비트와이어의 도지코인 ETF가 722,000달러를 잃고 폐지된 이유

9월 10일에,비트위스는 BWOW 프로젝트를 중단한다고 발표했습니다.도지코인 ETF가 출시된 지 10개월도 채 되지 않아 그 자리에 있었습니다. 그 이유는 스캔들나, 경영권 분쟁이나 규제 문제 때문이 아니었습니다. 그건 금융계에서 가장 지루한 수치였습니다.그 기금에는 약 722,000달러가 있었습니다.비트코인 ETF의 유입량이 그렇게 많다는 것은 정말 대단한 일입니다. BWOW의 모든 활동도 그런 범위 안에 들어맞습니다.

실제로는 이런 일이 일어났고, 그 뒤에 있는 회계적 요소가 헤드라인보다 더 많은 정보를 제공합니다.

그 파이프는 만들어졌지만, 아무도 사용하지 않았다.

BWOW는 2025년 11월 25일에 출시되었습니다.NYSE Arca에 상장된 이 트러스트는 코인베이스의 보관 하에 실제 도지코인을 보유하고 있으며, 뉴욕 은행 멘일이 그 재무를 관리합니다. BWOW 주식은 단순히 도지코인의 일정 부분에 대한 권리일 뿐입니다. 이는 규제된 자산으로서, 일반적인 중개 계좌가 거래소 월렛에 직접 접근하지 않고도 이 meme 코인을 소유할 수 있도록 해줍니다.

시장은 어깨를 으쓱하며 대응했다. 그 펀드는 평생 동안…약 123만 달러의 순출금– 이전보다 더 많은 돈이 들어왔습니다. 발표가 있은 하루 전인 9월 9일에요.거래된 주식의 가치는 약 5,670달러입니다.그곳은 시장이 아닙니다. 그곳은 너무 조용해서 관리인들의 청구서 소리를 들을 수 있을 정도로 조용한 곳일 뿐입니다.

최종 단계는 기계적인 것입니다.NYSE Arca의 마지막 거래일은 10월 14일입니다.그때까지 판매하지 않는 보유자들은…10월 22일에 자동으로 현금으로 전환되었으며, 10월 21일에는 펀드 가치와는 다른 가격이 적용되었습니다.아무런 조치도 필요 없습니다. 이 펀드는 여러분의 DOGE를 달러로 변환해주는 역할을 합니다.

이를 불가피하게 만드는 비용 계산법

이제는 배관 관련 비용에 대해서입니다. ETF는 고정된 비용이 있는 작은 기계입니다. 1달러든 10억 달러든, 그 기계를 운영하는 데에는 관리자, 감사인, 법률 자문인, 상장 업무 담당자, 그리고 가격을 유지하기 위해 보상을 받는 시장 매매업자 등이 필요합니다. 이러한 비용들은 결코 0으로 줄어들 수 없습니다.

그들은 비용 비율로부터 보상을 받습니다. BWOW가 청구했습니다.0.34%로, 세 개의 미국 현금형 도지코인 펀드 중에서 가장 저렴합니다.이는 현명한 결정이지만, 전체 범위가 너무 작기 때문에 아무런 성과도 얻을 수 없습니다. 계산해보세요: 70만 달러의 0.34%는 연간 약 2,400달러입니다. 이는 진지한 ETF가 단 한 번의 등록 비용으로 지불하는 금액과 비슷합니다. 매년 몇 천 달러를 벌면서 코인베스, BNY, 감사기관, 법률 회사에 실제 돈을 지급하는 펀드는 사업이 아닙니다. 그건 단순한 보조금일 뿐입니다. 그래서 비트와이스는 더 이상 그런 돈을 지급하지 않기로 결정한 것입니다.

그것과 실제로 돈이 어디로 가는지 비교해보세요. 미국에 있는 세 개의 Dogecoin ETF는 총해서 약120만 3천 달러그건 XRP 카테고리와 관련된 반올림 오류입니다. 5개의 펀드가 약간씩 차이가 있습니다.순자산이 1.51억 달러이며, 총 1.69억 달러에 달하는 자금이 유입되었습니다.– 암호화폐 ETF 분야에서 가장 강력한 성과를 낸 기업이지만, BWOW는 실패했습니다.

왜 DOGE가 펌프를 제공하면서도 포장 비용을 지불하지 않는 걸까?

