빅테크 기업들의 인재 흐름이 이민 정책으로 인해 파괴되고 있다.

수년 동안 미국의 기술 기업들은 외부에서는 보이지 않는 한 가지 방식을 이용해 왔습니다. 바로 미국에서 공부하는 국제 학생들이 캠퍼스 내에서 일하거나 인턴으로 일하며 졸업할 때, 그리고 OPT 실습 기간(졸업 후 12개월의 근로 허가 기간)에 들어가는 것입니다. 이는 영구적인 비자가 아니며, 사실상 연장된 면접 과정과 같습니다. 그 3년 동안 고용주는 직원을 테스트하고, 학생은 매년 H-1B 랜덤 선발 과정을 통해 일자리를 얻을 수 있는 기회를 3번 받게 됩니다.국제 STEM 분야 졸업생 중 33%는 OPT 기간 동안 일한 후에 회사가 작업 비자를 지원해주는 것을 받아들인다고 합니다.단지 14%만이 그러한 선행 경험 없이도 대처할 수 있다.

트럼프 행정부는 이 메커니즘을 여러 방면에서 무너뜨리기 시작했습니다. 가장 중요한 규정은…2026년 7월에 최종 확정되었으며, 9월 15일부터 효력이 발생합니다.이는 “학업 기간에 따른 체류 허용 기간”이라는 제도를 폐지하는 것입니다. 이 제도는 1979년부터 시행된 것으로, 국제 학생들이 전일제 학업을 계속할 수 있는 한 오랫동안 해당 국가에 머물 수 있도록 허용되었습니다. 대신, 4년의 입학 기간이 설정되었습니다. 더 긴 기간이 필요한 학생들, 예를 들어 박사 과정 학생이나 STEM OPT 제도를 활용해 3년간 머물고자 하는 학생들은 이제 미국 시민권 및 이민 서비스에 신청해야 합니다. 이 경우, 어떠한 항소 가능성도 없습니다. 게다가, 행정부는 이러한 조치를 고려하고 있다고 합니다.OPT에 대한 수수료는 100,000달러입니다.마치…2025년 9월에 부과된 H-1B 비자 신청 수수료연방 판사가 이를 위헌적인 세금으로 판단하여 항소가 진행 중입니다. 2026년 2월부터 시행되는 임금 기반의 H-1B 뽑기 규정은 고임금을 받는 지원자들을 우선시하게 되어, 초보직에 지원하는 사람들에게 불리합니다.

행정부의 명시적인 목적은 “사기와 남용을 막는 것”입니다. 하지만 미국 이민국 책임자인 조셉 에들로우는 실제 목적이 “학생들이 집으로 돌아오도록 하는 것”이라고 말했습니다. 학생 비자는 학습을 위한 것이지, 일을 위한 것이 아니라는 것입니다. 하지만 이러한 주장은 반세기에 걸친 규제 및 입법 사례를 무시하는 것입니다. F-1 비자로 인한 고용은 1947년부터 합법적이었으며, 1961년, 1984년, 1990년에도 의회가 학생 비자 소지자들의 노동권을 인정했습니다. 하지만 현재의 의도는 분명합니다.

그 결과는 이 파이프라인에 가장 의존하는 회사들에게 돌아옵니다. 그건 사소한 규모의 스타트업들만이 아닙니다. 아마존은 OPT 및 STEM OPT 직원을 가장 많이 고용하는 기업입니다.이러한 인증을 받은 기업들에는 10,000명 이상의 직원이 있으며, 이는 두 번째로 큰 고용 기업의 직원 수보다 거의 4배나 많습니다.구글, 마이크로소프트, 메타는 각각 1,300명에서 1,800명의 OPT 및 STEM OPT 학생들을 고용하고 있습니다. 이 회사들에서는 OPT 근로자들이 엔지니어링 분야의 중요한 인력으로서, 클라우드 인프라, 검색 서비스, AI 개발 등 다양한 분야에서 중요한 역할을 하고 있습니다.

물론, 이러한 수치들은 전체 인원에 비해 작아 보입니다. 아마존은…전 세계적으로 약 158만 명비록 대다수가 창고 및 물류 업무를 하는 사람들이지만, 엔지니어는 아닙니다. OPT와 STEM OPT 카테고리에 속하는 인력들은 기술적인 역할을 맡고 있습니다. H-1B 비자로 일하는 사람들은 미국의 기술 인력 전체에서 매우 적은 비율에 불과합니다. 중요한 점은, 그 인력 공급이 절대적으로 많다는 것이 아니라, 그 공급이 효율적이라는 것입니다. 이를 통해 기업들은 저비용과 낮은 위험으로 최고 수준의 기술 인력을 채용할 수 있습니다. 그리고 H-1B 비자를 받기 위해 5,000달러 이상의 비용과 법적 절차를 감수할 필요도 없습니다. 위험이 낮은 시험 기간을 없애면, 대부분의 기업은 그런 비용을 지불하지 않을 것입니다. 이 인력 공급 체계는 천천히 작동하지 않습니다. 즉시 멈춥니다.

경제적 가치는 단순히 기업의 것만이 아닙니다. 미국정책재단에서 수행한 연구에 따르면, 미국에서 훈련받은 외국인 STEM 전문가들은 일반 대학 졸업생보다 4배 더 많은 발명을 하며, 모든 미국의 새로운 특허의 약 10%를 담당합니다. 또한 그들은 미국 출신 졸업생보다 6배 더 빠른 속도로 고성장 스타트업을 설립합니다. 미국의 수십억 달러 규모 기업 중 24%는 국제 학생이 창업자입니다. 이러한 기업들의 총 가치는 3.5조 달러 이상이며, 각 기업은 평균적으로 1,123명의 직원을 고용하고 있습니다. 국제 학생들의 수가 3분의 1 정도 감소하면, 미국 경제에는 매년 2000억 달러에서 4000억 달러의 손실이 발생할 것으로 추정됩니다.

