비트코인은 CPI가 “인상”을 요구하는 상황에서 상승했습니다. 이는 연준이 아니라 재무부의 공로입니다.

8월 인플레이션 보고서가 금요일 아침에 예상보다 더 뜨거운 수준으로 발표되었고, 연방준비제도의 금리 인상 가능성에 대한 시장의 예측은 약 9대 1로 증가했습니다. 비트코인은 그럼에도 불구하고 상승했으며, 전날보다 약 3% 올라서 약 78,000달러에 도달했습니다.

그건 모순처럼 보입니다. 인플레이션이 상승하고, 연준은 금리를 더 높일 가능성이 높으며, 세계에서 가장 변동성이 큰 제로이율 자산도 상승하는 것인가요? 하지만 그건 단지 헤드라인만을 보고 판단한 결과일 뿐입니다. 실제 상황을 자세히 살펴보면, 이는 전혀 모순된 것이 아닙니다. 이는 현재 어떤 기계가 실제로 화폐 신용을 시스템에 공급하는지를 나타내는 신호입니다. 그리고 이는 가격의 상승보다, 하락에 대한 경고를 의미합니다.

모든 사람들이 “알고 있던” 보고서가 곧 나올 거였어요.

그 숫자들 자체는 놀라운 것이 아니었다.주요 지수는 한 달 동안 0.4% 상승했으며, 이는 전문가들의 예상과 일치했습니다.연간 비율은 3.4%로 유지되었습니다. 이는 식품과 에너지 항목을 제외한 핵심 지표입니다.0.3%로 나타났으며, 이는 경제학자들이 예상한 0.2%보다 10% 높은 수치입니다.7월보다 더 뜨거웠습니다. 이는 9월 15일–16일에 열리는 연준 회의에서 금리 인상 가능성이 높아질 수 있는 충분한 요인이었습니다.약 70%에서 약 90%로 증가함그리고 정책에 민감한 2년물 재무부 채권 수익률을 높이는 것도 필요합니다.약 4.38%에서 4.58%로 증가했습니다..

새로운, 명확한 호전적인 연방준비제도 의장 아래에서는, 이런 상황이 일반적으로 암호화폐 시장을 위협하는 요인이 됩니다. 케빈 워시는 처음 몇 달 동안 이러한 신호를 보내왔습니다.6월과 7월의 금리 인하는 실수였습니다. 금리가 너무 낮았어요.인플레이션이 목표치를 초과했고, 백악관이 그에게 인플레이션을 줄이라고 압력을 가하는 것은 그를 더욱 화나게 만듭니다. 높은 CPI 수치는 그와 급진적인 지역 대통령들이 원하는 바입니다.

그럼에도 불구하고 위험자산은 계속 보유되고 있으며, 비트코인 가격도 상승했습니다. 그 이유는 연준의 통계와는 거의 관련이 없으며, 오히려 정부의 다른 부서들이 재정제표의 반대편에서 무언가를 조용히 하고 있다는 점과 관련이 있습니다.

두 대의 기계가 반대 방향으로 움직이고 있습니다.

이 이야기의 짧고 잘못된 요약은 “매가 이미 가격이 정해져 있기 때문에 시장은 그냥 넘어갔다”는 것입니다. 조금은 사실이지만, 가격 인상은 원래부터 있었던 일입니다. 하지만 유용한 설명은 구조적인 부분에 있습니다.

현재 미국에는 반대 방향으로 움직이는 두 가지 현상이 있습니다. 와시가 이끄는 연방준비제도는 금리를 인상하고 유동성을 줄이는 조치를 취하고 있습니다. 이것이 바로 비트코인을 7만 달러 수준으로 떨어뜨린 원인입니다. 비트코인은 S&P 지수에 비해 훨씬 저렴한 가격에 거래되고 있습니다. 신용이 축소될 때, 비트코인은 주식보다 뒤처지게 됩니다. 이러한 상황에서 저유동성 상태가 발생하면, 암호화폐 시장은 먼저 붕괴됩니다.

두 번째 기계는 ‘타이로리’입니다. 이 기계는 보도에서 잠재우게 됩니다. 8월 중순에 30년물 수익률이 5.34%에 도달했을 때…2007년 이후 최고치입니다.– 재무부 장관 스콧 베센트는 정부의 장기채권 구매 프로그램의 규모를 두 배로 늘렸습니다.적어도 한 건당 40억 달러에 해당합니다.10년에서 30년에 걸친 기간 동안, 비트코인은 2개월 만에 최고가를 기록했습니다.1시간 내에 70,000달러 이상을 얻는다.그리고 랠리의 더 긴 부분은 80,000달러로 돌아갈 예정이었는데, 이는 같은 발표 내용에 따른 것이었습니다.

