바이오에이지 랩스의 가격은 9.52달러입니다. 즉, 전체 약물 파이프라인에 대해 각 주식당 약 1달러를 지불해야 합니다.

BioAge Labs(BIOA)는 체계적인 스크리닝 과정에서 바로 걸러져서, 그 즉시 매수하지 말라는 신호가 나오는 종류의 주식입니다. 지난 4개월 동안 주가는 52% 하락했으며, 올해 들어서는 28% 하락했습니다. 현재 가격은 약 $9.52이며, 이는 50일 및 200일 이동 평균보다 낮습니다. RSI는 33으로, 강세가 아닌 쇠약함을 나타냅니다. 따라서 회사가 “다가오는 투자자 컨퍼런스에서 발표할 예정”이라고 발표할 때는 그냥 일반적인 상황으로 넘어가면 됩니다. 실제 이야기는 그 움직임 속에 있으며, 대부분의 사람들이 전하는 이야기가 아닙니다.

이 이야기는 나쁜 소식으로 인해 전환점이 생기면서 시작됩니다. 바이오에이지의 첫 번째 주요 제품은 아젤라프라그였습니다. 이 약물은 엘리릴리사에서 개발한 티르제파티드와 함께 근육을 보호하는 비만 치료제로 사용된 것입니다.2024년 12월, 회사는 일부 참가자들의 간 효소 수치가 높은 것을 확인한 후, 2단계 임상시험을 중단했습니다.그리고 한 달 후에 그 프로그램을 공식적으로 중단했습니다. 그로 인해 BGE-102을 기반으로 새로운 프로그램이 재구축되었는데, 이는 염증을 억제하는 NLRP3 억제제입니다. 1상 시험 결과가 나왔습니다.두 가지 테스트된 용량 모두에서 중간값의 감소율이 85% 이상이었습니다.hsCRP는 염증의 핵심 지표입니다.

그것이 주가를 움직인 데이터입니다. 투자자들은 이 주식을 저점인 4.70달러 근처에서 시작하여 26달러 이상의 52주 최고가까지 끌어올렸습니다. 그런 다음 다시 절반 이상의 가치를 잃게 되었습니다.

이제, 다른 회사와 마찬가지로 팩터 스택을 실행해 보세요. 그러면 왜 이 이름이 주당 계산 수익을 고려하는 사람들에게는 저렴한 이름인지 알 수 있습니다.

제품 판매 수익도 없고, 수익도 없으며, 이익도 없습니다. 운영 이익률은 약 -986%이며, 투자된 자본에 대한 수익률도 약 -31%입니다. 분기별 협력 관련 수익도 약 240만 달러에 불과하며, 작년과 비교해 거의 변동이 없습니다. 성장성, 수익성, 동력 면에서 모든 지표가 실패로 평가됩니다. 이는 GARP 종목의 모습과 같습니다. 가치 투자 전략으로는 그냥 넘어갈 수 있는 종목이지만, 품질 기반 투자 전략으로는 거부될 종목입니다.

하지만 “실패 요인”이라는 것은 “비용이 많이 든다”는 것과는 다릅니다. 임상 바이오테크 분야에서는 어쨌든 수익 배수 체계가 붕괴됩니다. 그런데 그 수익 배수를 매기기 위한 기준이 없으니까요. 남아 있는 숫자는 재무제표에 기록된 것입니다.6월 말에 바이오에이지는 약 3억8,100만 달러의 현금 및 유가증권을 보유하고 있었으며, 경영진은 이 자금을 2029년까지 운용할 계획이라고 밝혔습니다.시장 가치는 9.52달러로, 약 4억 3,700만 달러에 해당합니다.

모든 회사가 많은 현금을 보유하는 경우와 마찬가지로 계산을 해야 합니다. 약 4천6백만 주가 발행된다면, 각 주당 약 8.30달러의 현금이 있습니다. 남은 약 1.20달러는 시장에서 모든 약물 분자, 모든 협력 관계, 그리고 BioAge가 소유한 생물학 플랫폼에 대한 전체 가치입니다.

그렇게 되면 질문이 다시 정의됩니다. 이는 가치 측면에서 저가 상품이 아닙니다. 저가성이라는 것은 수익이나 현금흐름이라는 기반이 필요한데, 그러한 기반은 전혀 없습니다. 이는 단일한 데이터 포인트에 대한 재무제표상의 보증입니다. 그 데이터 포인트란, 비만과 염증이 있는 약 160명의 성인을 대상으로 BGE-102를 사용해 12주 동안 hsCRP 수치의 변화를 측정하는 2단계 QUELL-CV 임상시험입니다.2026년 하반기에 결과가 나올 것으로 예상됩니다.만약 더 크고 넓으며 병든 인구가 1단계의 증거를 재현한다면, 그러면 약 $1-a-share 파이프라인 가치가 비정상적인 수준이 될 것입니다. 하지만 그렇지 않다면, 혹은 BioAge가 다시 자금을 필요로 한다면, 이미 판매된 상태에서 말입니다.2026년 1월에 공개되는 1억 1천5백만 달러 규모의 신주– 파이프라인 가치는 0에 가까워질 수 있으며, 주식 가격도 현금 가치에 도달하게 됩니다.

상대적 성장도, 수익성도, 추세도를 기준으로 주식을 평가하는 방식에서 보면, BioAge의 점수는 가능한 한 낮습니다. 그런데 이것이 주식을 매도해야 하는 이유는 아닙니다. 중요한 것은 자신이 가진 자산에 대해 정확히 파악하는 것입니다. 이를 단순한 투기적인 상품으로 여기지 말고, 품질 좋은 현금 흐름이 좋은 기업들과 함께 바벨 모양으로 보관하는 것이 좋습니다. 재무제표는 부분적인 지표일 뿐이며, 전체 상황은 2026년 하반기에 나올 데이터에 달려 있습니다. 그때까지는 재무제표에서 직접 확인할 수 있는 정보만이 실제로 중요합니다.