이 모든 것은 빅테크 기업들이 곧 붕괴될 것이라는 의미는 아닙니다. 아마존은 2026년 2분기에 5.75달러의 수익을 기록했으며, 이는 시장 예상치를 훨씬 상회하는 수치입니다. 클라우드 사업, 물류 네트워크, 광고 플랫폼 등도 문제없이 작동할 것입니다. 단지 일부 엔지니어들이 STEM OPT 제도를 완료하지 못한다고 해서 그 부분만 멈추는 것은 아닙니다. 기업들은 적응할 것입니다. 국제 학생들을 줄여서 채용하고, 초기 경력의 엔지니어링 직무를 해외로 이전할 것입니다. 또한 국내 인재를 유치하고 유지하기 위해 더 많은 비용을 지출할 것입니다. 일부 기업들은 인재가 풍부하고 정책 환경이 유리한 국가로 개발팀을 이전할 것입니다. 이러한 조치는 20년 동안 정책 입안자들이 해외 이전에 대해 우려를 표명했을 때도 그들이 주장해온 것이었습니다.2026 회계연도에 H-1B 신청 건수를 약 1,200건으로 증가시켰습니다.반면에경쟁자들이 계약을 맺었습니다.이는 가장 공격적인 생산자들도 역경을 극복할 수 있다는 것을 보여줍니다. 즉, 더 많은 비용을 지출하고 더 치열하게 경쟁하며, 공급 제약을 성장에 방해가 되는 요소가 아니라 부담스러운 비용으로 여기기 때문입니다.

하지만 적응이 무관심과는 다릅니다. 이 정책은 고용 효율성을 저해시켜, 몇 달이 아니라 수년에 걸쳐 문제가 축적됩니다. OPT 프로그램을 중심으로 채용을 진행하는 기업들은 캠퍼스 프로그램의 효과가 줄어들고, 초기 직원 채용도 더 어려워집니다. 사전 결정된 연장 절차 시스템은 처리 과정을 방해하게 됩니다. 2025년 4분기 기준으로 미국 시민권 및 이민 서비스 기관에서는 1,165만 건 이상의 사건이 누적되어 있었으며, 평균 처리 시간은 1년을 넘었습니다. 전문가들이 말하는 “쓰나미”와 같은 연장 요청들이 학생들을 혼란스럽게 만들고, 고용주들은 팀의 연속성에 의존할 수 없게 됩니다. 이것은 운영상의 위험이며, 단순한 뉴스가 아닙니다.

투자자들에게 문제는 이러한 위험이 수치상으로는 눈에 띄지 않는다는 점입니다. 실적 예측도 고용의 질이 점차 악화되는 현상을 반영하지 못합니다. 매출 전망도 엔지니어링 인력의 증가 속도가 느려지는 현상을 반영하지 못합니다. 기업들 자체도 분기 실적 발표와 함께 “비자 문제”를 언급하지 않습니다. 그 영향은 제품 개발 속도, 인공지능과 같은 경쟁 분야에서 팀을 확장하는 능력, 그리고 최고의 국제학생들이 미국 대학과 미국 기업을 선택하는 의향 등에서 나타납니다. 국제 학생들의 등록 수는 이미 첫 번째 라운드 이후로 감소해 왔습니다.제재는 2025년 봄에 시작되었습니다.소셜 미디어를 통한 정보 전파와 신분의 끝이 많은 사람들을 “계획 B”을 선택하게 만들고 있습니다. 즉, 미국을 완전히 떠나는 것입니다.

이 정책은 다시 철회되거나 법정에서 무효화될 수도 있습니다. 한 연방 판사는 이미 10만 달러의 H-1B 비용을 무효화시켰으며, 행정부는 이에 항소했습니다. 의회는 ‘콜리지널 리뷰법’을 사용하여 4년간의 제한을 취소할 수 있지만, 그러려는 의지는 거의 없어 보입니다. 가장 가능성 있는 결과는 혼란스러운 상황입니다. 규칙들은 그대로 유지되고, 기업들은 제대로 적응하지 못하며, 미국 기술 분야가 가장 비용 효율적인 인재를 확보하는 데 어려움을 겪게 됩니다.

투자 측면에서 보면, 이는 대형 기술 기업들을 전체적으로 매도하는 것이 아닙니다. 중요한 것은, 초기 경력 단계의 엔지니어링 인재를 지속적으로, 쉽게 확보할 수 있는 전략을 구축하고 있는 회사들과, 더욱 악화된 노동 시장의 비용을 감당할 수 있는 회사들이 누구인가 하는 것입니다. H-1B 신청을 줄이고 있던 아마존, 구글, 메타와 같은 회사들은 정책이 발표되기 전에 채용 속도를 늦추는 방식으로 위기를 극복했습니다. 반면, 넵건디와 같이 여전히 성장을 추진하고 있는 회사들은, 필요한 인력을 충당하기에 충분한 자금이 없으면 성장 동력이 끊길 수도 있습니다. 어쨌든, 이민 정책은 기술 산업의 인력 비용에 구조적인 영향을 미치는 요소가 되었습니다. 투자자들은 이를 하나의 구조적 요소로 간주하는 것이 좋습니다.