비토네르 TAO는 거버넌스 위기에 직면하고 있습니다. 코펜테이션 AI가 기관적 연구 활동을 중단함에 따라 말입니다.

비토너의 자국 토큰인 TAO는 최근 350달러 근처에서 형성된 고점을 넘어서지 못하고, 약 250달러 수준으로 하락했습니다. 이는 거버넌스 관련 분쟁과 주요 생태계 참여자들에 의한 대규모 토큰 판매로 인해 발생했습니다. 코펜테이션 AI가 네트워크에서 급히 철수함에 따라 이러한 하락세가 더욱 가속화되었습니다. 코펜테이션 AI의 창업자가 일방적으로 토큰 보상을 중단함으로써, 자본 집중적인 개발자들과 탈중앙화된 거버넌스 사이의 심각한 갈등이 드러났습니다. 시장 참여자들은 현재 BIT-0011이라는 제안서를 면밀히 관찰하고 있습니다. 이 제안서는 앞으로 발생할 유사한 문제들을 방지하기 위해 ‘잠긴 스택 메커니즘’을 도입하려는 내용을 담고 있습니다.

변동성이 있음에도 불구하고, 이 생태계는 TAO Institute 연구 플랫폼이 출시되면서 제도적 완성도를 향해 나아가고 있습니다. 이 새로운 프로젝트는 ‘Subnet Risk Index’라는 오픈소스 프레임워크를 도입했습니다. 이 프레임워크를 사용하면 128개의 활성 서브넷을 전문적인 방식으로 평가할 수 있습니다. 이 플랫폼은 분산된 정보를 구조화된 데이터로 대체하여, 배출 가능성, 시장 구조, 경제적 지속 가능성 등에 대한 정보를 제공하는 것을 목표로 합니다.

이러한 사건들의 교차점은 네트워크가 직면하는 중요한 전환점임을 보여줍니다. 720억 개의 파라미터를 가진 Covenant-72B 모델을 훈련시키는 것과 같은 기술적 성과들이, 거버넌스의 취약성과 어떻게 비교되는지가 중요한 문제입니다. 네트워크는 전통적인 데이터 센터 없이도 대규모 AI 훈련을 조직할 수 있다는 것을 증명했지만, 최근의 위기는 분산형 아키텍처 내에서 중앙집중식 통제가 가져올 위험성을 드러냅니다.

TAO 가격이 갑작스럽게 25% 하락한 원인은 무엇일까요?

TAO의 급격한 하락은, 거버넌스 관련 문제들과, Covenant AI의 설립자인 제이콥 스티브스가 37,000개의 토큰을 매각했다는 사실이 결합된 결과였습니다. 이러한 사건은 시장의 유동성이 낮은 상황에서 발생했으며, 이로 인해 매도 압력이 증가하고 손실 방지 조치가 필요해졌습니다. 이 사건은 네트워크의 거버넌스 모델에 대한 논의를 다시 불러일으켰습니다. 특히, 스티브스가 검증 노드의 통제권을 이용하여 합의 결과를 바꾸고, 투명성 없이 보상을 중단시키려 했다는 주장도 있었습니다.

이 분쟁의 핵심은 ‘가치와 인질 문제’에 관한 것이었습니다. 즉, 개발자들이 인프라에 막대한 투자를 하더라도, 그 보상을 결정하는 권한은 중앙집중된 소수자들에게 집중되어 있었습니다. 코펜테이션 AI는 스티브스가 규칙을 정하는 역할과 동시에 심판의 역할도 맡고 있다고 주장했습니다. 이로 인해, 배출량에 따른 보상에 의존하는 개발자들에게 있어서 이러한 분산된 시스템은 무의미해졌습니다. 비평가들은 이러한 권력의 집중을 ‘삼두정치’ 모델이라고 표현했으며, 이는 네트워크의 중립성을 훼손하는 행위라고 지적했습니다.

시장 반응은 즉각적이었습니다. 토큰 가격은 15~25% 하락했으며, 투자자들은 거버넌스 관련 위험을 고려하여 토큰의 가치를 재평가했습니다. 이 사건은, 빠른 변경이 진정한 분산화와 상충될 때 발생하는 구조적인 문제점을 보여주는 예였습니다. 이러한 상황에서는 일방적인 간섭에 취약해집니다. 분석가들은 비록 가격 하락이 급격했지만, 그 원인은 특정 거버넌스 관련 문제 때문이지, 시스템적인 결함 때문이 아니라고 말합니다.

