비트코인 가격은 37% 하락했으며, 인플레이션은 여전히 높은 상태입니다. 이는 엔화의 영향 때문입니다.

금요일에 발표된 8월 인플레이션 보고서는 시장이 예상했던 바와 같았습니다.헤드라인 가격은 월별로 0.4% 상승했습니다.그리고 3.4%는 전년 대비 증가했으며, 핵심 인플레이션은 2.4%로 떨어졌습니다. 이는 연방준비제도가 어떤 조치를 취해야 하는 상황을 만들어내는 요인이 되지는 않았습니다. 달러의 가치는 변동하긴 했지만 안정되었습니다. “디지털 금”으로서 비트코인을 보유하는 사람들에게는 이는 인플레이션이 심각하고 달러가 불안정하다는 신호입니다. 따라서 돈이 부족한 상황에서는 비트코인이 유리합니다.

그러자 데이터가 압박이 되기 시작합니다. 비트코인은 오늘 약 78,600달러에 거래되고 있으며, 지난해에 기록된 125,500달러보다 약 37% 낮습니다. 동시에 물가율은 3.4%로 계속 높은 수준을 유지하고 있습니다.에너지 가격이 거의 15% 상승했습니다.만약 비트코인이 그들의 설명대로 인플레이션 헤지 수단처럼 작동한다면, 가격이 3분의 1 이상 하락하지 않을 것입니다. 반면, 3.4%의 인플레이션율이 발생해도 달러는 안정될 것이며, 달러를 위험하게 만들지는 않을 것입니다.

비트코인은 값비싼 돈이 되자마자 인플레이션 방지 수단으로서의 역할을 잃어버렸습니다. 2026년에는 레버리지 위험 자산처럼 행동하게 되었으며, 구매자들은 차용한 엔과 달러로 자금을 조달합니다. 이 두 가지 자금 조달 방법도 곧 닫히게 될 것입니다.

달화 시장은 2023년 이후 처음으로 금리를 인상할 지점에 있는 연준입니다.

금리 수준은 그대로 유지되어 있습니다.3.50%에서 3.75%까지지난해 말에 부상당했기 때문입니다. 케빈 워시가 회장으로 임명되었으며, 그는 “”라고 약속했습니다.가격 안정성 유지“연준은 금리를 인하하는 것을 중단했습니다.”18명의 공무원 중 9명은 올해에 더 높은 수치를 예상하고 있습니다.위협적인 왐시의 연설 이후, 트레이더들은 가격을 책정했습니다.연준의 금리 인상 가능성이 약 60%입니다. — 2023년 이후 처음으로– 9월 15-16일 회의에서.

하이킹은 비트코인과 같은 제로 수익률 자산에 해를 끼치는 구체적인 요인입니다. 정책 금리가 상승하면서 인플레이션도 그렇게 빠르게 하락하지 않을 때, 실질 금리가 상승하고, 현금 흐름이 없는 자산의 현재 가치는 감소합니다.

엔화 측면: 기록된 사망자 수와 함께 캐리 트레이드가 종료됨

그 헤드라인의 조용한 부분이야말로 암호화폐에 있어서 더 중요한 부분입니다. 일본 엔화는 2주 연속 상승했으며, 일주일 만에 약 4.5% 상승하여 2월 때와 같은 수준에 도달했습니다. 그 원인은 일본 은행 때문입니다. 시장에서는 현재 일본 은행을 높이 평가하고 있습니다.약 97%의 확률로 1.25%까지 도달할 수 있습니다.9월 18일에는 한 달 전의 52%에서 증가했습니다.

이것이 비트코인에 미치는 영향입니다. 투자자들은 수년 동안 거의 비용을 들이지 않고 엔화를 빌려서, 비트코인을 포함한 고수익 자산을 구입해왔습니다.국경을 넘는 엔화 차입액이 360조 엔에 달했다.3월 기준으로 약 2.35조 달러에 달합니다. 엔화가 강화될 때마다 이러한 포지션들의 상환 비용이 증가하고, 레버리지를 사용한 투자자들은 그 수익으로 구입한 자산을 팔려고 하게 됩니다. 이는 단순한 이론이 아닙니다. 2024년 3월 이후 일본은행의 금리 인상이 있으면 항상 비트코인 가치가 하락했습니다.18%에서 32% 사이이며, 하이킹 후에는 반등이 없습니다.2024년 8월의 캐리트레이드 공포 현상에서,비트코인과 에테르는 최대 20% 하락했습니다.마찬가지로, 4월에 BOJ가 금리를 유지하겠다고 발표했을 때도 그렇습니다.비트코인 가격이 74,000달러를 넘어섰습니다.– 저렴한 자금 조달 방식이 계속 유지되었고, 레버리지 방식의 입찰도 계속 유지되었습니다.

진실한 복잡함

‘불리한 상황’도 그 자리를 차지할 만합니다. 지난 두 달 동안 비트코인 가격은 약 26% 상승했으며, 이는 모든 상황이 악화되고 있음을 보여줍니다. 6월에 일본은행의 금리 인상 효과도 사라졌고, 7월의 엔화 가치 상승도 줄어들었습니다.도쿄와 워싱턴이 개입했다.통화의 안정성을 유지하기 위해서입니다. 시장은 이미 이에 상응하는 가치를 재평가했습니다.

하지만 크레인은 아직 완전히 하역되지 않았습니다. 2.35조 엔이라는 엄청난 규모의 유동성이 여전히 남아 있고, 엔화에 대한 투기적 매도가 9년 만에 최고치에 달하고 있습니다. 위험한 점은, 레버리지가 점차 줄어들면 빠르게 악화될 수 있다는 것입니다. CPI 발표 후 달러가 안정된 것은 겉모습일 뿐, 엔화가 계속해서 상승하는 것이 실제 문제입니다.

이제 두 가지 날짜가 중요해집니다. 그 중 어느 것도 인플레이션 지표는 아닙니다. 9월 15일과 16일에 연방준비위원회는 3년 만에 처음으로 금리를 인상할지 결정합니다. 9월 18일에는 일본은행도 금리를 인상할 가능성이 높으며, 엔화의 움직임이 비트코인 거래에서 얼마나 많은 자금이 빠져나가는지를 결정합니다. CPI보다는 엔화의 움직임을 주목해야 합니다. 그 수치가 바로 비트코인의 다음 움직임을 결정하는 요소입니다.