비트위스의 토큰화된 솔라나 ETF: 철도에 대한 투자이지, SOL에 대한 긍정적 전망은 아니다.

비트와이스가 솔라나 시장에서 취한 전략적 조치는 더 큰 자금이나 낮은 수수료, 혹은 새로운 토큰과는 관련이 없었습니다. 8월 중순에, 가장 큰 솔라나 트레이드 펀드를 운용하는 자산 관리 회사는 ‘Superstate’라는 금융 기술 회사와 협력하여 해당 펀드의 주식을 토큰화된 형태로 보관할 계획이라고 발표했습니다. 이 발표는 간단했지만, 솔라나와 관련된 다음 논쟁의 무대는 블록체인이 아닌, 바로 ETF 자체의 구조에서 벌어질 것임을 시사합니다.

그렇게 하는 것이 왜 중요한지 알기 위해서는, 비트와이스가 이미 구축한 것을 알아야 합니다. 그 회사의 솔라나 스테킹 ETF는 BSOL이라는 티커로 표시됩니다.2025년 10월 말에 출시된 첫 미국 내 솔라나 제품이었습니다.그리고 그 후로는 이 카테고리에서 명확한 선두주자가 되었습니다. 약 10개월이 지났습니다.이 제품은 솔라나 ETF 중에서 최초로 자산이 10억 달러를 넘는 제품이 되었으며, 모든 솔라나 ETF의 자산의 절반 이상을 차지했습니다. 또한 출시 이후 해당 카테고리로 들어오는 순수입의 약 79%를 차지했습니다..

그런 지배력은 평가 이야기가 아니라 분배 이야기입니다. 지난 1년 동안 솔라나는 보유하기 어려운 자산이었습니다. 이 코인의 가치는 약 100달러에 머물렀습니다.BSOL은 12개월 동안 약 41% 하락했습니다.총 유입액은 약 10억 달러에 달했지만, 대부분의 구매자들은 가격 하락을 예상하고 구매했습니다. 그러므로 경쟁자가 진입할 때는…모건 스탠리는 2025년 7월에 솔라나 스테이크 ETF 시장에 진입했습니다.그리고 그레이스케일 및 피델티피 제품들은 훨씬 뒤처져 있습니다. 비트와이스는 성능 면에서는 경쟁할 수 없습니다. 대신 형식 면에서만 경쟁합니다.

그것이 바로 슈퍼스테이트 파트너십의 본질입니다. 비트위스BSOL을 첫 번째 후보로 삼아, 토큰화된 미국 펀드 주식을 제공하는 최초의 펀드가 되고자 합니다.그리고 이를 통해 주주들은 디포지터리 트러스트 컴퍼니를 통한 전통적인 책임증서 형태로 또는 토큰 형태로 자신의 주식을 보유할 수 있습니다.슈퍼스테이트의 전송 에이전트를 통해 블록체인에 기록됩니다.주식 자체는 변하지 않습니다. 권리와 가격, 구매 채널은 모두 동일합니다.

두 번 읽어야 할 부분입니다. 오늘날, 토큰화는 주식의 동작 방식에 거의 아무런 변화도 일으키지 않습니다.토큰화된 BSOL 주식은 슈퍼스테이트의 기록 시스템 외부로 자유롭게 이전될 수 없습니다.그들은 암호화 월렛으로 이동되거나, 일반 토큰과 같은 분산형 거래소에서 거래될 수 없습니다. 토큰을 포함한 ETF 주식도 여전히 ETF 주식일 뿐입니다. 이 조치가 가져올 진정한 새로운 기능은, 24시간 내내 거래될 수 있고 DeFi에서 담보로 사용될 수 있는 주식이지만, 미국의 거래 규칙에 의해 제한됩니다.

규칙은 다음과 같습니다.SEC의 트레이드-THROUGH 규정은 NMS 규정의 일부로, 특정 거래소가 다른 거래소에서 가장 좋은 가격보다 낮은 가격으로 주문을 처리하는 것을 방지합니다.슈퍼스테이트는 이미 거래 통로를 구축했습니다. 즉, 토큰화된 증권들을 자동화된 시장 매칭 기관 및 DeFi 대출 프로토콜과 연결하는 통로입니다. 하지만 규칙이 변경될 때까지는 실제 거래는 중단됩니다.SEC는 2026년 6월에 트레이드-투스 규정을 폐지할 것을 제안했으며, 슈퍼스테이트의 CEO는 이러한 변화를 토큰화된 증권에 있어서 “거대한 발전”이라고 표현했습니다.비트위스는 잠금이 해제된다는 것과, 첫 번째가 중요하다는 것을 기대하는 것입니다.

투자자에게는 유용한 결과란 깨끗한 경계선을 의미합니다. 이 조치는 비트와이스의 전략적 선택권에 대한 표현이며, 펀드 소유권의 구조가 어떻게 될지에 대한 정보를 제공합니다. 이는 솔라나를 소유하는 경우와는 다릅니다. BSOL은 여전히 단일의 변동성이 큰 자산을 추적하고 있으며, 중간 수준의 스테이킹 수익으로는 40%의 손실을 감당할 수 없습니다. 토큰화 전략이 성공할지는 비트와이스가 통제할 수 없는 규제 결정에 달려 있습니다. 만약 규제가 개선된다면, 비트와이스는 그 자산 관리자로서의 위치를 확보하게 됩니다. 그때까지는, 그것은 초기 단계의 옵션일 뿐입니다. 실제로는 비트와이스에게는 저렴한 가격에 구입할 수 있는 상품이며, 솔라나의 가격이 어떻게 될지는 아무런 영향이 없습니다.