비트코인의 급등은 단기적인 공급 부족으로 인해 발생합니다. 이를 매수 신호로 오해해서는 안 됩니다.

비트코인의 가격 상승은 단기적인 매도 압력 때문입니다. 이를 구매 신호로 오해하지 마세요.

비트코인은 6월 초 이후 처음으로 72,000달러를 넘어섰으며, 하루 동안 77,000달러에 도달한 후 다시 안정되었습니다. 전략주들은 8% 상승했고, MARA는 6% 상승했으며, 코인베이스는 9% 상승했습니다. 주요 동기는 다음과 같습니다: 트럼프 행정부가 ‘Clarity Act’ 법안을 상원에서 통과시키고 있고, 재무부는 9월 9일부터 채권 매입을 확대한다고 발표했으며, 비트코인 ETF도 긍정적인 흐름을 보이고 있습니다.

하지만 여기서 연설의 내용이 충분히 강조되지 않는 부분이 있습니다.33억 달러 규모의 레버리지 단기 포지션이 청산되었습니다.지난 48시간 동안, 비트코인만으로도 14억 달러에 달하는 매수가 이루어졌습니다. 단기적인 가격 상승은 구매 신호가 아닙니다. 그것은 단지 기계적인 가격 하락 현상일 뿐이며, 단기 매도 포지션이 소진되면 그 상황도 바뀝니다. 연쇄적인 청산이 끝나면, 자연스러운 수요가 다시 증가해야 하며, 그렇지 않으면 가격은 원래의 범위로 돌아올 것입니다.

이러한 구분은 중요합니다. 왜냐하면 이게 환자들의 자금 축적 기회인지, 아니면 단순한 투기적인 거래인지를 결정하기 때문입니다.

캐탈리스트 스택: 진정한 정책, 일시적인 메커니즘

‘클리어리티법’은 이 법안의 가장 중요한 구조적 요소입니다. 이 법안은 하원에서 통과되었습니다.294–134 표지난 7월에 임명되었으며, 2025년 9월부터는 상원 은행위원회에서 활동하고 있습니다. 신시아 룸미스 상원의원은 상원이 이 문제에 대해 투표할 예정이라고 확인했습니다.이번 9월에그리고 트럼프 대통령은 그것을 사용했습니다.화이트 하우스에서 암호화폐 임원들과의 정상회담개인적으로 이 법안의 통과를 촉구하는 것입니다. 만약 이 법안이 제정된다면, 연금기금과 기부금이 외부에서 제외되는 문제를 해결할 수 있을 것입니다. 이는 기관자본의 흐름에 있어서 진정한 변화가 될 것입니다.

재무부의 채권 매입 프로그램 – 두 배로 증가함각 작업에 40억 달러이는 2차 증폭 장치입니다. 이는 수량적 완화 조치가 아니지만, 장기 채권 시장에 유동성을 공급하는 역할을 합니다. 이러한 유동성은 결국 위험 자산으로 흘러 들어갑니다. 이러한 시기는 ‘Clarity Act’ 정책의 실행과 일치합니다. 즉, 규제 체계가 명확해지기 직전에 유동성이 공급되는 것입니다.

반면, 단기적인 가격 상승은 일시적인 현상에 불과합니다. 48시간 동안 비트코인 가격이 12% 상승했지만, 33억 달러에 달하는 강제 매수가 지속적으로 발생한다고 해도, 그로 인해 비트코인 가격이 지속적으로 높은 수준을 유지될 수는 없습니다. 만약 실제 수요와 ETF의 유입이 부족하다면, 비트코인 가격은 66,000달러에서 67,000달러 사이로 다시 하락할 가능성이 있습니다. 2,300달러를 넘어선 이더리움도 2,000달러에서 2,100달러 사이의 지지선에서 같은 시험을 받게 될 것입니다.

비즈니스 모델 활용으로 승자들이 결정된다.

비트코인 가격이 상승할 때, 모든 암호화폐와 관련된 주식도 함께 상승합니다. 하지만 각 주식의 상승폭의 차이는 어떤 비즈니스 모델이 실제로 가치를 창출하는지 알려줍니다.

