5개의 은행이 하룻밤 사이에 파산했습니다. 스테이블코인도 이제 법률로 규정되었습니다.

7월에, 미국에서 가장 작은 은행 중 하나가 단순히 존재하지 않게 되었습니다. 인디애나주 켄트랜드 시내에 있는 단 한 개의 사무실을 운영하던 켄트랜드 연방 저축은행이, 한 가족에 의해 문을 닫게 된 것입니다.106년– “비판적으로 자본이 부족한 상태”라고 불렸습니다.규제 기관에 의해그리고 금요일에 닫혔습니다. 한 세기 동안 쌓여온 신뢰가 하루아침에 사라졌습니다.

그 이미지를 기억해두세요. 왜냐하면 2026년의 그 시기에는 대부분의 사람들이 간과했던 중요한 사건이 발생했거든요. 동시에 규제 당국은 소규모 은행들을 폐쇄하고 있었고, 워싱턴에서는 “당신이 가지고 있는 달러”라는 개념에 대한 법률도 제정되었습니다. 하룻밤 사이에 신뢰가 한 곳에서 깨지고 다른 곳에서 체계화되었습니다. 이 두 가지 개념이 실제로 무엇인지를 이해하는 것이, 현재 현금을 어디에 보관해야 하는지 알기 위한 가장 유용한 정보입니다.

왜 은행 예금이 하룻밤 사이에 사라질 수 있는가?

보증금이란 무엇인지부터 알아보는 것이 좋습니다. 왜냐하면 아무도 그 정확한 의미를 명확하게 설명하지 않기 때문입니다. 10만 달러를 은행에 예치할 때, 그 돈은 당신의 이름이 적힌 금고에 보관되는 것이 아닙니다. 은행은 그 돈의 거의 전부를 주택담보대출이나 소규모 사업, 농부들에게 대여합니다. 당신의 잔액은 은행의 재무제표상의 부채가 됩니다. 즉, 은행은 당신이 요청할 때마다 그 약속을 지킬 것입니다. 하지만 그 약속은 모두가 동시에 요청할 때까지만 유효합니다.

이것은 분수정 예금 은행 방식입니다. 그래서 은행이 당신에게 이자를 지급하고 경제에 자금을 공급할 수 있는 것입니다. 또한 이런 상황에서 환매가 너무 격렬해지는 이유도 여기 있습니다. 약속의 가치는 신뢰에 달려 있으며, 신뢰는 헤드라인을 읽는 데 걸리는 시간 내에 사라질 수 있습니다. 리치먼드 연방준비은행은 이 점을 잘 설명해줍니다 – 실패는 거의 항상 다음과 같은 원인으로 발생합니다.악성 부실 대출과 약한 자본예금자들의 공포가 마지막 촉발 요인이 됩니다. 중요한 것은 공포가 원인이라는 것이 아니라, 그 상황이 닥칠 때쯤에는 약정된 금액을 충당할 수 없는 상태가 되는 것입니다.

켄트랜드는 섬이 아니었습니다. 8월 말이 되자, 규제 기관들이 그곳을 폐쇄했습니다.2026년에 5개의 미국 은행1월에는 시카고에 있는 신탁 은행이, 5월에는 조지아주에 있는 지역 은행이, 그리고 여름 동안에는 필라델피아 지역의 저축 은행도 있었습니다. FDIC가 매수자를 찾을 때마다 예금자들은 $250,000 한 계좌당 한도까지 보상받았습니다. 그 한도를 넘으면, 예금은 그냥 ‘안전한’ 것이 아니라, 사실은 보장되지 않은 청구권으로 변질됩니다. 그것이 바로 파괴되는 신뢰입니다.

법으로 명문화된 달러

이제 다른 부분에 대해서 말하자면, 스테이블코인은 정확히 1달러로 거래될 수 있도록 설계된 토큰입니다. 이는 “변동하지 않는 디지털 화폐를 원한다”는 요구에 대한 암호화폐의 해답입니다. 오랫동안 이는 약속과 함께 문제가 있었던 것이었으며, 그 문제들은 매우 유명했습니다.TerraUSD 스테이블코인은 2022년에 0으로 줄어들었습니다.그리고 2023년에 그가 의존하던 은행이 파산했을 때, USDC는 단기적으로 0.87달러로 거래되었습니다.

변한 것은 미국 정부가 그 약속을 법률로 제정하기로 결정했다는 점입니다. 트럼프 대통령이 그 법안에 서명했습니다.‘GENIUS’ 법안이 2025년 7월에 법률화됨– 결제 스테이블코인에 대한 최초의 연방적 틀입니다. OCC의 시행 규정이 도입됨에 따라…2026년 8월준수한 달러형 스테이블코인은 마케팅 문구가 아니라, 실제로 존재하는 자산이 됩니다.