실제 회계 처리 내역을 추적해보세요. 이 부분에서 “간단한 돈”에 관한 이야기가 진실해집니다. 재무부의 구매는 QE가 아닙니다. 베센트는 인쇄기를 가지고 있지 않으며, 새로운 단기 채권을 발행하여 얻은 자금으로 오래된, 유동성이 낮은 장기 채권을 다시 매입하는 것입니다.새로운 은행 준비금이 생성되지 않으며, 통화 공급도 증가하지 않습니다.이것은 부채 관리의 한 형태입니다. 즉, 한 형태의 정부 부채를 다른 형태로 바꾸는 것을 의미하며, 그러한 조치를 통해 정부가 원하지 않는 수익률 수준을 억제하려는 것입니다. 시장은 이를 중요한 신호로 받아들였습니다. 즉, 차입 비용이 최고치에 도달했다는 신호였죠. 이러한 신호에 가장 민감한 자산인 비트코인도 그에 따라 움직였습니다.

그러므로 금요일의 가격 변동은 두 기계가 충돌하는 현상입니다. 연준은 통화 정책을 더욱 조이려고 하고, 재무부는 채권 시장의 긴 쪽에 “위험 자산에 대한 신용 공급이 아직 완전히 끊어지지 않았다”는 신호를 보내고 있습니다. 비트코인 가격이 상승하는 이유는, 실제로 비트코인을 지원하는 기계가 여전히 버티고 있기 때문입니다.

왜 ‘풀백 경고’가 효과적인지

문제는, 바로 그 점입니다. 그래서 분석가의 하락 주장은 단순히 무시해서는 안 됩니다. 채권 가격이 하락하는 것은 레버리지 투기의 기회가 되는 것이 아닙니다. 그리고 그로 인한 상승세도 바로 그런 원리에 의해 일어나고 있습니다.

영수증들은 파생상품 계산서에 있습니다.알트코인의 오픈 인터레스트는 386억 달러에 도달했다.투자자들이 레버리지 베팅에 참여하면서도…개장 이자는 비트코인에서 다른 시장으로 이동했습니다.그것은 과도한 부담이 가해지는 상황의 신호입니다. 어떤 움직임의 동력원이 새로운 기관적 자금이 아니라, 신뢰로 인한 것이라면… 미국의 실시간 비트코인 ETF들이 수익을 내고 있음에도 불구하고 말입니다.이달 초 세 번의 회의 동안 약 10억 달러가 지출되었습니다.– 문제는 누가 팔아야 하는지인 것이지, 기본적인 상황이 그럴 만한 이유가 있는지와는 상관없다.

두 가지 요소가 강제적인 판매 전환을 일으킬 수 있으며, 두 가지 모두 현실적입니다. 첫째, 가격 상승이 실제로 발생합니다. 시장에서는 약 90%의 확률로 그렇게 될 것으로 예상되지만, 연준 내에서는 의견이 일치하지 않습니다.세 명의 공무원들이 지난 회의에서 그를 지명하고 싶어 했습니다.다른 경우들은 3.50%에서 3.75% 사이로 유지되고 있습니다. 둘째, 구매 회복 제한선은 관리자의 도구일 뿐, 보장된 것은 아닙니다. 베센트는 2007년 이후 가장 높은 수익률을 기록한 상황에서 이 제한선을 설정했으며, 수익률이 그 제한선을 준수할 때만 이 제한선이 유효합니다.

진실된 분석을 하자면, “높은 CPI는 비트코인이 안전하다는 의미가 아니다”입니다. 비트코인은 하나의 기관, 즉 재무부의 영향력에 의해 움직이고 있습니다. 반면, 연방준비제도는 더욱 엄격한 조치를 취하고 있으며, 백악관의 요구와 이미 과도하게 레버리지된 시장 상황도 고려해야 합니다. 이런 차이점을 주의 깊게 관찰해야 합니다. 두 기관의 움직임이 반대 방향으로 가는 경우, 비트코인은 어느 쪽이 승리하는지를 알려줍니다. 그러므로 실시간으로 재무제표를 확인하는 것이 중요합니다. 하락 경고는, 무게중심이 일정 수준에 도달할 때까지 그 상태가 유지될 것이라는 신호입니다.

그것이 주목해야 할 점인데, CPI 수치는 그렇지 않아요.