스토리지라는 마이클 셰일러가 설립한 비트코인 재산 관리 기관은 대략…843,775 BTC460억 달러의 시장 가치를 가지고 있습니다. 이 회사의 주식은 비트코인의 움직임을 거의 직접적으로 반영합니다. 왜냐하면 이 회사는 자신이 보유한 자산을 시장에 공개하기 때문입니다. 이 회사의 평균 비용은 약…비트코인당 75,476달러현재 77,000달러의 가격으로, 이 회사의 막대한 자산은 이전에 100억 달러 이상의 손실이었던 것이, 이제는 약 14억 달러의 미실현 이익으로 돌아왔습니다. 이러한 급격한 변화가 주식 가격의 큰 변동을 초래하고 있습니다. 전체 시장에 대한 베타 값은 3.55입니다. 이는 레버리지를 이용한 비트코인 관련 상품이며, 실제 수익을 창출하는 사업이 아닙니다. 앞으로의 P/E 비율이 4배라는 것은, 비트코인을 재무제표상에서 평가할 때만 의미가 있으며, 실제 운영 성과와는 관련이 없습니다.

마라 홀딩스는 복잡한 상황을 보여줍니다. 이 광산 회사는 35,577 BTC를 보유하고 있으며, 시장 가치는 43억 달러에 달합니다. 현재 이 회사는 인공지능 및 고성능 컴퓨팅 데이터 센터 분야로 전환하고 있습니다. 월스트리트의 평균 분석가 예상 가격은 15달러이지만, 모건 스탠리는 5.50달러, BTIG는 27달러로 추정되고 있습니다. 이는 인공지능 전략이 실제로 성과를 거둘지 여부에 대한 불확실성이 크다는 것을 나타냅니다. 더욱 걱정스러운 점은, 내부자들이 이미 관련 투자를 했다는 것입니다.17건의 판매, 0건의 구매지난 6개월 동안, CEO인 프레드릭 틸은 약 185만 달러 상당의 자산을 처분했습니다. 경영진이 주가가 오름에 따라 투자자들에게 회사의 상황이 호전될 것이라고 믿게 만드는 상황에서, 이러한 데이터는 존중받아야 할 것입니다.

코인베이스는 세 회사 중 유일하게 수익이 사람들의 거래 활동에 달려 있는 회사입니다. 자산을 시장에 출시하거나 블록을 채굴하는 것과는 관련이 없습니다. 비트코인 가격이 상승해도 코인베이스의 영업 수익표에는 직접적으로 반영되지 않습니다. 중요한 것은 더 높은 가격이 거래량을 증가시켜 거래 수수료를 발생시키는지 여부입니다. 그리고 바로 이 점에서 ‘클라리티 법안’이 중요해집니다. 만약 이 법안으로 인해 기관들의 자본이 유입된다면, 코인베이스의 미국 크립토통화 거래 시장에서의 지배력은 직접적인 수익으로 전환됩니다.

코인베이스의 연결 해제

코인베이스의 재무 실적은 비트코인 가격 상승과는 별개로 주목할 만합니다. 이 회사는 2026년 2분기에 세 번째 연속적인 수익 실적 저하를 보고했습니다. 매출은…25.75억 달러로, 컨센서스 예상치인 19.09억 달러와는 대조적입니다.또한, EPS는 -0.24로 나타났으며, 예상치는 1.325였습니다. 이 소식에 따라 주가는 오후 거래에서 5% 이상 하락했으며, 전체적으로는 16.5% 하락했습니다.

하지만 이러한 현상은 주기적인 것이지 구조적인 것은 아닙니다. 매출 성장률은 전년 대비 10.35% 감소했지만, 총수익률은 여전히 86%에 머물고 있으며, 자유현금흐름 수익률은 26.8%입니다. 재무제표상으로는 86억 달러의 현금이 있고, 총부채는 134억 달러로, 순현금 잉여금은 23억 달러입니다. 이 회사는 지난 12개월 동안 17억 1천만 달러의 자유현금흐름을 창출했습니다. 이는 암호화폐 시장이 침체된 상황에서도 현금을 창출할 수 있는 회사라는 것을 의미합니다.

