비트코인의 백만 달러 달성 여정은 채권 시장을 통해 이루어진다.

비트코인의 백만 달러 달성 경로는 채권 시장을 통해 이루어진다.

비트코인은 며칠 만에 약 20% 상승했습니다.8월 17일에 약 64,500달러에서 8월 21일에는 77,300달러로 상승했습니다.5월 말 이후 처음으로 70,000달러를 넘는 가격에 거래되고 있으며, Ainvest의 데이터에 따르면 오늘도 77,000달러 근처에서 거래되고 있습니다. 이러한 상황은 마치 영원한 반복처럼 보입니다. 이게 100만 달러가 되는 길의 시작일까요?

실제로 그것을 촉발시킨 요인을 살펴보면, 답은 달라집니다. 원인은 비트코인과 관련된 문제가 아니었습니다. 그건 미국 재무부의 채권 시장에 관한 결정이었습니다. 이 한 가지 사실만으로도 비트코인의 향후 전망에 대해 더 많은 정보를 얻을 수 있습니다.

발단은 채권 시장의 구제조치였습니다.

채권 시장이 먼저 동요했습니다. 미국 30년물 채권의 수익률은 5.34%에 달했습니다.거의 20년 만에 가장 높은 수치투자자들은 정부 지출이 통제될 것이라고 생각하지 않게 되었고, 32.2조 달러에 달하는 부채와 2.1조 달러의 연간 적자를 고려했습니다. 10년물 채권 금리는 이란 전쟁이 시작된 이후 거의 70베이스포인트나 상승했으며, 모기지 금리는 6.75%까지 올랐습니다. 베를린에서 도쿄까지의 국부금 수익률도 급격히 상승했습니다. 간단히 말해, 세계의 무위험금리는 인플레이션이 목표를 넘어섰기 때문에 더욱 상승하고 있습니다. 비트코인과 같은 장기적 투자 자산은 이러한 상황을 견딜 수 없습니다.

그 후, 8월 19일에 재무부 장관인 스콧 베센트는 조치를 취했습니다. 재무부는 장기 부채를 회수하는 규모를 두 배로 늘렸습니다.20억 달러에서 40억 달러이번 거래에서는 10년에서 30년 사이의 가장 거래가 어려운 채권을 대상으로 하였습니다. 베센트는 수익률 상승을 위한 “강력한 도구”를 가지고 있다고 발표했습니다. 수익률은 즉시 하락했으며, 10년물 채권의 수익률은 하루 동안 4.74%에서 4.65%로 떨어졌고, 달러 가치는 약 0.8% 하락했습니다.

구매환수란, 재무부가 시장에 들어가 자신의 채권을 매입하는 것을 의미합니다. 이로써 손실을 겪고 있는 채권보유자들의 손에 있던 현금이 보충됩니다. 이는 시장이 필요로 하는 순간에 유동성을 공급하는 방식입니다. 이는 연준이나 QE와는 다르지만, 올해까지 시장에서 보여진 유동성 지원 방안 중 가장 유사한 것입니다. 세계에서 가장 유동성이 중요한 자산인 비트코인은 유동성이 생기면 할 수 있는 유일한 일, 즉 급격히 상승하는 것이었습니다. 버너스의 디지털 자산 전략가는 이를…“강력한 트리거”암호화폐가 역사적으로 유동성 확대에 따라 상승한 점을 고려합니다.

같은 주에 또 다른 작은 촉매제가 있었습니다. 트럼프 대통령은 코인베이스와 로빈호드의 임원들과 만나서 의회에 ‘공정한 형태의 클라리티법’을 통과시키도록 압력을 가했습니다. 이 법안은 디지털 자산에 명확한 규제 체계를 제공하는 법률입니다. 업계는 9월에 표결이 이루어지거나, 혹은 지연된다면 SEC/CFTC가 더 빠르게 규정을 제정할 것으로 예상합니다.

누군가가 이를 ‘매니아’라고 부르기 전에 말하자면, 에테렐루스는 비트코인과 비슷한 성장세를 보였습니다. 같은 기간 동안 약 25%의 상승률을 기록했죠. 하지만 여전히 이는 비트코인이 주도하는 움직임입니다. 비트코인의 시장 점유율은 약 59%이며, 알타코인 시즌 지수는 31으로, 완전한 정점에서의 폭등 수준에는 전혀 미치지 않습니다. Ainvest의 데이터에 따르면 말입니다.

크립토는 양방향에서 유동성 자산입니다.

