비트코인의 15% 수익 경고는 테스트일 뿐, 정점이 아닙니다.

비트코인 붕괴이번 달에는 약 28% 더 높습니다.그리고 이제 사람들을 가장 두렵게 만드는 요소가 바로, 최신 구매자들이 마침내 수익을 얻게 되는 것입니다. 체인 분석가인 다크포스트는 이번 주에 “단기 보유자들이 이제 수익을 얻고 있다”고 말했습니다.평균적으로 약 15%의 미실현 이익이 발생했으며, 비용 기준으로는 약 70,100달러에 달합니다. 이는 2025년 7월 이후 최고 수치입니다. 이러한 이익을 취하는 과정이 바로 주가가 80,000달러 수준에서 멈추는 원인입니다..

그것은 잘못된 결론에 대한 실제적인 경고입니다. 그 수치는 어떤 추세를 예측하는 것이 아닙니다. 그것은 시장에서 가장 적게 투자된 자금이 얼마나 빠르게 회복되었는지를 보여주는 지표일 뿐입니다. 진짜 시험은 새로운 수요가 나타나서 그 투자자들에게 보상을 해줄 수 있는지 여부입니다.

그 숫자는 누가 팔 수 있는지를 나타내는 지표입니다.

“단기 보유자”란, 시장에서 가장 최근에 거래된 코인들을 의미합니다. 이러한 코인들은 155일 이내에만 거래되었습니다. 그들의 비용은 약 70,000달러로, 이는 해당 코인들이 가장 최근에 구입된 가격입니다. 실현되지 않은 이익은 간단히 오늘의 가격에서 그 평균 비용을 빼면 됩니다. 80,000달러까지의 상승세 동안 그 수치는 약 15%에 달했으며, 약 78,000달러로 하락한 후에도 여전히 두 자릿수 수준을 유지하고 있습니다.

왜 그게 다른 사람들에게 중요할까요? 왜냐하면 이 집단은 시장에서 판매자 역할을 하는 사람들이기 때문입니다. 모든 상승장에서는 강세를 보이는 주식을 팔 수 있는 사람이 필요하죠. 가장 믿음이 약한 투자자들이야말로 최근에 주식을 구입한 사람들입니다. 실현되지 않은 이익이란, 판매 주문으로 전환되는 이익입니다. 즉, 믿음이 흔들릴 때마다 판매 주문이 발생하는 것입니다. 그래서 체인 분석가들은 그것을 마치 폭발물처럼 주의 깊게 관찰합니다.

3주 전, 같은 그 무리들이 익사했어요.

현재의 수치를 나타내는 숫자는 15%가 아닙니다. 그보다는 그 이전의 숫자입니다. 최근에는 8월 8일에…단기 보유 코인의 약 85%는 실현되지 않은 손실 상태였으며, 그 비용 기준은 약 68,000달러에 달했습니다.그리고 가격은 여전히 60,000달러 이하에 머물고 있습니다. 그 투자자들은 몇 달 동안 모든 상승세를 손실이 발생하는 지점에서 팔아버렸습니다. 바로 그 때문에 긴 하락기 동안의 모든 상승세가 사라진 것입니다.

그 후, 8월 19일에 시장은 약 67,100달러로 그들의 비용 기준을 초과했습니다.2025년 4월 이후 처음으로 긍정적인 재투자이었으며, 8월 25일까지 81,000달러에 달했습니다. 이는 2017년 이후 최고의 8월 성과입니다.3주도 채 되지 않은 기간 동안, 새로운 구매자들의 비중은 85%에서 약 15%로 줄어들었습니다.

구조적 요소가 스윙보다 더 중요합니다. 비용 기준 이하에서는 이들 세력이 손익 균형을 맞추기 위해 매도를 합니다. 그들의 기준은 모든 상승을 제한하는 한계선 역할을 합니다. 그 기준 위에서는 같은 기준이 하락선으로 변합니다. 최신 보유자들은 이익을 얻고, 매도보다는 매입이 더 쉬워집니다. 그리고 그 수준은 지지선이 됩니다. 글래스노드의 원칙은 비트코인의…가격이 단기 보유자 비용 수준 이상으로 유지된다면, 트렌드는 계속해서 긍정적인 상태를 유지합니다..

그 공포스러운 헤드라인이 무시하는 그 메아리들

다크포스트는 오늘의 매수량이 2025년 7월 이후 최고 수준이라고 말합니다. 이 비교는 위협이 아니라 단서일 뿐입니다. 2025년 7월은 비트코인의 시작보다 약 3개월 전의 시점입니다.2025년 10월에는 126,000달러 근처에 달했습니다.최근에 구매자들이 이렇게 많은 양의 종이를 구입했을 때, 시장은 여전히 상승세를 유지하고 있었습니다.