평가가 잘못된 부분은 바로 그곳에 있습니다. 코인베이스의 전망 P/E는 16.7배이며, PEG 비율은 0.38배입니다. PEG가 1.0 이하이면, 그 회사의 평가가 성장률에 비해 너무 낮다는 신호입니다. 미국 크립토 트레이딩 시장에서 지배적인 위치를 차지하고 있으며, 총 마진이 86%이고 순현금도 충분한 회사에게는 16.7배의 전망 P/E는 과도한 수치입니다. 이는 사업이 악화되고 있기 때문이 아니라, 시장이 부진한 트레이딩 상황에 과도하게 반응했기 때문에 발생하는 현상입니다.

최근 하루에 9.5%의 상승세와 5일간 27%의 급상승세를 보였는데, 이는 시장이 다시 재평가를 시작하고 있다는 신호입니다. 하지만 이러한 움직임은 비트코인을 끌어올린 것과 같은 단기적인 매도 압력에 의한 것입니다. 따라서 주식 가격은 52주 최고가인 402달러보다 여전히 낮습니다. 200일 이동 평균은 198.54달러로, 현재 가격보다 약간 높습니다. RSI는 67.9로, 과매매 상태이지만 아직 과매매되지는 않았습니다.

입력 문제

코인베이스의 환경은 긍정적이지만, 시기는 그렇지 않습니다. 클라리티법이 가장 중요한 촉매제가 되겠지만, 아직 확실하지 않습니다. 비트코인의 가격 상승은 부분적으로는 규제 및 유동성과 관련된 문제이고, 또 다른 부분은 단순한 가격 변동 때문입니다. 코인베이스의 수익 회복도 높아진 가격이 거래량으로 이어지는지에 달려 있습니다. 하지만 지난 3분기 동안 그런 현상은 나타나지 않았습니다.

AInvest의 종합 분석 결과에 따르면 코인베이스는 ‘매수’ 신호를 보내고 있으며, 종합 평가 점수는 3.23으로 나타났습니다. 이는 기본적인 품질과 낮아진 가치 평가를 고려한 결과입니다. 전문가들의 의견도 방향성 측면에서는 맞다고 할 수 있습니다. 문제는 구매 시점입니다.

투자자들이 이 상승세를 따라가는 필요는 없다고 생각합니다. 주식은 이미 최근의 저점에서 5일간 급격한 상승을 보였습니다. 더 나은 리스크/수익비율은 아마도 하락할 때에 나타날 것입니다. 그때는 비트코인의 과도한 가치 평가가 사라지고 암호화폐 주식이 하락할 때, 혹은 주식이 $158.56 근처의 50일 이동평균선에 도달할 때입니다. 그 수준에서 전망 P/E 비율은 더욱 낮아지고, PEG 비율은 더욱 커지며, 안전마진도 넓어집니다.

기회는 실제로 존재합니다. 규제 체계의 명확화가 이루어진다면, 코인베이스가 차지할 수 있는 기회도 생깁니다. 현금 창출량, 마진, 평가 가치 등은 올해 동안 주식 가격이 상승하는 이유가 되지 않습니다. 하지만 실제로 존재하는 기회는 항상 적절한 시점에 나타나는 것은 아닙니다. 진입할 때 인내심을 가지고 있다면, 실제로 기회가 발생했을 때 그 기회를 활용할 수 있습니다.

만약 클리어리티 법안이 상원에서 결렬된다거나, 비트코인이 66,000달러 이상을 유지하지 못한다면, 혹은 코인베스의 구독 및 스테이킹 수익이 감소한다면, 그때 다시 논문을 재평가해야 합니다. 그런 조건들이 나타날 때까지는, 단지 정보를 수집하는 것에 집중해야 합니다.