블랙록 버지니아 민간채권 신탁: 0.0455달러의 배당금이 실제로 무엇을 말해줄까?

0.0455달러의 배당금은 단순한 오차로 보일 수 있지만, 이 펀드를 소유하고 있는 소수의 사람들에게는 그 월별 수령액이 바로 이 투자의 의미입니다. 중요한 것은, 예전에는 그 금액이 더 컸다는 점입니다.

블랙록 버지니아 공공부채 신탁(BHV)은 버지니아의 공공부채를 보유한 폐쇄형 펀드로, 특정 목표를 달성하기 위해 설계된 펀드입니다.현재의 소득은 미국 연방소득세 및 버지니아 개인소득세에서 면제됩니다.9월 15일 기준으로 등록된 주주들은…10월 1일에 0.0455달러의 주당 가격이었습니다.그 중 12개의 수표는 연간 약 0.55달러에 해당합니다. 이는 현재 12.45달러인 주가에 비해 약 4.4%의 수익률에 해당합니다.배당금은 매월 지급됩니다..

그 수익률이야말로 안심할 수 있는 부분입니다. 구조적인 측면은 이렇습니다: 이 회사는 배당금을 지급하거나 보유하는 회사가 아닙니다. BV는 관리형 분배 정책에 따른 폐쇄형 펀드이며, 따라서 이 펀드의 이사회가 일정한 규칙을 설정합니다.월별 지급액은, 해당 달에 펀드가 실제로 얻은 금액과 일치하지 않아도 됩니다.그 수표는 다음과 같은 구성으로 될 수 있습니다.월별 수입, 자본이익 및/또는 자본회수의 수준이 계획은 수입을 안정화시키는 데 목적이 있으며, 모든 돈이 새롭게 벌어들인 것이라는 보장은 아닙니다.

이제는 헤드라인에 숨겨진 사실에 대해 이야기해보겠습니다. 1년 전의 월별 비율은…주당 $0.0515연간 수익률은 약 0.61달러 정도입니다. 오늘은 0.0455달러로, 연간으로 환산하면 약 0.54달러에 불과합니다. 지난 12개월 동안 수익이 약 12% 감소했습니다. 꾸준한 수입을 목표로 하는 펀드의 경우, 일정한 수익이 얼마나 중요한지는 정기적인 보고서가 발표되는 날보다 훨씬 더 중요합니다.

진실된 관점으로 보면, 더 적은 금액이 지급된다는 것은 건강한 펀드의 신호일 수 있습니다. 그 돈은 두 곳에서 나옵니다. 첫째, 민간채권이 내는 이자로, 펀드는 작은 운영 비용을 지출한 후에 그 이자를 유지합니다. 둘째, 차입한 자금으로 얻는 수익입니다. BHV는 약 40%의 자산을 매년 차입하여 사용합니다. 그러므로 단기 금리가 낮아지면, 그 차입된 자금을 더 높은 수익률을 가진 버지니아 채권에 투자하게 됩니다. 순수 투자 수익은 차입 비용을 제외한 금액입니다. 최근의 지급액 감소와 단기 금리 하락으로 인해, 펀드는 채권이 실제로 얻는 수익 범위 내에서만 배분을 해야 합니다. 블랙록의 공개 정보에 따르면, 이 펀드는 때때로 그렇게 하고 있습니다.추정에 따르면, 그 회사는 순수익보다 더 많은 금액을 분배했다고 합니다.그러므로 지급금의 일부는 자본 회수가 되는데, 이런 점에서 여기서의 감소는 어려움을 나타내는 것이 아니라 신중한 조치로 볼 수 있습니다.

이 펀드의 성과에는 주목해야 할 반쪽면이 있습니다. 올해 현재 주가는 약 19% 상승했으며, 10달러 정도에서 시작하여 52주 최고가인 13달러를 넘어섰습니다. 1년 전에는 이 펀드의 가치가…포트폴리오 가치의 약 8% 할인 혜택집회가 끝난 후, 여러 데이터 서비스 업체들은 자산 가치보다 약간 높거나 낮은 수준에서 주식을 제공합니다. 정확한 금액은 어쨌든, 과도하게 저렴한 가격은 사라졌고, 현재의 수익률은 구형 가격 대비 6% 이상에서 오늘날의 4.4%로 떨어졌습니다. 이제는 기다리는 대가를 받지 못하게 되었습니다.

또 하나의 실용적인 점은, 구매하거나 판매하고자 하는 사람이라면 누구나 이 펀드를 이용할 수 있다는 것입니다. 이 펀드는 매우 작은 규모의 투자 상품으로, 시장 가치는 약 2천만 달러 정도이며, 하루에 거래되는 주식 수도 적은 수준입니다. 0.0455달러와 4.4%라는 수치는 화면상에서는 정확해 보일 수 있지만, 이 펀드를 거래할 경우 넓은 입찰-청구 스프레드를 겪게 됩니다. 따라서 어떤 진입이나 퇴출도 인내심을 가지고, 제한된 주문으로 처리해야 합니다. 시장에서 즉석으로 거래하는 것이 아닙니다.

그렇다면 BHV는 어디에 속하는가? 높은 세금 부담을 안고 있는 버지니아 주 거주자에게 있어서, 세금이 면제되는 4.4%의 수익률은, 세금이 부과되는 채권의 수익률과 비교했을 때 상당히 더 가치가 있습니다. 이것이 바로 이 펀드의 진정한 역할입니다. 즉, 세금이 면제되는 특수한 수입원이라는 것입니다. 이 펀드는 독립적인 퇴직 계획이 아니며, 결코 그럴 수도 없습니다. 이는 다양한 수입원 중 하나일 뿐입니다. 매달 받는 수익은 적지만, 세금 효율적입니다. 이러한 수입 구조는 작년보다 더 잘 관리되고 있습니다. 반면에 투자 측면에서는 조금 더 비싸집니다.