15%의 이익률이야말로 내부적으로는 회복된 느낌을 주는 수치입니다. 몇 달 동안 손실을 겪은 후, 새로운 자금이 다시 작은 이익을 가져다줍니다. 실제적인 상승세와 함께 나타나는 수치들은 훨씬 더 크습니다. 위험한 상황에서는 오늘의 수치를 위험 구역으로 간주하지만, 마지막으로 같은 수준에 도달한 것은 몇 달 전이라는 사실은 무시됩니다.

수익을 취하는 과정이 실제로 일어나고 있으며, 이미 시작되었습니다.

이제 공정한 반론을 말하자면, 분석가는 그 판매를 조작하지 않았다는 것입니다.단기 보유자 고래들은 8월 20일부터 22일까지 12억 달러 이상의 이익을 얻었으며, 정점 시기에 약 53,000 BTC가 거래소로 유입되었습니다.‘공포와 탐욕’ 지표는 8월 12일에 27으로 시작하여 이번 주에는 약 69로 떨어졌습니다. 80,000달러라는 가격대에서의 진입은 공급량이 증가하면서 발생하는 수익 추구 현상입니다.

하지만 실제 수익은, 수요가 그 수익을 감당할 수 없을 때에만 중요해집니다. 누가 무엇을 구매하고 있는지 보세요.

• 단기 포지션을 취한 투자자들이 이익을 얻었으며, 약 30억 달러 상당의 단기 포지션이 64,000달러에서 80,000달러로 변동하는 과정에서 매각되었습니다.
• 후행 거래는 레버리지가 아닌 실물 금융 자산입니다. 8월 17일부터 21일까지 미국의 실물 ETF들은 약 19.2억 달러의 자금을 유치했습니다.5회 연속으로 하루에 3억 달러 이상의 수익을 창출함반면, 선물 개장 이자율은 5개월 만에 최저 수준으로 떨어졌습니다.
• 마크로 엔진은 약화시키는 전략입니다. 재무부의 계획에 따라 장기 채권을 재구매하는 규모가 거의 두 배로 늘어나고, 달러 가치도 낮아집니다. 또한 투자자들은 비트코인과 금과 같은 희귀 자산으로 몰려들게 됩니다. 이러한 자산들은 3개월 만에 최고점을 기록했습니다. 반면, 통화는 인위적으로 조절되어 보존됩니다.

그 구조가 중요합니다. 레버리스에 기반한 랠리는 한쪽 세력이 이익을 얻는 순간 바로 무너집니다. 현금 유입과 거시적 전망에 기반한 랠리에는 마지막 구매자가 존재합니다. 그리고 지금도 그 마지막 구매자는 여전히 나타나고 있습니다.

그것을 결정하는 수준

15%라는 수치는 주목해야 할 지점이 아닙니다. 중요한 것은 그 아래에 있는 비용 기준입니다.

만약 비트코인의 가격이 하락하여 약 70,000달러로 떨어진다면, 구조적인 상황은 그대로 유지됩니다. 가장 최근에 구매한 투자자들은 여전히 상승세를 유지하며, 그들의 지분도 공급원이 아닌 지원 역할을 합니다. 반면, 가격이 70,000달러까지 떨어진다면, 같은 투자자들이 다시 하락하게 되고, 80,000달러에서 멈춘 매도 행위가 하락의 원동력이 됩니다.

천장도 명확히 정해져 있습니다. 50주 평균치는 81,000달러 근처에 있으며, 2025년 11월 이후로 계속 하락하고 있습니다. 주간 종가가 그 수준 이상일 때, 그리고 그 선이 평평해질 때가 바로 전체적인 상황을 바꾸는 순간입니다. 그런 일이 일어나기 전까지는, 이는 ‘곰 구조’ 내에서의 격렬한 회복 과정일 뿐입니다. 비트코인 역사상 가장 강력한 8월에도 불구하고, 가격은 여전히 10월 최고가보다 약 38% 낮습니다.

비용 기준을 주의해라, 소음은 신경 쓰지 마라.

헤드라인에 나와 있는 수치는 원래 의도된 목적과는 전혀 다른 역할을 하고 있습니다. “단기 보유자들의 수익률이 15% 상승했다”는 것은 매도 신호가 아닙니다. 이는 시장이 모든 반등 시점에서 팔로우하는 사람들이 혹독한 하락 이후 다시 적당한 수익을 얻었다는 것을 나타내는 것입니다. 그들의 이익 취득 행위가 정확히 80,000달러의 가격에서 발생하는 마찰과 같다는 것입니다. 그 마찰이 정점이 될지는 한 가지 계산으로 알 수 있습니다. 즉, ETF의 유동성과 환율 변동이 70,000달러에 있는 가장 약한 포지션의 투자자들에게 이익을 가져다줄 수 있는지 여부입니다. 비용 기준은 그 답을 결정하는 첫 번째 지표입니다. 그 외의 모든 것은 단지 소음에 불과합니다.