BAB, Inc.의 페니 분배 시스템: 이해할 가치 있는, 부채 없는 로열티 시스템

2026년 9월 10일, 대부분의 사람들이 들어본 적도 없는 회사가 특별한 일을 했습니다. 바로 주당 1센트의 분기별 현금 배당을 발표한 것입니다. BAB, Inc.(OTCQB: BABB)는 Big Apple Bagels, My Favorite Muffin, SweetDuet 냉동 요거트, Brewster’s 커피 등의 브랜드를 운영하는 프랜차이즈 회사입니다. 이 소식은 그 자체로는 별로 주목받지 않습니다. 주당 1센트라는 수준의 현금 배당이죠.10월 20일에 기록된 주주들에게 지급됩니다. 기록일은 9월 29일입니다.하지만 수익을 목적으로 투자하는 사람에게는, 문제는 수표의 크기가 아니라, 그 수표를 만드는 현금이 진짜인지, 그리고 그 현금이 어디서 나온 것인지입니다. 이 점에서 BAB의 가치는 단순하고 명확하며, 주가로 보이는 것보다 훨씬 안정적입니다.

동전 뒤에 숨은 엔진

BAB은 베이글을 만들지 않습니다. 단지 로열티를 받는 역할만 합니다. 프랜차이즈 업체들은 BAB의 브랜드명으로 약 60개의 빅애플베이글 및 관련 매장을 운영합니다.그리고 BAB는 그들의 매출의 일부를 가져갑니다.브랜드와 마케팅 전략과의 교환으로서, 이는 종이상으로 보면 훌륭한 수익 모델입니다. 자본 투자가 거의 필요 없고, 이익률도 높으며, 회사가 아무런 조치도 취하지 않아도 매출이 발생합니다.

수치들을 보면, 성숙한 기계임을 알 수 있습니다. 성장에 대한 이야기는 아닙니다. 2025년 11월 30일까지의 회계연도 동안 BAB는 3.44백만 달러의 수익을 올렸습니다.그리고 559,044달러를 얻었으며, 주당 0.08달러가 되었습니다.사실 6% 상승했습니다. 왜냐하면 회사는 매출 감소보다 비용 절감에 더 적극적으로 대응했기 때문입니다. 2026회계연도 1분기도 마찬가지였습니다.수익은 4.4% 감소하여 723,663달러가 되었지만, 순이익은 119,168달러로 증가했습니다.비용이 줄어들고, 매장 수는 거의 변동이 없으며, 로열티도 계속해서 지급된다.

일관성이 바로 핵심입니다. BAB은 부채가 없습니다. 최근 분기 기준으로도 그렇습니다.총 자산이 490만 달러인 반면, 현금 및 제한된 현금은 약 250만 달러에 달했습니다.– 회사에 속한 가구들이죠.시장 가치는 약 620만 달러에 달합니다.이상적으로 가득 차 있어요.

보상금이 여전히 유효한가요?

이제 수익 투자자가 실제로 묻는 질문은 이것입니다: 그 수익이 진정으로 얻은 것이인지, 아니면 회사가 자신의 돈을 돌려주면서 그것을 ‘수익’이라고 부르는 것인지입니다. 여기서 BAB는 이 문제를 명확히 해줍니다.

정기적인 배당금은 분기당 0.01달러, 즉 연간으로는 0.04달러입니다. 이는 1펜스에 해당합니다. 주당 연간 수익이 0.08달러인 경우, 배당 비율은 약 절반 정도입니다. 약 7.3백만 주를 보유한 회사의 경우, 전년도에 발생하는 배당 비용은 약 29만 달러이며, 이는 회사가 얻은 수익 55만9천달러보다 훨씬 적습니다. 따라서 배당금은 충분히 지급된 것이며, 여유로운 수준입니다.

한 가지 중요한 점을 지적해두고 싶습니다. 2025년 12월 발표 자료에서, BAB은 일반 동전과 1센트짜리 특별 동전을 함께 판매했다고 밝혔습니다.그 분배금의 일부는 세금 목적으로 자본이 회수된 것으로 간주될 수 있습니다.즉, 새로운 수익이 아닌, 보유자에게 돌려주는 돈입니다. 부채가 없는 회사가 이익의 두 배를 받는 경우, 그런 표시는 부분적으로는 회계 기록의 남은 부분일 수 있지만, 그냥 그대로 받아들여야 합니다. 받는 금액 중 일부는 과세 대상이 아닐 수도 있습니다. 모든 돈이 순수한 배당금이라는 가정보다는, 세금 관련 서류에 따라 결정하는 것이 더 낫습니다.

실제로 수확량은 얼마인가요?

오랫동안 어떤 것을 추구한다면, 누군가는 그것을 고수익 주식으로 분류할 것이다. 오래된 헤드라인들에 쓰인 내용이 그렇다.BAB의 수익률은 약 8%입니다.예전에는 주식의 가격이 약 반 달러 정도였습니다. 오늘날에는 주가가 약 0.85달러 정도입니다. 따라서 0.04달러의 배당금을 받는다면 약 4.7%의 수익을 얻게 됩니다. 이는 꽤 괜찮은 수준의 수입이며, 너무 저렴한 가격이라고 할 수는 없습니다. “오래된 헤드라인을 읽는 것”과 “현재 가격을 확인하는 것” 사이의 간극 때문에, 실제 수익률이 무엇인지 알기 전까지는 그 수익률을 신뢰할 수 없습니다.

매년 약 11번 정도의 수익 감소가 발생하는 상황에서, 성장하지 않는 기업에게 BAB는 저렴한 투자가 아닙니다. 이는 부를 얻는 방법도 아니며, 다양한 수입원으로 대체될 수도 없습니다. 이는 단지 하나의 요소일 뿐입니다. 즉, 적은 금액의 현금과 부채 없는 로열티 수입이 매년 지속적으로 들어오는 것이죠. 이로 인해 기업은 유지비를 충당하기 위해 거의 사용할 필요가 없습니다.

수입을 목적으로 투자하는 사람들에게는, 그게 바로 진실된 상황입니다. 1펜스라는 단위를 흥분으로 오해하지 말고, 주식을 성장 가능성이 있는 자산으로 오해하지도 마세요. BAB가 제공하는 것은, 1펜스 단위로 급여를 받는 사람들이 운영하는 사업에서 나오는 안정적인 수익입니다. 그리고 포트폴리오가 계속해서 수익을 내는 구조라면, 가치는 특정 주식의 수익률보다는 그러한 수익원이 얼마나 많고, 그 자금 조달이 얼마나 견고한지에 달려 있다는 것을 기억해야 합니다.