블링, 노스탈지아, 그리고 개인적인 아름다움을 위한 방법들

흰색 타월과 부드러운 양말을 입은 캐릭터가 다시 스킨케어 제품 라인에 등장합니다. 1996년에 자기관리를 즐거운 파티처럼 느끼게 해준 브랜드인 블리스는, 초기 시절의 재미있는 캐릭터 이미지를 다시 선보이며 30주년을 기념하고 있습니다.

그것은 마케팅에 관한 이야기입니다. 투자와 관련된 이야기는 반대 방향으로 전개됩니다. 즉, 소유권 체인을 통해 AS Beauty이라는 사내 지주회사로 이어지고, 그 다음에는 e.l.f. Beauty(NYSE: ELF)라는 공개 기업으로 이어집니다. e.l.f. Beauty는 빠르게 성장하고 있어서 여러분의 포트폴리오에 중요한 역할을 합니다.

그 연결이 주목할 필요가 있는 이유입니다.

블리스는 누가 소유하고 있나요?이것은 소매 투자자가 가장 먼저 물어봐야 할 질문입니다. 왜냐하면 블리스는 어떠한 거래소에도 상장되어 있지 않기 때문입니다. 따라서 브랜드 자체를 직접 구매할 수는 없습니다. 하지만 그 브랜드의 창업 철학을 공유하고 같은 전략을 실행하는 회사를 구매할 수는 있습니다.

블리스는 구입되었습니다.2023년 1월, AS Beauty에서 작성함뉴욕에 위치한 사설 지주회사로, 빅터와 랄프 아즈라크, 앨런과 조이 샤마가 설립했습니다. 이들은 e.l.f. Cosmetics의 초기 창업자들입니다. 이 창업자들은 단돈 몇 달러로 시작된 화장품 브랜드를 공개상장된 회사로 성장시켰습니다.7년 연속 순매출과 시장 점유율의 증가.

AS Beauty는 그들의 별개 사업이었습니다. 이 회사는 공개 시장 외부에서 뷰티 브랜드를 개발하고 인수하기 위한 사설 포트폴리오 회사였습니다. Bliss와 함께, AS Beauty는 Laura Geller Beauty, Julep Beauty를 소유하고 있었으며, 2026년 1월까지는 Cover FX와 Mally Beauty도 소유하고 있었습니다. 하지만 AS Beauty는 이 두 회사를 폐지했습니다.비용의 상승, 관세, 그리고 변화하는 시장 환경.

같은 분기 내에서 두 브랜드가 사라지는 것은 블리스의 30주년을 맞이하는 중요한 신호입니다. AS 뷰티는 성장하는 브랜드만 유지하고, 성장하지 않는 브랜드는 폐쇄합니다. 블리스의 기념 캠페인은 단순한 추억의 표현이 아니라, 실제적인 시험이기도 합니다.

공개된 정보는 그 전략이 가능한 것인지에 대해 알려줍니다.

e.l.f. Beauty는 2026년 전체 연도의 순매출이 16.4억 달러로, 2025년에는 13.1억 달러였던 것에 비해 25% 증가했다고 발표했습니다. 2027년 1분기(2026년 6월 말 기준)에는 순매출이 더욱 증가했습니다.36%로 4억7,940만 달러에 달함 – 이는 회사가 30개 분기 연속으로 성장한 것을 의미합니다.흑자율은 관세 환급 및 가격 인하 혜택으로 인해 약 1,050basis 포인트의 도움이 있어 83%로 상승했습니다.

이 회사는 최근 하일리 비버의 스킨케어 브랜드인 로드를 인수했습니다.약 10억 달러로드는 많은 에너지를 생성했습니다.지난 12개월 동안 2억1천2백만 달러의 순매출이 발생했습니다.e.l.f.는 2027년 전체 연도의 예상 매출을 19.4억 달러에서 19.7억 달러 사이로 예측했으며, 이는 약 18-20%의 성장률을 의미합니다.

비즈니스 모델은 엄격합니다. 대중 시장을 위한 가격 정책, 디지털 기반의 마케팅 전략, 빠른 제품 개선 과정, 그리고 가격 조정을 통해 요금 압박을 극복할 수 있는 운영 모델입니다. 비용이 변동하더라도 총 이익률은 71~83% 범위를 유지했습니다.

주당 109달러로, e.l.f. Beauty의 주가는 순이익의 약 3.7배에 해당하며, 미래 예상 P/E 수치는 약 48배입니다. 이는 저렴한 가격이 아닙니다. 시장은 계속된 성과를 기대하고 있습니다. 즉, 광범위한 뷰티 산업보다 더 빠른 성장, 안정적인 이익률, 그리고 Rhode의 성공적인 통합을 요구하고 있습니다.

그렇다면 블리스는 무엇을 증명해야 할까요?

블리스는 같은 시장의 다른 부분에서 사업을 운영합니다. 타겟, 월마트, CVS, 월그레인스, 보츠와 같은 약 30,000개의 소매점을 통해 제품을 판매합니다.WWD는 4천만 달러 규모의 수익을 기록했다고 보고했습니다.이는 블리스가 E.L.F.의 화장품 사업의 약 3% 크기라는 의미입니다. 따라서 블리스는 세라베와 라로슈-포사이가 현재 주도하고 있는 약사 추천 제품 분야와 같은 화장품 매장 및 대형 슈퍼마켓에서 경쟁하게 됩니다.

