비트코인의 진정한 9월 시험은 암호화폐 관련 법안이 아니라, 연준입니다.

비트코인은 9월에 다시 성장세를 보이며 약 79,800달러 정도였습니다.8월에 약 4분의 1 정도.5월에 63,000달러 근처까지 떨어졌던 78,000달러 수준을 회복했습니다. 하지만 다른 관점에서 보면, 여전히 손실입니다. 이 동전은 현재 가격이 전체의 약 3분의 1 아래에 있습니다.2025년 10월 기록은 약 126,000달러에 달함이번 달에 그의 운명을 결정할 것으로 예상되는 두 가지 뉴스는 서로 반대되는 방향으로 작용합니다. 워싱턴은 암호화폐에 실질적인 규칙을 부여하는 법안에 대한 장애물을 해제했습니다. 며칠 후 열리는 연준 회의에서는 금리를 인상하는 쪽이 될 가능성이 더 높습니다. 그 중 단 하나만이 단기적으로 가격에 영향을 줄 수 있는 요인이며, 그 법안과는 관련이 없습니다.

법안의 장애물들이 계속해서 생겨나고 있어요.

이 법은 디지털 자산 시장 명확화법, 즉 CLARITY 법입니다.2025년 7월에 하원을 통과함그리고 그렇게 하면…상품 선물 거래 위원회는 디지털 상품 관련 규제를 담당하는 주요 기관입니다.어떤 토큰들이 증권인지 명확히 정의하는 과정에서입니다. 투자자들에게는 간단한 장점이 있습니다. 자신이 보유하고 있는 코인이 불법적이고 등록되지 않은 증권인지에 대한 혼란이 줄어듭니다. 또한 규제 기관도 분명하게 알 수 있어서, 소송을 피할 수 있습니다.

“장애물이 제거됐다”는 보도는 사실이지만, 들리는 것보다 훨씬 작습니다. 가장 큰 정치적 문제는 윤리 문제였습니다. 대통령과 그의 가족이 백악관이 규제할 암호화폐로 이익을 얻을 수 있는지에 대한 이해관계 충돌이었습니다. 이 문제는 7월에 해결되었습니다.트럼프 대통령이 직접 그 문구에 서명했습니다.9월 초에 공개된 업데이트된 문서에서는 대통령, 부통령, 의회 의원들과 그들의 배우자들을 제외시키는 내용도 포함되어 있습니다.2029년까지 암호화폐 거래하기.

헤드라인에 나와 있지 않는 것은, 해결된 장애물 뒤에는 아직 해결되지 않은 장애물들이 여전히 존재한다는 점입니다. 상원 다수당 대표인 존 툰은 9월 15일에 절차적 투표를 예정하고 있습니다.60표가 필요한 거부 표결즉, 법안이 1년 이상 지속적으로 처리되지 않는 의회에서 최소 7명의 민주당원이 필요하다는 의미입니다.의회는 9월 17일에 회의를 마칩니다.그러므로, 심지어 상원에서 승리한다고 해도 그 법안은 이미 워싱턴을 떠난 의회에 넘어가게 되며, 선거 이후의 회기에는 한쪽 또는 양쪽 의회가 입장을 바꿀 수 있습니다. 예측 시장은 이러한 불확실성을 정직하게 반영합니다.이 법안이 올해 제정될 가능성은 16%입니다..

연준은 같은 주에 열리는 또 다른 회의입니다.

이 부분은 장애물을 해결할 수 있는 내용입니다. 9월 15일, 즉 상원이 CLARITY에 대한 투표를 하는 그날, 연방준비위원회의 정책위원회가 회의를 시작합니다. 이로 인해 시장에서는 금리 변화가 예상됩니다.하이크아마도 그럴 가능성이 높습니다.2023년 7월 이후 처음입니다.CME FedWatch의 예측에 따르면, 그 확률은 약 3분의 2 정도로, 이전의 3분의 1보다 높아졌습니다.케빈 워시스 의장의 공격적인 잭슨홀 연설8월 말에.