이 모든 것은 우연이 아닙니다. 그리고 그 관계는 측정할 수 있습니다. 가장 널리 인용된 연구에서 보면, 비트코인의 가치는 글로벌 유동성과 같은 방향으로 움직였습니다.주어진 12개월 기간 동안의 83%의 경우유동성 – 즉, 중앙은행이 조성하는 사용 가능한 자금의 공급량과 그 증가율이야말로 가장 중요한 변수입니다. 유동성이 증가하면 위험자산의 가치도 상승합니다. 반대로 유동성이 감소하면 위험자산의 가치는 하락합니다. 그 외의 모든 것들은 그 현상 주변의 잡음에 불과합니다.

지난 1년을 보면, 비트코인 차트는 마치 교과서처럼 보입니다. 12만5천달러 근처의 역대 최고가는 지난 10월에 기록된 것입니다. 그때는 세계 경제가 여전히 안정적이었죠. 그 후 연준은 금리를 3.50–3.75%로 유지했으며, 인플레이션도 목표치를 초과했습니다. 또한 에너지 관련 문제도 발생했습니다. 6월 말까지는…중앙은행들이 글로벌 유동성을 조절하고 있었습니다.비트코인 가격이 절반 이상 하락하여 58,000달러 근처까지 떨어졌습니다. “왜 비트코인이 하락하는가”와 “왜 비트코인이 급등하는가”라는 질문은 사실 같은 이야기입니다. 즉, 유동성이 들어오고 나가는 것일 뿐입니다.

ETF 입찰가가 바로 진정한 확인이 됩니다.

이러한 급등과 레버리지 쇼트 스퀴즈의 차이점은 바로 기관들의 자금이 유입된다는 점입니다. 8월 20일에 미국에서의 스팟 비트코인 ETF는 약 6억 600만 달러의 순자금이 유입되었습니다.5월 1일 이후 최고의 하루였습니다.– 그리고 주 5회에 걸친 거래량은 약 19억 달러에 달했습니다. 현재 각 비트코인 ETF 상품에 포함된 자산 규모는…약 1000억 달러에 가깝다.블랙록의 IBIT만으로도 580억 달러가 넘는 자산을 보유하고 있습니다.

ETF는 영구적인 자본을 가진 구매자입니다. 즉, 규제되고 안정적인 수요가 있는 것입니다. 반면 선물은 마감 시점에 갑자기 사라질 수 있는 레버리지 방식이 아닙니다. 그리고 이 체계는 양방향으로 작동합니다. 6월에는 58,000달러로 떨어지는 추세가 있었습니다.ETF 매도로 인해 지배되고 있음유동성이 감소하고 있습니다. 이전에 그를 끌어내렸던 것과 같은 장치가 이제 그를 다시 끌어올리고 있습니다. 이는 소규모 구매자가 입장을 바꾼다는 증거입니다. 이것이 바로 채택 이야기가 가장 강력한 형태가 되는 방식입니다.

엔진이 아직 작동하지 않았어요.

이제 그 장부는 축하 행사에 참여하는 사람들 중 아무도 읽고 싶어하지 않는다. 재무부의 개입은 채권 시장을 진정시키는 방법이지만, 논란이 많은 방법이다. 비평가들은 자금을 조달하기 위해 단기 채권을 발행하는 방식을 사용한다고 지적한다. 현재 그렇게 된 채무의 22.2%가 단기 채권으로 구성되어 있으며, 이는 재무부 자체 자문위원회가 권장하는 20%라는 상한선을 초과하는 것이다. 또한, 달러 가치가 하락하는 동안 장기 채권의 수익률을 낮추는 것은 인플레이션을 높이는 원인이 되며, 이로 인해 연준은 금리를 올리는 방향으로 움직일 것이다.

연준은 아무런 조치도 취하지 않았습니다. 금리를 3.50–3.75%로 유지했습니다.9-3표의 결과로7월 말에, 세 명의 회원이 하이킹을 지지하는 의견을 내고, J.P. 모건은 이제 그렇게 될 것으로 예상합니다.12월에 1/4 포인트의 금리 인상.

이전의 높은 수준을 뒷받침했던 유동성 지표는 여전히 부족한 상태입니다. 즉, 연방준비제도가 재무부 및 역방향 재투자 작업을 통해 제공하는 현금량이 그만큼이 되지 못합니다.8월 19일에 5.79조 달러에 도달했습니다.지난 10월의 최고가를 기록한 수준보다 약 5분의 1 정도 낮은 수준입니다. 과거 최고가는 오늘날보다 훨씬 더 많은 유동성이 존재했기 때문에 달성된 것입니다.

