바우슈+롬브의 SeeLyra 레이저 시스템에 대한 승인은 단지 하나의 검증 과정일 뿐, 촉매제가 아닙니다.

이번 주, 바우슈+롬은 자사의 차세대 펨토초 레이저인 SeeLyra에 대한 유럽 CE 마크 인증을 받았다고 발표했습니다.수정체 수술, LASIK 플랩 수술, 각막 수술지난 주에 가격이 17달러대에 머물면서 약 5% 하락한 상황에서, 이런 기사는 단순히 시장의 분위기를 반영하는 요소로 보일 수 있습니다. 하지만 그렇지 않습니다. CE 마크는 유럽에서 제품을 판매할 수 있는 허가증일 뿐, 누군가가 제품을 구매하고 있다는 증거는 아닙니다. 이 회사에게 있어서 그 차이가 바로 전부입니다.

준수 마일스톤이지, 요구 신호가 아닙니다.

Bausch + Lomb이 실제로 해제한 것은 규제 장벽입니다. SeeLyra는 컴팩트한 레이저 플랫폼입니다.통합형 라이브 스웨프 소스 OCT이는 외과 의사가 수술 중에 실시간으로 조직을 촬영할 수 있도록 해주며, 이 기능들은 회사가 오래된 제품에서 계승한 특징들입니다.빅투스 기계피치는 피트프로필과 워크플로우와 관련이 있습니다. 고정된 환자 침대가 없으며, 이동성이 필요하고, 혹은 혼잡한 수술실에서는 더 작은 장비가 사용됩니다.

그 중 어느 것도 수익이 되지 않습니다. 회사 측은 SeeLyra가 유럽에서 판매될 것이라고 말합니다.앞으로 몇 달 동안 제한된 수준으로만 유지될 예정입니다.2027년에야 더 넓은 범위로 사용이 가능할 예정이며, 미국에서도 아직 승인을 받기까지 시간이 필요합니다. 이 승인으로 인해 해당 장치가 EU의 규제 기준을 충족한다는 것이 확인되었습니다. 하지만 외과 의사들이 이 장치를 사용할지, 얼마나 자주 사용될지, 또는 Bausch + Lomb이 얼마의 비용을 지불할지는 아무런 정보도 제공되지 않습니다.

CE 마크는 제품이 규정 준수 검사를 통과했음을 보여줍니다. 하지만 한 명의 외과의사가 서명한 것만을 의미하는 것은 아닙니다.

P&L에서의 반올바름 오차

두 번째 실제 상황을 살펴보면, SeeLyra는 재무제표상에서 어떤 위치에 있는지 알 수 있습니다. 레이저 장비는 수술 분야에 속해 있으며, 이는 Bausch + Lomb의 세 가지 사업 중 가장 작은 사업입니다. 2분기에는 수술 분야가…256백만 달러2025년의 모든 외과 수익에 관해서는…자본 자산은 약 24%였고, 임플ante용 장비는 24%였습니다.그리고 다른 곳에서는 소모품들도 마찬가지입니다. 그래서 전체 장비 자체만으로도 몇억 달러에 해당하는 가치가 있습니다. 이 회사는 보고서를 발표했습니다.5.10십억 달러의 매출작년에… 그리고 펨토초 레이저는 그보다 훨씬 작은 크기입니다.

더욱 축소시킨다면, 그 목표는 더욱 명확해집니다. 한 번만 판매된 후 몇 년 동안 사용해야 비용을 정당화할 수 있는 기계는 성장의 동력이 아닙니다. 그저 고수익의 반복적인 사업을 유지하는 데 필요한 기반일 뿐입니다.

만약 시리라가 지구상의 모든 수술 설치 목표를 달성한다 해도, 그로 인한 수익은 거의 없을 것입니다.

레이저는 문이고, 렌즈는 판매입니다.

바우슈+롬이 왜 계속 노력하는지에 대한 이유가 바로 여기에 있습니다. 그리고 이것은 보도자료에 숨겨져 있는 내용입니다. 이 회사의 수익성 있고 성장 가능성이 높은 사업 분야는 프리미엄 안구내인자 렌즈입니다. 즉, 백내장 수술 시 사용되는 고급 인공렌즈입니다.외과 수익의 약 13%가 되었습니다.그리고 그들은…2025년 전체 연도에 26% 성장실시간 OCT 기능을 갖춘 현대적인 펨토초 레이저는 그러한 고급 시술에 참여하기 위한 필수 조건입니다. 여기서 판매되는 것은 레이저가 아니라 렌즈입니다.

이것은 경쟁의 중요성도 설명해줍니다. 여기서 중요한 것은 단순한 성장이 아니라 방어입니다. 펨토초 레이저 백내장 치료 시장은 선두 기업들로 인해 점차 안정화되고 있습니다. 앨콘과 같은 선도 기업들은 2025년에 합의했습니다.렌사르와 그의 로봇형 알리 레이저 시스템을 구매하세요.바우슈+롬브스 시리라는, 10년 이상 판매되어온 제품 라인을 새롭게 개편한 제품입니다. 이 제품은 기존의 형태를 유지하기 위한 것이지, 새로운 제품으로 바꾸기 위한 것이 아닙니다.

레이저는 문이고, 렌즈는 판매 방법입니다.

누군가가 이 분야에 흥분하기 전에, 주의할 점이 있습니다. 페르미초크를 이용한 백내장 수술은 10년 이상 동안 기존의 폐아이뮬슘레이션 방식보다 더 나은 성과를 내지 못했습니다.비용 효율성12년이 지났지만, 자금 지원 시스템은 여전히 추가 비용을 정당화하기 어려워합니다. 이는 바우슈+롬만의 문제가 아니라 전체적인 상황입니다. 그래서 공급업체들은 엄청나게 증가하는 수량보다는 자신의 위치를 지키기 위해 경쟁하는 것입니다.

이 헤드라인을 솔직하게 해석해보면, 이는 실제로 일어나고 있는 일이며, 다소 긍정적인 소식입니다. 바우슈+롬은 이제 유럽연합 내에서 업그레이드된 레이저 제품을 판매할 수 있게 되었으며, 구형 제품을 단계적으로 퇴출시킬 수 있게 되었습니다. 하지만 주가의 상황은 대략 62억 달러의 시장 가치와 약 47억 달러의 순부채, 그리고 부정적인 GAAP 수익률이라는 점에서, 제품 출시에 관한 이야기가 아닙니다. 이 승인이 중요한 것은 제품의 도입, 사용량, 그리고 프리미엄 IOL 판매에 대한 증거입니다. 그런 데이터가 나타나기 전까지는 CE 마크를 단순한 표시로 여겨야 합니다.