비트와이스의 도지코인 ETF가 존재할 만한 규모가 되지 않아 중단되었다.

지난 11월에,비트와이스가 자체적인 도지코인 ETF를 출시했습니다.뉴욕 증권거래소에서입니다. 보도자료는 아주 잘 어울렸습니다. “당신은 놀랍니다. 우리도 놀랍니다. 정말 대단해요.”라는 내용이었죠. 그리고 농담이 되어버린 그 코인은 BWOW라는 틱코드와 함께 월스트리트에서 홍보되었습니다. 10개월도 채 지나지 않아 비트와이스는 사업을 중단했습니다.최종 거래일은 10월 14일입니다. 남은 주주들에게는 10월 22일에 자산 가치 기준으로 현금으로 지급될 예정입니다..

놀라운 점은 그 종료가 아니라는 것입니다. 실제로는 그 종료일이 그 기금의 수치에 이미 포함되어 있었던 것입니다.

결정에 결정적인 역할을 한 장부

ETF는 제품 발표가 아닙니다. 그건 작은 기업과 같습니다. ETF는 내부에 있는 자산들로부터 관리비를 받고, 교환 시장에 상장된 자산이나 실제 코인들의 보관, 관리, 감사 등의 고정 비용을 그 관리비로 충당해야 합니다. 자산이 전혀 도착하지 않을 경우, 투자자는 손실을 입는 회사를 유지하기 위해 조용히 비용을 지불해야 합니다. 간단한 계산만으로도 결국 손실이 발생할 수밖에 없습니다.

기금의 마지막 보고된 분기에는 약 60만4천달러가 있었습니다. 이번 주에 비트와이스가 기금 해산을 발표했을 때는 그 금액이 점점 늘어나っていた습니다.약 722,000달러 – 120만 달러의 순 손실 후. At a0.34%의 수수료로, 현재 미국에서 거래되고 있는 네 개의 도지코인 ETF 중 가장 낮은 수준입니다.그 금액은 연간 약 2,500달러 정도를 가져다줍니다. ETF의 비용 명세서에는 수백 달러가 언급된 곳이 없습니다. 월스트리트의 일반적인 원칙은, 펀드가…자산이 2,500만 달러에서 1억 달러 사이에 있습니다.자신의 생계를 유지할 수 없을 정도였습니다. BWOW는 그 범위의 하한선보다 1~200배나 낮은 수준이었으며, 그보다 가까웠던 적도 없었습니다.

그래서 제시된 이유는 — 비트와이스가 펀드를 폐쇄하고 있다는 것입니다.투자자들의 요구에 맞게 제품 라인을 최적화합니다.이는 단순한 경제적 사실을 나타내는 관리자의 표현일 뿐입니다. 투자자가 그 펀드를 이용할 만한 요구가 전혀 없었기 때문에, 그 펀드는 시작된 후에도 자산을 유치하거나 유지할 수 없었고, 결국 부채가 되어버렸습니다.

네 가지 제품, 한 가지 농담

시간이 지나면서 작은 규모의 펀드도 필연적으로 생겨났습니다. BWOW는 혼잡하고 성장 중인 시장에 진입했습니다. 현재 미국에서는 4개의 Dogecoin ETF가 거래되고 있습니다 – Bitwise, Grayscale, REX-Osprey, 21Shares 등입니다. Dogecoin의 팬덤은 실제로 많지만, 그들 대부분은 규제된 펀드를 통해 자신의 열정을 표현하지 않았습니다. 가장 큰 Dogecoin ETF인 REX-Osprey의 DOJE는 올해 여름 약 1,670만 달러만을 보유했을 뿐입니다. 대부분의 암호화폐 자금은 여전히 소수의 비트코인 펀드에 집중되어 있습니다. ETF 시장에서 Dogecoin 관련 부문에서는 적절한 수요가 찾아지지 않고 있으며, 작은 규모의 펀드들은 먼저 사라지고 있습니다.

그 동전은 아무런 도움이 되지 않았습니다. BWOW는 도지코인의 가격이 현재 가격보다 훨씬 높을 때 거래를 시작했으며, 지난 1년 동안 도지코인의 가치는 약 63% 하락했습니다. 현재 도지코인의 가격은 약 $0.08이며, 시장 가치는 약 140억 달러입니다. 이는 펀드가 시작될 때의 약 220억 달러에 비해 줄어든 수치입니다. 가치가 떨어지는 자산은 투자자들이 추구할 것이 없는 것입니다. 도지코인에 투자하고 싶은 투자자들은 항상 그랬듯이 그 동전을 직접 보유하는 방법을 선택할 수 있습니다. 이 경우에는 하루 24시간 내내 거래가 가능하며, 관리비도 들지 않습니다.

보유자들이 직면하는 상황과 그 패턴이 의미하는 바

BWOW 주식을 소유하고 있는 소수의 사람들에게는 선택지가 명확합니다. 10월 14일 이전에 시장에서 주식을 매각하거나, 10월 22일에 자산 가치로 현금을 받기 위해 보유하는 것입니다. 어느 쪽을 선택하든, 과세 계좌에서는 파산이 과세 사건이 됩니다. 그들이 선택하는 방식과 상관없이, 그들은 더 이상 존재하지 않는 제품을 떠나는 것입니다. 좋은 점은, 파산 시에 펀드가 가지고 있는 Dogecoin의 가치만이 지급된다는 것입니다. 이는 제품의 종료일 뿐, 원금의 손실이 아닙니다. 하지만 최고점에서 구입한 사람들의 경우, Dogecoin의 가치는 펀드가 파산하기 훨씬 전부터 손실된 것입니다.

BWOW를 넘어서 보면, 이러한 종료는 1년 이상에 걸쳐 진행된 더 큰 정리 과정의 일부일 뿐입니다. 현재 미국에서 운영 중인 크립토 ETF는 약 12개가 이미 문을 닫았으며, 위험이 높은 상태로 보이는 ETF는 34개가 더 있습니다. 분석가들은 오늘날의 크립토 ETF 중 3분의 1 이상이 앞으로 몇 년 안에 생존하지 못할 수도 있다고 경고합니다. 이는 2024년과 2025년에 규제 승인을 받은 특정 제품군의 일반적인 현실입니다. 라이선스를 얻는 것은 저렴하고 빠르지만, 생존하는 것은 쉽지 않습니다.

중요한 교훈은, 투자자로서 암호화폐 ETF나 다른 새로운 펀드를 어떻게 이해해야 하는지입니다. 출시 소식은 단지 보도자료에 불과하며, 발행자가 거의 비용을 들이지 않고, 해당 제품이 성공할지 여부에 대해서는 아무것도 말해주지 않습니다. 진정한 제품과 조건부적인 실험을 구분하는 지표는 바로 투자자들이 그 제품에 돈을 넣어두고 그대로 유지할지 여부입니다. BWOW는 그렇게 하지 않았으며, 그 펀드의 경제적 상황도 언제 그 제품이 사라질지에 관한 문제였습니다. Dogecoin ETF의 폐쇄는 Dogecoin 자체에 대한 판단이 아닙니다. Dogecoin은 계속 존재하며, 월스트리트의 규제 없이도 거래가 이루어집니다. 이는 그 ‘장치’에 대한 판단일 뿐입니다. 그 장치는 결국, 존재하지 않는 사업을 찾는 제품에 불과했습니다.