8월을 고려해보면, 우리는 유동성의 증가와 재무부의 지원을 얻었습니다. 하지만 연준의 전략 변화는 없습니다. 주요 동력이 변하지 않았으며, 자금 회수 조치 자체도 연준의 더욱 강경한 정책의 전조가 됩니다.

“백만”이라는 숫자가 어떤 값을 의미하는가?

그 밈에는 숫자가 필요해요.약 2,007만 비트코인이 유통 중입니다., 그리고앞으로 존재할 모든 비트코인 중 95%는 이미 채굴되었습니다.실제로 공급 측면은 고정된다고 할 수 있습니다. 100만 달러에 해당하는 비트코인의 시장 가치는 약 20조 달러에 달합니다. 현재 비트코인의 전체 시장 가치는 약 1.54조 달러이며, 모든 암호화폐 시장의 가치는 약 2.6조 달러입니다. 지금까지 채굴된 금의 총액은 약 31~32조 달러에 달합니다. 따라서 “백만 달러를 얻는 길”이란, 오늘날의 비트코인 가치를 약 13배, 전체 암호화폐 시장의 가치를 약 8배, 그리고 지구상에 있는 모든 금의 약 3분의 2에 해당하는 금액을 의미합니다.

비트코인은 전체 주기가 완료된 투자자들에게 약 428%의 성장률을 보여주었습니다. 이 과정에서 절반 이상이 하락하는 경우도 있었는데, 가장 최근에는 10월부터 6월까지 54%나 하락했습니다. 이러한 수준의 성장은 오랜 기간 동안의 채택과 세계적인 유동성의 지속적인 확대를 의미합니다. 이번 주의 상승폭으로는 그러한 목표를 달성할 수 없습니다.

표지판들이 길을 결정한다.

목표물을 떨어뜨리고, 그 동작의 메커니즘을 살펴보세요. 네 가지 요소만으로도 이게 회전인지, 튕기는 것인지를 알 수 있습니다.

• 구매 회복 프로그램.시장은 40억 달러로의 두 배 증가를 더 많은 투자 기회의 신호로 해석합니다. 만약 재무부가 계속해서 매수를 지속하고, 장기 채권의 수익률이 계속 낮아진다면, 유동성도 계속 유지될 것입니다. 이번 상승세도 일회성 현상이었다면, 그 원동력도 일시적인 것이었습니다.
• 연준.12월이나 그 이전에 하는 하이킹은, 채권 시장의 상황이 관리되고 있는 시점에 일어나는 유동성 인출과 같습니다. 인내심을 가지고 기다리면 그러한 움직임이 파괴적인 결과를 초래하지 않도록 할 수 있습니다.
• ETF의 흐름.이제 마진 구매자는 가장 빠른 신호를 보내는 존재가 됩니다. 지속적인 일일 유입량은 그 움직임을 연장시키고, 반대로 판매로 전환되는 경우가 발생하면 그 움직임은 끝납니다. 6월의 패턴입니다.
• 클리어리티 법안.9월의 이 통신문은 규제를 받는 기관들이 가격을 책정하기 시작했다는 것을 나타냅니다. 문제는 그 뉴스가 이미 가격에 반영된 상태에서 들어오고, 그로 인해 구매자들이 그 상품을 팔아버릴 수도 있다는 점입니다.

또 다른 요소가 있습니다. 왜냐하면 감정도 이 산업의 중요한 요소이기 때문입니다. 암호화폐에 대한 두려움/욕망의 수치는 6월에 극심한 두려움의 상태에서 오늘은 73이라는 “욕망” 수준으로 변했습니다. 이러한 불균형한 상황은 지난달에 발생했는데, 그때는 20%의 상승이 있었고, 예측 시장의 거래자들도 이미 베팅을 시작했습니다.이 회의는 현재 수준에서 연말을 마무리합니다..

비트코인은 일직선으로 목표 지점으로 이동하지 않습니다. 비트코인은 유동성을 가지고 있어서 양방향으로 급격하게 움직입니다. 8월의 상승은 실제로 일어나고 있으며, 그에는 몇 가지 메커니즘이 있습니다. 즉, 재무부의 개입, 규제 기관의 조치, 그리고 규제된 자금의 유입이 그것입니다. 이것이 중요한 요소입니다. 그 경로가 채권 시장과 연방준비제도를 통과하는지 여부는 중요하지 않습니다. 단지 유동성 계산이 좋아질수록, 그 상승은 기반을 갖게 됩니다. 그렇게 되면 비트코인에는 그 순환에서 벗어나는 마법 같은 것이 없습니다. 행운을 빕니다.