Axon은 ALPR 분야에서 16%의 손실을 입었지만, 여전히 완벽한 가격에 팔리고 있습니다.

액손은 지난 5번의 세션 동안 약 16%의 매출이 감소했습니다. 이러한 상황은 테이저건이나 바디 카메라를 보유한 사람들, 혹은 경찰이 차량 번호판 카메라를 설치한 지역에 사는 사람들에게는 불안감을 줄 수 있습니다. 자동 번호판 리더기들은 모든 차량의 번호를 기록하는 장치인데, 데이터 공유와 법 집행 기관이 그 데이터를 어떻게 사용하는지에 대한 공개적인 반대가 커지면서 도시들은 그러한 장치를 철수시키기 시작했습니다. 뉴스를 그냥 읽는다면, 액손은 갑자기 나라의 분위기와 반대되는 방향으로 움직이는 감시 회사처럼 보일 것입니다.

그 공포감은 두 가지로 나뉠 수 있습니다. 한쪽은 ALPR 부서가 어려움에 처했는지 여부이고, 다른 한쪽은 주식이 문제가 있는지 여부입니다. 이 두 질문은 같은 것이 아니며, 두 번째 질문의 답은 첫 번째 질문으로부터 얻어지는 것이 아닙니다.

ALPR 관련 문제는 실제로 존재합니다. 이번 주에 그 회사의 주식 분석가인 조슈아 리일리는 전국적인 수준에서 고정형 ALPR 카메라 시장과 관련된 “최근 몇 달 동안 발생한 도전들”에 대해 설명했습니다.데이터 공유 및 거버넌스 정책과 관련된 대중의 반대에 따라“플록 세이프티”는 고정 카메라 제조사인 액손이 인수한 회사입니다.2026년까지 계약 취소가 급증할 예정입니다.그리고 니드햄은 그렇게 될 것으로 예상합니다.2026년, 그리고 아마도 2027년까지 고정된 ALPR 시장은 사라질 것입니다.상인들이 시민들에게 데이터 전략이 권리와 자유를 보호한다는 점을 설득할 때까지.애리조나주 챈들러는 ‘플록’을 버린 도시 중 하나입니다.이러한 잘못된 사용 방식에 대한 우려가 있습니다. 이는 액손의 사업에 매우 나쁜 소식입니다.

이곳에서 두 가지 주장이 갈려 나옵니다.니드햄은 ALPR이 액손이 2026년의 목표를 달성하거나 2028년의 재무 목표를 이루는 데 중요한 요소라고 보지 않는다.고정된 ALPR 기회가 등록되었습니다.“상대적으로 적당한 계산량”Axon의 최신 3년 기간에 대한 모델 내에서입니다. 특히, 이동과 관련된 문제는 양방향으로 일어납니다. 카메라를 옮기는 것이 주된 원인이며, 공급업체를 바꾸는 것은 아닙니다. 니엄의 연구에 따르면 그렇습니다.실제로, 소수의 고객들이 Flock에서 Axon의 자체 설치형 카메라로 이동했습니다.ALPR 헤드라인의 긍정적인 버전조차도 겉보기보다 훨씬 약한 것입니다.

한편, 전체 사업 부문은 여전히 안정적인 상태를 유지하고 있습니다. 최근 보고된 분기에서는 매출이 전년 동기 대비 34.6% 증가했습니다. 8월 초에 Axon이 발표한 데이터는 시장 예상치보다 우수했는데, EPS는 1.88달러였으며, 시장 예상치는 1.84달러였습니다. 매출도 약 9억4천만 달러로, 시장 예상치인 8억7천6백만 달러보다 높았습니다. 향후 분기에 대한 분석가들의 예측은 여전히 높은 수준입니다. 이 회사는 여전히 건강한 회사입니다.

이것이 바로 진짜 질문을 명확히 하는 것입니다. 한 주 만에 16% 하락했던 주식이, 분석가들이 “구매할 만한 주식”이라고 다시 추천함으로써 안정화된다면, 그건 구매할 가치가 있는 상황처럼 보입니다. 하지만 실제로는 그렇지 않습니다. 왜냐하면 Axon은 결코 저렴한 주식이 아니었기 때문입니다.

하락 이후에도, 액손의 기업 가치는 매출액 대비 약 13배, 전망된 수익 대비 약 166배에 달합니다(지난 몇 년간의 평균 배수는 200을 초과했습니다). 지난해의 영업 이익률은 약 1%였고, 자유 현금 흐름 이익률은 약 4%였습니다. 또한 자유 현금 흐름은 전년 대비 약 25% 감소했습니다. 매출액 대비 13배의 높은 영업 이익률을 가진 회사가 낮은 자유 현금 흐름 이익률을 보이는 것은 가치 제안이 아닙니다. 그것은 성장 가능성이 완전히 반영된 결과입니다.

그것이 체계적인 과정이 존재하는 상황의 긴장감입니다. GARP 모델에서는 가치와 성장이 서로 상호보완적으로 작용해야 합니다. 하지만 Axon은 성장세는 있지만, 평가가 지나치게 높고 수익성도 낮습니다. 따라서 두 가지 요소가 같은 방향으로 움직이지 않습니다. 추진력도 불안정합니다. 주식은 50일 평균보다 낮은 수준에 있으며, RSI는 38 정도로 약간 낮습니다. 현재는 200일 평균을 테스트하고 있는 단계입니다.

솔직히 말해서, ALPR는 한 제품군에 대한 과도한 투자가 아닙니다. 하지만 16%의 하락은 프리미엄 가격의 성장주에 대한 평가가 낮아진 것일 뿐, 회사가 망했다는 신호는 아닙니다. AInvest의 전체적인 신호는 여전히 이 주식을 구매할 수 있다고 합니다.닌햄의 750달러 목표대략 48%의 상승 가능성이 있다고 할 수 있지만, 고정된 목표가는 갱신된 포지션보다 중요하지 않습니다. 그 포지션은 시장이 여전히 완벽함에 대한 대가를 지불하고 있다는 것을 의미합니다. 과거 최고 점수를 기록했던 기업이 평가와 추세 면에서 하락할 때, 신중한 대응 방식은 그 하락을 막는 것이 아니라, 가격이 바닥을 형성하고 계속해서 좋은 성과를 내도록 기다리는 것입니다.

보유자에게는, ALPR 관련 뉴스에 충격을 받아 급하게 매도하는 것보다는 보유하는 것이 더 좋습니다. 하락의 원인은 근본적인 요소가 아니라 여러 가지 요인들입니다. 따라서 보유하는 것이 매도하는 것보다 낫습니다. 포지션이 없는 사람이라면, 중요한 질문은 “ALPR가 문제인가?”가 아니라 “이 주식의 가치가 완벽한 수준으로 유지될 수 있는가?”입니다. 두 가지를 주의해야 합니다: 주식이 안정적이 되어 200일 평균치를 유지할 수 있는지, 그리고 ALPR 시스템이 고정 카메라에서 더 넓은 생태계로 확산되는지입니다. 즉, 드론, 빠른 트래픽 소프트웨어, 클라우드 서비스 등에서 Axon의 실제 성장과 Flock 대비 점유율 향상이 일어나는지 여부입니다. 문제는 결국 가치 평가의 문제가 아니었습니다. 문제는 가격이었습니다.