호주의 소비자 심리이 급격히 악화되고 있음 – 그리고 지출도 함께 증가하지 않는 이유

호주 소비자 심리 지수가 하락했습니다.9월에는 5.2%에서 84.4%로 증가했습니다.50년 역사에서 최하위 10%에 머물러 있음.

헤드라인 수치는 그 뒤에 있는 내용보다 중요하지 않습니다. 호주 가정들은 세 가지 측면에서 동시에 어려움을 겪고 있습니다. 연료 가격도 다시 상승했습니다.4월 이후 처음으로 리터당 2달러를 넘어섰습니다.6월 말에 일시적인 조세 감면이 만료된 후8월부터 리터당 53.7센트의 전액 요금이 다시 적용되었습니다.호주 준비은행은 올해 두 번이나 금리를 인상했으며, 그 결과…현금 금리는 4.35%입니다.9월 29일에는 또다시 25베이스포인트의 상승이 예상됩니다.부동산 가격은 90% 이상의 교외 지역에서 하락하고 있습니다.– 역사상 가장 심한 침체기였습니다.10%까지의 하락을 예상하는 분석가들최고 수준에서 감소했습니다.

이 세 가지 압력은 기계적으로 연관되어 있습니다. 중동 분쟁은호르무즈 해협을 막았다.올해 초에 보냈습니다.유가는 배럴당 100달러까지 상승할 전망입니다.연료 비용, 건설 자재 및 식료품비까지 포함된 것입니다. RBA는 인플레이션이 다시 상승하는 상황에 대응했습니다.여전히 3.5%로 운영 중입니다.2-3%라는 목표치를 훨씬 초과한 수준입니다. 이는 통화 정책을 더욱 엄격하게 조정함으로써 가능해졌습니다. 더 높은 금리 수준이 오히려 5년간 지속된 부동산 버블의 추세를 깨뜨렸습니다.

문제는, 비관적인 상황에도 불구하고 소비자 심리는 아직 그에 상응하는 지출 감소로 이어지지 않았다는 것입니다.로이 모건은 8월에 소매 판매가 처음으로 월간 400억 호주달러에 도달할 것이라고 예측했습니다.– 연간 6% 상승했습니다. ABS가 보고한 바에 따르면…6월 분기 동안 가정용 소비가 0.4% 증가했으며, 차량 구매는 10.3% 증가했습니다.가정들이 운영 비용을 줄이기 위해 전기차로 전환하면서 GDP가 증가했습니다.그 분기에는 0.4%의 성장률이 나타났으며, 연간 성장률은 2.1%가 되었습니다.– 기대 이상이었습니다.

이는 모순이 아니라, 하나의 메커니즘일 뿐입니다. 소비자들의 심리는 행동이 아니라 기대를 나타냅니다. 호주인들은 앞으로 어떤 일이 일어날지 걱정하고 있습니다. 그들은 여전히 지출을 하고 있는데, 그건 이미 가지고 있는 물건에 대한 비용을 지불해야 하기 때문입니다. 주택담보대출을 받은 사람들은 시장이 하락하는 상황에서도 수익을 얻기 어렵습니다. 몇 달 전에 예약한 휴가 계획들도 여전히 진행됩니다. 저축과 소득의 비율도 그대로 유지되고 있습니다.6월 분기에는 6.5%였습니다.– 얇지만, 당분간 충격을 흡수하기에는 충분합니다.

감정과 지출 사이의 불일치는 영원히 지속되지 않습니다. 이 불일치는 가정들이 저축을 사용하거나 다른 구매를 연기할 수 있는 시간 동안만 지속됩니다. 부동산 시장의 침체가 그 불일치를 결정하는 요인입니다. 주택 가격이 10% 하락하면, 세계에서 가장 높은 부채를 가진 가정들이 가지고 있는 담보 기반이 약화됩니다. 또한 이로 인해 과거의 순환에서 신뢰와 지출을 유지시켜온 재산 효과도 사라집니다. AFR는 이에 대해 언급했습니다.부동산 침체의 전체적인 영향은 분기별 데이터에서는 아직 나타나지 않았습니다.그것이 기억해야 할 문장입니다.