2월에 제롬 파웰의 뒤를 이어 임명된 워시는 정치적인 이유가 아닌, 실제적인 문제들을 해결하기 위한 이유를 가지고 있습니다. 인플레이션이 다시 가속화되고 있으며, 호르무즈 해협에서 미국과 이란 사이의 공격이 재개된 후 석유 가격은 배럴당 91달러를 넘어섰습니다.핵심 PCE는 3.7%, 전체 지수는 4.1%로 추정됩니다.이는 연준의 2% 목표치의 두 배에 가까운 수치입니다. 브렌트 원유가 그러한 수준에 도달하고 인플레이션도 계속 높은 상태라면, 완화적인 정책을 유지해온 중앙은행은 방침을 바꿔야 합니다. 현재 3.50%–3.75%의 금리 범위에서 금리가 상승한다면, 이는 3년 만에 처음으로 금리를 인상하는 사례가 될 것입니다.

왜 그게 비트코인에게는 위원회에서 제정된 법보다 더 중요할까요? 8월의 집회는 모든 의미에서 차용된 돈으로 진행된 것이기 때문입니다. 스팟 비트코인 ETF들은 많은 돈을 벌었습니다.지난달에는 35억 달러의 순 유입이 있었으며, 총액은 990억 달러 이상입니다.하지만 그중 상당 부분은 헤지펀드들이 “바이시스” 거래를 하는 경우입니다. 이런 거래 방식에서는 ETF를 장기로 매수하고 선물을 단기로 매도함으로써 수익을 얻습니다. 이러한 거래는 미국 재무부 채권의 가격 변화에 매우 민감합니다. 금리가 상승하면 스프레드는 줄어들고, 그 결과 해당 포지션은 손실을 입게 됩니다. 이는 ETF의 자금 유출로 나타납니다. 영구 선물 시장에서 높은 오픈 인터레스트와 긍정적인 펀딩 비율은, 와시르의 예측대로라면 동일한 레버리지 포지션이 청산될 위험을 초래합니다.

이전의 사례는 명확합니다. 2022년의 금리 인상 상황에서는 425배점의 금리 인상이 있었으며, 비트코인 가치는 약 77% 하락했습니다. 이는 나스닥 지수와 비교했을 때, 금과 같은 움직임을 보이지 않았습니다. 9월에 단 25배점의 금리 인상이 있었다고 해도, 그 방향은 여전히 동일하며, “디지털 금”이라는 개념과는 반대되는 것입니다. 현재 가격을 유지하는 구조는 인쇄기와는 전혀 다른 것입니다.

두 가지 사업을 구분하는 요소는 무엇인가요?

이 모든 것은 CLARITY 법안이 보유자들에게 무의미한 것이라는 의미는 아닙니다. 만약 이 법안이 통과된다면, 그것은 진정한 구조적 촉매제가 될 것이며, 수십 년간의 규제 장벽을 제거하고 암호화폐를 보유할 의향이 있는 기관들의 수를 늘릴 것입니다. 하지만 워싱턴에서의 절차상 승리를 가격 상승의 정당화 수단으로 여기는 것은 실수입니다. 이 법안은 실제로 존재하지만, 아직 미래에 대한 불확실성이 남아 있습니다. 폴리마켓의 16%는 시장의 정확한 평가치입니다. 연준의 결정도 곧 내려질 것이며, 이는 가격 상승에 반하는 요소가 될 것입니다.

따라서, 가까운 시기의 시장 상황은 “하락이 아직 끝나지 않았다”는 신중한 전망을 보여줍니다. 이는 법안이 부결된 때문이 아니라, 9월 회의가 더 강력한 힘을 가지며, 레버리지를 이용한 상승세를 방해하는 요인이기 때문입니다. 이번 주에는 실제로 결정적인 요소가 나올 것입니다.9월 10일에 발표된 8월 소비자 물가지수연준의 결정을 내릴 수 있는 날로부터 이틀 전입니다. 4.5% 이상이 되면 금리 인상이 확실해지며, 75,000달러라는 지지선도 주목해야 합니다. 7월에 확인된 바와 같이, 63,000달러는 5월의 저점보다 조금 낮은 수준이며, 그 수치가 깨질 경우 더 낮아질 수 있습니다. 그러한 상황에서 작은 규제적 성과라도 중요한 회계 기록에는 아무런 변화를 가져오지 않습니다.