블록의 연방 암호화폐 원칙은 누가 디지털 화폐를 가질 수 있는지에 대해 무엇을 말하는가?

9월 8일, 캐시 앱과 스퀘어를 운영하는 회사인 블록은 통화감독청에 새로운 법인을 설립하려는 신청서를 제출했습니다.빌더스 뱅크 앤 트러스트, N.A.이 설명은 거의 전체 이야기와 같습니다. 이는 비트코인과 스테이블코인에 대한 보관 및 신탁 서비스를 제공하는 특수한 국영 은행입니다. 마치 부록처럼 보이지만, 그 아래의 구조는 블록이 연방 정부에게 자사의 암호화폐 사업에서 가장 중요한 부분을 감독해달라고 요청하는 것이죠.

먼저 명확히 해야 할 것은, 이곳이 어떤 종류의 은행인지입니다. 국영 신탁은행은 OCC의 감독을 받으며 운영되지만, 상업은행과는 달리 예금을 받지도 않고, 대출도 제공하지 않으며, FDIC 보험도 받지 않습니다.또한 보험에 가입되어 있지도 않습니다.중요한 점은, 이로 인해 블록이나 그 고객들에게 어떤 위험도 없다는 것입니다. 블록은 라이선스가 부여된 신탁기관이며, 다른 사람들을 위해 자산을 관리할 법적 권한을 가진 기관입니다. 이는 순수한 관리 서비스에 해당합니다.

그런 평범한 기능은, 이미 많은 비트코인을 캐시 앱 사용자들에게 제공하고 있으며, 그와 관련된 자산에 더 깊이 진출하려는 회사에게는 매우 중요한 요소입니다. 2026년 5월 말에…Cash App 사용자들을 위한 안정화코인 활성화미국 달러와 연동된 돈들이, 사람들이 이미 비트코인을 구매하고 보유하며 사용하는 동일한 앱을 통해 이동합니다. 그 아래에 있는 보관소는 안전한 금고입니다. 그리고 그 보관소가 연방 정부의 신뢰를 받을 수 있다면, 그 시스템도 기관급으로 확장될 수 있습니다.

이곳에서 이야기는 블록에 관한 것이 아니라, 디지털 화폐의 구조에 관한 것으로 바뀝니다. 현재 블록은 여러 국가의 화폐 전송 라이선스를 활용하여 디지털 자산을 관리하고 있습니다. 그리고 화폐 전송은 규제를 받고 있습니다.각 주별로그러므로 국영 결제 회사는 수십 개의 이러한 조직들을 관리할 수 있습니다. 연방 기금 조항에 따라 그러한 여러 조직들이 하나의 연방 감독 기관으로 통합됩니다. 진정한 변화는 “블록이 은행업에 진출한다”는 것이 아니라, 블록이 자신에게 적합한 규제 기관을 선택하고, 50개의 주별 감독 기관을 하나로 대체하는 것입니다.

그런 점에서 블록에는 고객들이 있으니, 업계가 어디로 나아가고 있는지 알 수 있습니다.앵커리지 디지털은 현재 국가급 신탁 은행 허가를 가진 유일한 암호화폐 관련 기업입니다.. 모건 스탠리는 2026년 2월에 디지털 자산을 전문으로 하는 국영 신탁 은행 설립을 신청했습니다.그러한 서비스들이 블록의 서비스와 공통적으로 가지고 있는 점은, 암호화폐의 가치가 어디로 향하는지에 대한 견해입니다. 이는 자산을 거래하는 것보다는, 그 자산을 보관하는 것에 더 초점이 맞춰져 있습니다. 즉, 비트코인과 스테이블코인이 고객 및 기관들과 거래할 때 거쳐가는, 연방 정부가 감독하는 보관소 역할을 하는 것입니다. 보관이라는 개념은 시스템에서 가장 덜 매력적이지만, 동시에 가장 안정적인 측면이라고 할 수 있습니다.

이제 소매 투자자가 비이성적으로 대응해야 할 부분입니다. 이는 단기적인 실적 발표이 아니며, 증시도 그렇게 해석하는 것 같습니다.공지가 나온 후, 장기 거래에서 보유한 블록 주식의 가격은 변동이 없었습니다.블록의 기존 암호화폐 사업의 경제적 구조도 같은 방향을 가리킵니다. 그들의 비트코인 서비스는 수익률이 낮은 형태의 전달 방식입니다. 고객들은 캐시 앱을 통해 시장 가격과 비슷한 가격으로 비트코인을 구입하고, 블록은 약간의 이익만 남깁니다. 최근 분기에는…비트코인 생태계의 총 이익은 실제로 감소했습니다.비록 전체 회사가 그렇다 할지라도Cash App의 대출 및 은행 서비스가 더욱 활성화됨에 따라 이익 예측이 상승했습니다.신탁 계약서로 하루아침에 상황이 바뀌는 것은 아닙니다.

이는 승인이 아니라, 단지 신청서일 뿐입니다. Builders Bank가 운영을 시작하기 전에 OCC는 그 문서를 검토하고 승인해야 합니다. 언제 그 일이 이루어질지는 아무도 알 수 없습니다. 누구나 그 신청서가 이미 완료된 것으로 생각하는 것은 사실이 아닙니다.

이 계약의 본질은 두 가지 요소가 결합된 것입니다. 하나는 위험을 줄이는 것이고, 다른 하나는 선택권입니다. 연방 규제 기관이 단일하게 관리함으로써 블록사는 여러 주의 규제 요건을 극복할 수 있는 더 안정적이고 보호받을 수 있는 상황을 얻게 됩니다. 특히, 보관 규정이 정치적인 문제로 부상하는 현재 상황에서는 그렇습니다. 또한 이로 인해 회사는 암호화폐를 자신들의 수백만 명의 사용자뿐만 아니라 외부 기관에도 보유할 수 있는 적절한 구조를 갖추게 됩니다. 이는 몇 년에 걸친 투자이며, 단순히 다음 두 차례의 실적 발표에서 결과가 나오는 문제가 아닙니다.

제 생각에, 지속 가능한 경쟁의 원천은 바로 그 ‘경주 자체’입니다. 소비자용 앱 회사, 암호화폐 관련 서비스 제공업체, 그리고 대형 은행이 같은 연방법에 따라 운영되게 되면, 그들은 실제로 무엇을 두고 경쟁하는 것일까요? 즉, 디지털 화폐와 그 화폐를 사용하는 사람들 사이에서 누가 중간자 역할을 할 수 있는지가 중요합니다. 블록의 계획에 따르면, 그는 가장 규제가 엄격한 환경에서 중개자 역할을 하고 싶어 합니다. 하지만 이 모든 것이 실제로 수익으로 전환될지는 아직 증명되지 않았습니다. 솔직히 말해서, 몇 년 동안은 알 수 없을 것입니다. 하지만 블록이 자신의 암호화폐 사업을 어디로 향하고 있는지를 보여주는 신호로서는, 올해 발표된 것 중 가장 명확한 것입니다.