이 사업의 제도적 측면은 투자자들에게 중요합니다. 왜냐하면 RBA는 “장기적으로” 인플레이션을 목표 범위 내에 유지하기로 약속했기 때문입니다.8월 통화정책 성명에서, 인플레이션은 일정 기간 동안 목표치를 초과해 유지되고 있다고 했습니다.위험이 긍정적인 방향으로 전환될 가능성이 있습니다. 전력 가격 인플레이션이 발생할 것으로 예상됩니다.10월에는 주 및 연방 보조금이 만료되면서 비율이 28%를 넘을 것으로 예상됩니다.이는 0.42%의 CPI 상승을 가져올 수 있는 특별한 효과를 가진 요소입니다. 중앙은행은 추가적인 물가 압력에 대응할 수 있는 유리한 상황에 있다고 이미 밝혔습니다. 시장에서의 가격 결정은…연말까지 비율은 4.70%에 달할 수 있습니다..

이 모든 것은 미국과 관련된 이야기가 아닙니다. 호주는 너무 멀고, 너무 작으며, 구조적으로도 매우 다르기 때문에 S&P 500의 수익을 가져오는 데에는 아무런 영향도 없습니다. 하지만 거리가 멀다고 해서 투자자들에게 중요하지 않다는 의미는 아닙니다. iShares MSCI Australia ETF(EWA)는 미국 투자자들이 호주 시장에 접근할 수 있는 가장 직접적인 경로입니다. 이 ETF의 투자 대상은 웨스트팩, 코먼웰스 은행, ANZ, 내셔널 오스트레일리아 은행 등 금융 분야 기업들과 BHP, 포트스쿠와 같은 광산 업체들입니다. 이러한 산업들은 호주의 현재의 문제들을 해결하는 데 중요한 역할을 합니다.

은행들은 더 높은 이자율로부터 이익을 얻으며, 그로 인해 순이자수익률도 증가합니다. 하지만 부동산 시장의 침체라는 위험도 존재하며, 이는 신용 손실을 증가시키고 대출 성장을 저해시킵니다. 광업 기업들도 소비자들의 신뢰를 떨어뜨리는 높은 원자재 가격으로 인한 혜택을 받습니다. ETF는 투자자들이 이러한 요소들을 분리해서 고려할 수 있도록 해주지 않습니다. 즉, ETF는 모든 요소들을 하나로 합쳐서 보여줍니다. 이것이 바로 범국가형 펀드의 특징입니다. 즉, ETF는 구조적인 요소가 아닌, 평균적인 결과만을 반영합니다.

더 세분화된 접근법으로는, 미국 증권거래소에 상장된 광물 및 원자재 관련 주식들을 보유하는 것이 좋습니다. 예를 들어, BHP는 NYSE에서 거래됩니다. 이렇게 하면 호주 전체 경제 상황에 대한 영향을 최소화할 수 있습니다. 이 방법은 호주 경제 성장을 이끄는 실제 요인을 더 정확하게 반영합니다. 6월 분기에는 카페 소비가 아니라 석탄 생산이 GDP 성장에 기여했습니다.

독자의 역할은 다음 달에 호주 소비자 심리가 회복될지, 아니면 현재 수준을 유지할지 예측하는 것이 아닙니다. 중요한 것은 그 지수가 실제로 무엇을 측정하는지, 그리고 무엇을 측정하지 않는지를 이해하는 것입니다. 소비자 심리는 가구들이 무엇을 두려워하는지를 보여줄 뿐, 그들이 언제 어떤 행동을 할지, 그들의 자금이 고갈될 때 어떻게 될지, 시장의 어느 부문들이 이러한 압박을 견뎌낼지는 알려주지 않습니다. 심리와 소비 사이의 간극은 점점 줄어들고 있습니다. 부동산 시장이 이 간극이 완전히 사라지는 시점을 결정할 것입니다. 그때까지는 호주 소비자들이 파괴된 것은 아닙니다. 단지 상황이 괜찮은 척하는 것을 더 이상 하지 않는 것일 뿐입니다.