이 부분은 이야기를 읽는 방식을 바꿔야 하는 부분입니다. 도지코인은 이미 사라진 것이 아닙니다. 현재 가격은 $0.08 정도이며, 2026년 초와 비교해 60% 이상 하락했습니다. 최근에는 가격 변동도 거의 없었습니다. 하지만 사람들이 흥분할 때는 가격이 급격히 상승합니다. 1월 첫 주에는 모든 알트코인들이 동반적으로 움직였습니다.DOGE는 일주일 만에 약 24% 상승했지만, 관련 ETF들은 아무런 자금 유입도 없었습니다.가격이 올랐지만, 제품은 그대로입니다.

그러한 차이가 바로 교훈입니다. 도제코인의 구매자들은 그 외부적인 요소들을 원하지 않습니다. 도제코인은 원천 거래소에서 24시간 내내 무료로 거래됩니다. 보관 비용도 없고, 비용도 전혀 없습니다. 0.34%의 수수료나, 9할 근무 시간, 정리 절차 같은 것들은 오히려 방해가 되며, 가치를 높이지 못합니다. 저항이 적은 상품이 항상 승리합니다. 그리고 여기서 저항이 적은 상품이란 바로 거래소에서의 도제코인 자체입니다. 월스트리트는 더 좋은 방법을 만들어냈지만, 그 파티는 그걸 신경 쓰지 않았습니다.

XRP의 경우는 이 점을 더욱 명확하게 보여줍니다. XRP가 수십억 달러의 가치를 가질 수 있는 이유는 Dogecoin보다 더 멋지기 때문이 아니라, 결제 및 결제 처리와 같은 구조적인 유용성 때문입니다. 반면, Dogecoin의 경우는 단순한 농담에 불과하며, 기관들이 그 가치를 지지할 만한 요소가 전혀 없습니다. 소비자들은 거래소를 통해 XRP를 구매하지만, 기관들은 ETF 시장에 참여하지 않았습니다. 구조적으로 볼 때, Dogecoin의 가격 조정 능력은 매우 약합니다.월스트리트와는 독립적으로, 지역 사회와 함께 살아간다.– 이는 코인에게는 좋은 일이지만, 그 위에 구축된 월스트리트 제품에게는 치명적인 결과를 초래할 것입니다.

이것이 당신에게 의미하는 바는 무엇인가요?

일반 투자자에게는 두 가지 실용적인 조언이 있지만, 그 중 어느 것도 “DOGE를 매수하거나 매도하라”는 것이 아닙니다.

우선, 승인과 상장이 반드시 필요한 것은 아닙니다. 수십 개의 암호화폐 ETF가 승인을 받고, 몇몇은 몇백만 달러의 자금을 가지고 조용히 사라집니다. 이는 시스템의 결함이 아니라, 고정비용 체계가 원하는 대로 작동하는 결과입니다. 즉, 아무도 원하지 않는 제품들이 걸러져 나가는 것입니다.

둘째, 만약 여러분이 이런 작은 자금을 보유하고 있다면 – 어떤 자산 클래스에서든, 단순한 밈 코인만이 아니라 – 자신이 무엇을 감수하고 있는지 잘 알아야 합니다. 인내심을 가지고 정직하게 자산을 보유하는 사람이라도, 결국 그 자산이 처분될 수 있습니다. 여기서 계산은 매우 명확합니다.BWOW는 8월 말까지 출시 이후 약 45%의 손실을 입었습니다.비트위스가 방아쇠를 당기기도 전에, 남은 보유자들에게 현금이 지급되었습니다. 적절하지 않은 시기에 강제로 매각을 하면, 손해를 입는 상황이 가장 불리한 순간에 세금 부담이 되는 상황이 됩니다. 규제된 상품의 편의성을 얻기 위해 지불하는 비용은, 스폰서가 제품이 완성되었다고 말하면, 당신은 그들의 일정에 따라 팔려나가게 된다는 것입니다. 즉, 당신의 일정이 아닌 그들의 일정에 따라서요.

BWOW는 결코 도지코인과 관련된 문제가 아니었습니다. 그건 수요 문제였죠. 아무도 그 특정 자산을 원하지 않았고, 수수료 수익도 그 사실을 증명해주었습니다. “와우!”라는 헤드라인을 만들어낸 그 코인은 그런 인프라가 필요하지 않았습니다. 그러니 다음에 어떤 펀드 후원자가 어떤 자산이 ETF로 상장되었다고 자랑할 때는, 그 자산이 상장될 수 있는지가 아니라, 실제로 누군가가 그 자산을 사용할지 여부를 먼저 물어보세요.