그리고 그 가치가 미래의 약속에 얼마나 의존하는지를 측정하는 것입니다.

4.8%의 수익률을 가진 10년 만기의 국채는 지금부터 매 6개월마다 배당금을 지급합니다. 반면, 배당주는 이번 분기에 배당금을 지급하며, 그 돈은 회사가 얻은 실제 현금으로 충당됩니다. 비트코인은 아무런 배당금도, 임대료도, 수익도 없습니다. 비트코인의 가치는 결국 다른 사람이 나중에 더 많은 돈을 지불할 것이라는 기대에 기반을 두고 있습니다. 따라서 비트코인은 주류 시장에서 가장 장기적인 자산입니다. 그 가치는 미래의 불확실한 시점에 있을 뿐이며, 그 사이에는 어떠한 수익도 발생하지 않습니다.

상승하는 금리 수치는 그 구조에 두 가지 방식으로 영향을 미칩니다. 첫째, 할인율입니다. 돈의 가치가 멀리 갈수록, 높은 이자율이 그 돈의 현재 가치를 더욱 줄여버립니다. 둘째, 기회비용입니다. 재무부채가 4.8%의 이자를 내는 반면, 은행 계좌는 실제 수익률을 내는 경우, 아무런 수익도 없는 자산에 돈을 넣어두는 것은 매일매일 더 비싸집니다. 이것이 바로 비트코인이 성장형 기술주처럼 거래되는 이유입니다. 비트코인이 성장형 기술주와 같은 이유는 아니지만, 둘 다 장기적인 약속이며, 같은 금리로 가격이 평가된다는 점 때문입니다.

같은 힘이 전체 시장을 정렬시킨다 – 그게 교훈이다.

이 모델에서 얻을 수 있는 교훈은 바로 이것입니다. 강력한 경제는 모든 자산에 있어서 반드시 좋은 것은 아닙니다. 수익을 창출하는 자산에는 좋지만, 가치를 보장하는 자산에는 나쁩니다. 그러므로 자신이 소유한 모든 것에 대해 물어볼 만한 질문은 “그것의 가치가 상승할까?”가 아니라 “그것을 구입하는 데 드는 비용은 무엇이며, 얼마나 오래 기다려야 할까?”입니다.

풀타임 근로자 수가 늘어나면서, 모든 약속들이 실제로 이행되어야 하는 기준이 되었습니다. 제조업 관련 지표인 ISM은 시장이 경기 둔화를 나타내는 GDP 데이터보다 먼저 확인하는 중요한 지표입니다.여전히 확장 중이며, 새로운 주문도 증가하고 가격도 상승하고 있습니다.이는 경제가 더 높은 금리 체제를 지속적으로 유지할 수 있을 만큼 강력하다는 인식을 더욱 강화시킨다. 그러한 체제에서는 장기적인 현금 흐름이 없는 약속들이 가장 위험에 처하고, 성장 가능한 수익도 가장 불안정하다.

그것이 바로 투자의 다른 측면입니다. 그리고 그곳에 진정한 해결책이 있습니다. 비트코인 가치가 하락하는 문제를 해결하기 위해서는 더 높은 수익률을 내는 주식을 추구하는 것이 아닙니다. 올바른 해결책은 실제 자유 현금 흐름을 가진 기업을 소유하는 것입니다. 또한, 인플레이션 속에서도 고객을 잃지 않고 가격을 상승시킬 수 있는 가격 결정력과, 그 현금으로부터 지속적으로 배당금을 받을 수 있는 능력도 필요합니다. 2%의 수익률이 10%로 증가한다면, 그것도 꽤 큰 성과가 됩니다. 그리고 이는 여러분에게 모든 것을 한꺼번에 받을 수 있게 해줍니다. 이는 여러분이 불확실한 기간 동안 기다려야 하는 자산과는 완전히 반대되는 상황입니다.

솔직한 경고사항들

이것은 어떤 예측도 아닙니다. 이 날짜는 중요한 제약 조건이 있습니다. 단지 한 달간의 데이터일 뿐입니다.7월의 급여 지급액은 손실에서 이익으로 바뀌었습니다.이러한 수치들이 불안정하다는 것을 상기시켜줍니다. 분석가들도 이러한 수치가 인상의 정당성임을 둘러싸고 의견이 분분합니다. 많은 사람들은 임금 성장이 안정적이라고 주장하며, 시장 참여자들도 계속 그렇게 말하고 있습니다.다음 CPI 보고서가 연준의 9월 회의에서 결정될 중요한 요소가 됩니다.가격은 잠시 멈출 수도 있고, 비트코인은 다시 상승할 수도 있습니다. 그 메커니즘은 어느 쪽이든 변하지 않습니다.

변화되는 것은, 다음에 헤드라인을 어떻게 읽어야 하는가 하는 점입니다. “좋은” 보고서가 아무런 수익도 내지 않는 자산들의 가치를 낮추는 경우, 그건 문제가 아닙니다. 그건 시장이 미래의 가치를 어떻게 평가하는지를 보여주는 것입니다. 중요한 질문은, 기다리는 동안 당신의 돈이 효과적으로 사용되고 있는지, 아니면 그냥 가만히 앉아서 미래가 모든 일을 해주길 기다리는 것인지입니다.