이것이 바로 기계적인 차이이며, 이것이 전부입니다. 법에 따르면, 발행자는 모든 미상각 토큰을 뒷받침할 수 있는 준비금을 보유해야 합니다.적어도 1:1로– 그리고 그건 지루한 유동자산에만 해당됩니다. 즉, 현금, 연방준비은행의 예치금, 만기가 임박한 재무부 채권 등입니다.93일그 사람은 그 담보물을 대여하거나 재담보로 사용할 수 없습니다. 요구될 때마다 그 담보물을 달러로 환산해야 합니다. 또한, 이자도 지급할 수 없습니다. 그래서 그 담보물을 예금이나 투자물로 오해할 수 없습니다.

가장 주목할 만한 점은 발행자가 파산할 경우 어떤 일이 일어나는지입니다. 보유 자산들은 발행자의 파산 재산에서 가져온 것이며, 회사의 일반 채권자들의 소유가 아닙니다. 그리고 예상보다 수입이 부족할 경우, 토큰 보유자들은…행정적 비용보다도 더 높은 우선권을 가진 주장입니다.마치 청산 과정에서 발생하는 변호사 비용과 같은 것입니다. 간단히 말하자면, 은행 예금은 레버리지된 재무 상태에 의해 뒷받침되는 약속입니다. 반면, 스테이블코인은 법적으로 가장 중요한 가치를 지닌 고정 자산으로 구성된 자산입니다. 그 중 하나가 하룻밤 사이에 파괴될 수도 있습니다. 다른 하나는 설계자가 가능한 한 파괴하기 어렵게 만들기 위해 다시 재구성된 것입니다.

문서화된 것이 보장되는 것은 아닙니다.

이제 솔직한 부분입니다. 잘못된 것을 신뢰하는 것이 사람들이 돈을 잃는 원인입니다. 구조를 규정화하는 것과 그 구조가 안전하다는 것을 보장하는 것은 다릅니다. ‘GENIUS Act’에 따르면, 안정적인 지불용 코인은 미국 정부의 전적인 신뢰와 신용에 의해 뒷받침되는 것이 아니라고 명시되어 있습니다.FDIC 또는 NCUA 보험 혜택을 받는 경우만약 발행자의 사업이 규정으로 예측할 수 없는 이유로 악화된다면, 당신에게는 어떤 보험도 없다는 것입니다.

비록 법적으로 규정된 형태라도, 여전히 환불을 위한 기간이 존재합니다. 단지 그 점에 대해 더 솔직하게 표현된 것뿐입니다. OCC의 규정에 따르면 두 개의 영업일이 환불 기간으로 정해져 있지만, 환불 요청이 그 범위를 초과하는 경우…하루에 10%의 토큰이 소진되면, 그 기간은 자동으로 7일로 연장됩니다.이 법은 즉시 요구할 수 있는 상황에서도 금리가 급격히 변동하지 않도록 하는 것입니다. 달러가 붕괴되는 것을 막기 위해서입니다. 이는 은행의 시스템보다 나은 것일지 모르지만, 여전히 그저 통신망에 불과합니다. 신뢰는 절대적인 것이 아니라 구조적인 것입니다.

두 가지 주장이 당신의 돈에 어떤 의미를 갖는가요?

그러니 그 둘을 나란히 두세요. 250,000달러까지 보증된 당신의 계좌에서는, 레버리지 대출자와 정부의 보호 조치가 있어서, 한도를 넘는 금액에 대해서는 보호가 이루어집니다. 반면, 안정적인 스테이블코인의 경우에는 분리된 채권으로 구성된 자산을 소유하게 되며, 파산 시에도 정부의 보상이 없습니다. 보증 한도를 초과하는 돈의 경우, 스테이블코인의 구조가 더 깔끔한 회계 처리를 제공합니다. 반면, 보장이 필요한 돈의 경우에는 여전히 정부의 보호가 있습니다. 둘 다 잘못된 것은 아니며, 각각은 다른 종류의 신뢰에 대한 요구입니다. 이제는 그 중 하나만이 법적 근거를 가지고 있습니다.

이것은 암호화폐 분야에만 국한된 흥미로운 현상이 아닙니다. 은행들도 같은 상황을 보고 있으며, 그들은 우려하고 있습니다. 주요 은행업계 단체들은 이른바 ‘안정성 코인’이 수익을 창출할 수 있다면, 고객들이 은행 시스템에서 자금을 빼낼 것이라고 경고했습니다. 그들이 언급한 연구에 따르면, 이러한 상황으로 인해 예금이 감소하면 소비자, 소규모 기업, 농장에 대한 대출도 줄어들게 될 것입니다.다섯 명 이상으로연준의 모델링 결과에 따르면, 은행에서 자금이 완전히 빠져나가는 극단적인 상황에서는 대출이 감소할 수 있습니다.6000억 달러에서 1조2600억 달러.

로비에 붙어 있는 글들과 중앙은행의 문서들은 중요한 신호입니다. 신뢰가 움직이지 않는 것은 모든 사람들이 친절해졌기 때문이 아닙니다. 신뢰가 움직이는 이유는 한 가지 요구가 약속으로서 작동할 수 있고, 다른 하나는 담보가 있는 법률이 되기 때문입니다. 그리고 기존 시스템을 운영하는 사람들이 바로 새로운 시스템이 예금과 어떻게 결합되는지를 둘러싸고 가장 치열하게 싸우는 사람들입니다.