시장 자체가 확장되고 있습니다. 미국의 스킨케어 시장은 대략…2025년에는 1250억 달러가 됩니다.매년 약 7%의 성장률을 보이고 있습니다. 하지만 대중적인 스킨케어 시장에서는 경쟁이 치열해지고 있으며, 임상적 근거와 피부과 전문의의 추천을 받은 브랜드들이 점점 더 중요한 위치를 차지하고 있습니다. 세라베와 라로슈포이는 이제 블리스가 “집에서 스파를 경험하는” 전략으로 얻었던 공간과 소비자 신뢰를 차지하게 되었습니다.

블리스의 대답은 시장이 변하지기 전의 방식으로 돌아가는 것입니다. 즉, 즐거운 이미지를 유지하고, 쉽게 기억할 수 있는 브랜드로 남아서, 소비자들이 1990년대 후반과 2000년대 초반에 브랜드와 연관된 느낌을 기억하도록 하는 것입니다. “블리스 걸”이라는 캐릭터는 수건과 양말을 입은 모습의 그림으로, 그 시대의 상징적인 이미지입니다. 그녀를 다시 등장시키는 것은, 문화적 기억과 3만 개가 넘는 소매점을 통해 전달되는 브랜드 이미지를 활용하여, 과학적 근거에 의존하는 브랜드들과 경쟁할 수 있다는 약속입니다.

소유 구조는 유용한 프레임을 제공합니다.

AS Beauty는 사적인 기업입니다. 수익 보고서를 제출하지도 않고, 전망을 발표하지도 않으며, 분기별 검토도 받지 않습니다. 이는 그 브랜드에게는 강점이지만 동시에 약점이기도 합니다. 강점은 유연성입니다. 경영진은 공개 시장의 요구에 맞춰 행동할 필요 없이 브랜드를 재조정하거나 새로운 방향으로 전환할 수 있습니다. 하지만 약점은 실패가 다시 회복될 수 없다는 점입니다. Cover FX와 Mally Beauty가 AS Beauty의 자원과 샤마 형제들의 성공적인 전략에도 불구하고 성장을 찾지 못했을 때, 그들은 문을 닫았습니다. 그게 전부입니다.

블리스는 커버FX가 가지지 못한 한 가지 장점을 가지고 있습니다. 바로 유통 채널입니다. 커버FX는 2021년에 세포라에서, 2022년에는 울타에서 퇴출되었고, 그 결과 커버FX는 직접 소비자에게 판매하거나 아마존을 통한 판매로 전환해야 했습니다. 하지만 블리스는 여전히 3만 곳의 매장에서 실제 진열대를 차지하고 있습니다. 그것이 바로 실질적인 진열 공간이자 충동 구매의 기회입니다.

문제는 소비자가 임상적 위치에 집중하게 되면, 진열 공간이 충분한지 여부입니다. 향수감은 인지도를 높일 수 있지만, 제품 경험이 그런 구매를 정당화하지 않는 한, 반복 구매로 이어지지는 않습니다.

이것은 뷰티 산업에 관심을 갖는 소매 투자자들에게 어떤 의미일까요?

e.l.f.는 AS Beauty가 자체 사업에서 사용하는 전략의 공개된 형태입니다. 같은 창업자들, 같은 디지털 중심의 유통 방식, 그리고 빠르게 성장하는 브랜드를 인수하려는 의지가 동일합니다. 차이점은 e.l.f.가 이미 16억 달러의 수익과 30개 분기 연속 성장을 이루었다는 점입니다. 반면 AS Beauty는 여전히 공공 시장 밖에서도 그 모델을 재현할 수 있는지를 증명하려고 노력하고 있습니다.

만약 블리스의 나른함 캠페인이 실질적인 매출 증가를 가져온다면, 이는 AS 뷰티의 주장을 뒷받침하는 것이며, 자산 포트폴리오가 프라이빗 에퀄िट이나 전략적 인수자들에게 매력적으로 보일 수 있습니다. 하지만 그렇지 않다면 – 그리고 이 브랜드가 세라베, 라로시-포사이와 같은 경쟁자들과 함께 4천만 달러 규모의 사업으로 남아 있다면 – 역사적으로는 커버엑스와 말리 뷰티와 같은 결과가 나타날 가능성이 높습니다.

e.l.f. Beauty에 투자하는 투자자들에게 중요한 것은 Bliss와 관련된 내용이 아닙니다. 중요한 것은 e.l.f.가 성공적으로 극복해낸 경쟁 환경입니다. 즉, 디지털 마케팅, 가격 정책, 제품 개발 속도가 브랜드의 역사나 명성보다 더 중요한 대중 시장의 스킨케어 산업에서 e.l.f.가 어떻게 성과를 거둘 수 있었는가 하는 것입니다. e.l.f.는 7년 연속으로 그러한 환경에서 성과를 내고 있으며, 또 다른 좋은 성과를 거둘 전망입니다. 평가가치는 그 자신감을 반영합니다. 하지만 위험은 항상 존재합니다. 바로 성장률이 현재 시장에서 가정되는 수준을 유지하지 못할 수도 있다는 점입니다.

블리스 걸이 다시 돌아왔습니다. 그녀는 마치 마케팅 캠페인과 같습니다. 또한, 성장할 수 없는 브랜드들을 제거하는 것을 선호하는 사기업의 스트레스 테스트 역할도 합니다. 이는 블리스 자체에 대한 투자 전략이 아닙니다. 구매할 수도 없습니다. 대중 시장에서 성공적인 성장 전략을 가진 브랜드들이 살아남고, 기억에 의존하는 브랜드들은 어려움을 겪는다는 사실을 상기시켜줍니다. 공공 시장에서는 e.l.f. 뷰티가 이러한 현상을 실시간으로 보여주고 있습니다. 사기 시장도 조용히 같은 실험을 하고 있습니다.