새로운 서브넷 위험 지수는 어떻게 기관들의 요구를 충족시킬 수 있을까?

표준화된 위험 평가 프레임워크가 부족한 상황에 대응하기 위해, TAO Institute는 General Tensor와 협력하여 연구 및 분석 플랫폼을 출시했습니다. 이 플랫폼은 Bitensor의 128개 활성 서브넷에서 운영하는 투자자들과 자산 배분 전문가들을 위한 고급형 Due Diligence 도구를 제공합니다. 지금까지 투자자들은 분산된 데이터와 비공식적인 연구에 의존해 왔으며, 이로 인해 개별 서브넷의 실제 위험 프로필을 정확하게 파악할 수 없었습니다.

이 새로운 플랫폼의 핵심은 ‘서브넷 리스크 인덱스(SRI)’입니다. 이는 오픈소스 기반의 위험 평가 방법으로, 4개의 측면을 포함합니다: 배출 가능성, 시장 구조, 경제적 지속 가능성, 그리고 거버넌스 및 운영 방식. 이러한 방법을 통해 투자자들은 각 서브넷과 그 내부의 토큰마켓의 상태를 전문 분석가의 도움을 받아 평가할 수 있습니다. 이는 마치 주식 관련 정보를 제공하는 판매사와 같은 역할을 합니다. 이 서비스에는 무료 버전도 포함되어 있으며, 여기서는 SRI 점수와 분석 정보를 얻을 수 있습니다. 또한, 기업용 버전도 제공되며, 실시간 연구 결과와 API 접근 권한도 제공됩니다.

‘General Tensor’는 Digital Currency Group과 Lvna Capital이 지원하는 기관입니다. 이 파트너십의 목적은, 신뢰할 수 있는 기업들이 자본을 안심하고 투자할 수 있도록 하여 생태계의 성장을 돕는 것입니다. 이 플랫폼의 목표는, 가장 유망한 회사들에게 자금을 제공하는 동시에, 자금이 잘못 배분되는 것을 방지하는 것입니다.

미래의 거버넌스 위기를 예방하기 위한 제안된 해결책들은 무엇인가요?

갑작스러운 토큰 판매와 중앙집중식 통제와 관련된 위험들을 해결하기 위해, 커뮤니티는 ‘Locked Stake and Conviction’이라는 제안을 내놓았습니다. 이 메커니즘을 통해 서브넷의 창립자들은 알파 토큰을 잠글 수 있으며, 알파 점수는 30일마다 감소합니다. 가장 높은 점수를 받은 사람이 서브넷의 소유자가 되며, 이를 통해 창립자가 자신의 포지션을 처분하여 커뮤니티에 피해를 줄 수 있는 상황을 방지할 수 있습니다.

이 제안의 목적은 창립자의 인센티브를 장기적인 네트워크의 건강과 일치시키는 것입니다. 즉, 기업이 갑작스럽게 사임하는 경우 그에 따른 비용을 높이는 것입니다. 분석가들은 구조적인 문제들이 해결되고 가격 안정성이 회복된다면, 주가가 300~340달러까지 다시 상승할 가능성이 45%라고 예측합니다. 하지만, 만약 스트레스가 계속되거나 자금 유출이続되는 경우, 주가가 180달러 아래로 더 급격히 하락할 가능성도 10~15%입니다.

이 위기는 DeAI 분야에서 분산화에 대한 논의를 더욱 깊게 할 수 있는 계기가 되었습니다. 이 사건은, 투명한 DAO 거버넌스와 체인상의 불만 처리 채널이 없다면, 네트워크의 중립적인 인프라로서의 가치가 손상될 수 있다는 것을 시사합니다. 해결책은, 권력이 자본이나 주관적 판단보다는 검증 가능한 컴퓨터 작업에 기반을 두는 것입니다. 이렇게 하면 인프라는 기여자들에게 악용될 수 없도록 보장됩니다.

현재 상황을 보면, MACD와 같은 동향 지표가 시그널 라인 아래에 머물고 있어서 전망이 불확실합니다. 하지만 Teutonic-I와 같은 네트워크들의 지속적인 발전은 에코시스템이 적응하고 있다는 것을 나타냅니다. AI 도입의 비대칭적 성장은 여전히 중요한 요소이며, 만약 거버넌스 개혁이 성공적으로 이루어진다면, 이러한 시험이 미래 성장을 위한 기반이 될 수 있을 것입니다.