비트코인 해시레이트가 첫 번째 하락장에 진입함 – AI로 인해 마이너들이 떠나고 있음

• 비트코인은 네트워크 해시레이트 측면에서 처음으로 지속적인 하락 시장을 겪고 있으며, 이는 마이닝 경제학에 있어서 근본적인 변화를 의미합니다.
• 20One Capital의 CEO인 라파 자구리는 작년 말에 해시레이트가 초당 1.3제타해시(ZH/s) 수준에 도달했다고 말했습니다.최근부터 점차 감소해 왔습니다..
• 경제 침체는 인공지능과 고성능 컴퓨팅 기술이 전력, 토지, 그리드 연결과 같은 필수 자원의 경쟁자로 등장함에 따라 발생합니다.
• 주요 공공 채굴업체들은 AI 작업을 수행하기 위한 장소를 준비하고 장기적인 수익원을 확보하기 위해 채굴 활동을 중단함으로써 이러한 전환을 이루고 있습니다.
• 이러한 전환 과정은 AI가 인프라를 비트코인에서 분리시키는 동시에, 네트워크에 계속 집중하려는 채굴자들의 경제적 상황을 개선하는 독특한 구조를 만들어냅니다.

비트코인의 네트워크 컴퓨팅 능력이 다시 기록적인 수준으로 상승했으며, 9월 초에는 초당 약 974 엑사해시(EH/s)의 해시레이트를 기록했습니다.초당 1.03 제타해시를 약간 초과함해시레이트가 증가하면 네트워크 보안이 강화되지만, 마이너들 간의 경쟁도 심화되어 고정된 블록 보상을 두고 치열한 경쟁이 일어나게 됩니다. 이로 인해 해싱 난이도가 높아지고 수익성도 떨어집니다. 이러한 압박은 ‘해시프라이스’라는 지표에서도 나타나는데, 이는 하루 동안 사용되는 컴퓨팅 파워당 마이닝 수익을 나타내는 지표입니다. 이 값은 초당 페타해시당 약 39달러에 달합니다. 이로 인해 오래된 하드웨어를 사용하거나 전력 비용이 높은 마이너들에게는 수익을 얻는 데 많은 어려움이 생깁니다.

보상의 몫을 유지하기 위해 채굴업체들은 지속적으로 해시레이트를 늘려야 하며, 이는 막대한 자본이 필요한 경쟁 구도를 만들어냅니다. 이러한 경제적 현실은 공개 기업의 실적에서도 나타납니다. MARA Technologies는 2026년 2분기에 에너지가 공급된 채굴 작업의 해시레이트가 전년 동기 대비 22% 증가하여 70.3 EH/s가 되었지만, 분기 매출은 27% 감소하여 1억 7,490만 달러에 그쳤습니다. 회사가 자체 시설에서 채굴할 때 소비하는 에너지 비용은 약 38,690달러로, 이는 수익성이 매우 낮다는 것을 보여줍니다. 따라서 채굴업체들은 전력 인프라 자체를 가치 있는 자산으로 여기고 있습니다.

왜 공공 채굴업체들이 AI 인프라로 전환하는가?

신뢰할 수 있는 전력 공급과 인프라 연결이 필요한 AI 데이터 센터들은 이러한 인프라의 매력적인 고객이 되고 있습니다. MARA와 Riot Platforms와 같은 회사들은 경제적 요구에 따라 비트코인 채굴, AI, 고성능 컴퓨팅에 전력을 분배하고 있습니다. Riot Platforms는 록데일 캠퍼스에서 191MW의 IT 용량을 이용하기 위한 20년 계약을 체결했으며, 이를 통해 91억 달러의 수익을 얻을 것으로 예상됩니다. 마찬가지로 IREN도 비트코인 하드웨어를 폐쇄하고 전력을 AI 클라우드 서비스로 재분배하기 시작했으며, 최근 분기에는 비트코인 채굴으로 6,670만 달러보다 7,050만 달러의 수익을 얻었습니다.

대형 공공 광산업체들도 이러한 전환을 진행하고 있습니다. 퀸 인프라스트럭처는 AI 작업을 위한 시설을 준비하기 위해 미국 내 모든 광산 활동을 중단했습니다. 비트데어는 노르웨이에서 121메가와트의 전력을 제공하는 16년간의 AI 인프라 계약을 약 47억 달러에 체결했습니다. 허트8은 텍사스에서 352메가와트의 전력을 제공하는 15년간의 AI 임대 계약을 98억 달러에 체결했습니다. 자구리는 대형 공공 광산업체들이 순수한 비트코인 광산업보다는 장기적인 AI 계약을 선호하고 있다고 주장합니다.

하이퍼스케일 데이터는 미시간 지역의 시설을 비트코인 마이닝에서 인공지능 데이터 센터 운영으로 전환했습니다.모든 채굴 하드웨어를 종료시키기네오클라우드 제공업체와의 마스터 서비스 계약을 이행하기 위해서입니다. 이 계약은 장기 계약 기간 동안 30억 달러에 달하는 수익을 제공하며, 기존의 전력 인프라를 활용하여 안정적인 AI 컴퓨팅 수요를 창출할 수 있습니다. 초기 20MW 규모의 계약으로는 12억 달러 이상의 수익이 발생될 것으로 예상됩니다. 이는 변동성이 큰 상품 기반의 비트코인 채굴 수익에서 벗어나, AI 수요에 기반한 장기적인 수익 구조로 전환되는 것을 의미합니다.

AI 전환이 비트코인 마이너들에게 어떤 영향을 미칩니까?

투자자들에게는, 이 산업이 암호화폐의 대리인으로서의 역할을 하는 것에서, 인공지능 인프라를 통해 부족한 전력 자원을 수익화하는 능력을 기준으로 광부들을 평가하는 방식으로 전환되고 있습니다. 이러한 변화는 남아있는 비트코인 광부들에게 특별한 기회를 제공합니다. 경쟁이 줄어들고 인프라가 인공지능으로 전환됨에 따라, 계속해서 생존할 수 있는 광부들은 비트코인 생산에서 더 큰 비중을 차지할 수 있습니다. 결과적으로, 인공지능은 인프라를 비트코인에서 떼어내지만, 동시에 네트워크에 집중하는 광부들의 경제적 상황을 개선해줍니다.

하지만 이러한 전환은 남아 있는 비트코인 채굴 생태계가 더 작고 집중화될 것임을 의미합니다. Keel Infrastructure와 Hyperscale Data와 같은 회사들의 운영 중단으로 인해 전체 네트워크 해시레이트가 감소하게 되며, 이로 인해 남아 있는 채굴자들은 더 많은 어려움과 높은 비용을 겪게 될 것입니다. 채굴자들은 네트워크를 안전하게 유지하기 위해 사용되는 전체 컴퓨팅 능력이 줄어드는 환경에서 수익성을 유지하는 데 어려움을 겪어야 합니다.

더 넓은 산업 트렌드는, AI 컴퓨팅 리소스에 대한 수요가 급증함에 따라 저비용 전력과 기존의 전기 인프라를 재활용하는 것입니다. 이러한 변화는 단순히 광산 장비를 AI 서버로 대체하는 것에 불과하지 않습니다. 오히려 이러한 시설의 핵심 가치를 재평가하는 것입니다. AI 임대 방식을 통해 장기적이고 예측 가능한 수익을 얻는 능력이 공공 광산 회사의 생존과 성장에 있어 매우 중요한 요소가 되고 있습니다.

시장이 이 새로운 현실에 적응해가는 과정에서, 투자자들은 AI 분야로 전환하는 성공적인 기업들과, 순수한 비트코인 채굴 분야에서 경쟁력을 유지하기 어려운 기업들을 구분해야 합니다. 사업 모델의 차이로 인해 업계 전체의 가치 평가와 성과 지표도 더욱 다양해질 것입니다. 비트코인 해시레이트의 첫 번째 ‘곰 시장’은 단순한 주기적 하락이 아니라, AI와 암호화폐 채굴이라는 서로 다른 요구사항들에 의해 발생하는 구조적 변화입니다.