아스클레티스의 새로운 구매자들로 구성된 그룹은 하나의 도박을 숨기고 있다.

9월 4일, 상하이-홍콩 및 심천-홍콩 주식 연계 프로그램의 운영자들은 중국 본토 투자자들이 직접 구매할 수 있는 홍콩 주식 목록을 매년 두 번 업데이트했습니다. 이번 업데이트로 수십 개의 기업명이 추가되었습니다.목록으로. 아스클레티스성공적으로 상장되었으며, 이달부터 홍콩에 상장된 주식이 중국 본토의 자금으로 거래될 수 있게 되었습니다. 이전에는 그러한 거래가 쉽지 않았습니다.스톡 커넥트 메커니즘을 통해일일 매출이 중소기업 수준에 불과한 회사에게는 플라밍 문제가 중요합니다. 즉, 더 넓은 주주 기반, 인덱스 트래킹 및 관련 펀드 유동성의 비중을 확보하는 것이 필요합니다. 그래야만 본토의 중개인들이 그 회사를 거래할 이유가 생깁니다.

하지만 스톡 커넥션의 포함은 구매자들의 확산에 불과하며, 기업의 성과에 대한 판단이 아닙니다. 이는 파이프라인이 제대로 작동하는지와는 아무런 관련이 없습니다. 그리고 아스클레티스의 경우는 전부가 문제입니다. 왜냐하면 이 회사는 다른 어떤 자원도 더 이상 가지고 있지 않기 때문입니다.

회사는 그 근처에 자본을 축적하고 있습니다.13억 달러이는 비만 문제와 관련된 특이한 상황의 잔재일 뿐입니다. 이 가치는 단 하나의 분자, 즉 ASC30에 의해 결정됩니다. ASC30은 경구용 소분자 GLP-1 작용제로서, Ascletis가 노보르닥스와 엘리릴리의 주력 제품들을 위협할 수 있는 제품입니다. 그 두 회사만으로도 합쳐서 상당한 시장을 차지하고 있습니다.체중 감량 약물의 매출 중 68%그리고 릴리는 이미 자체적인 소분자 약물인 오포르글리프론을 개발 중입니다. ASC30는 8월에 전 세계적인 3단계 임상시험에 들어갔으며, 두 개의 임상시험이 진행되고 있습니다.4,600명의 참가자그 결과는 2028년 3분기까지는 예상되지 않았으며, 그해 말에 미국에서 관련 서류가 제출될 예정입니다. 다시 말해, 투자자들은 지구상에서 가장 재정적으로 강력한 두 회사에 대한 데이터가 나올 때까지 몇 년을 기다려야 합니다.

이 베팅은 단순한 추측에 불과한 것이 아닙니다. 이제는 독점적인 상황입니다. 아스클레티스는 C형 간염을 기반으로 자신의 사업을 성장시켰습니다.가노보와 아스클베르는 보상금의 갱신을 성공적으로 이루지 못했다.그리고 치료 비용도 보장되지 않게 되었습니다. 이로 인해 주요 수입원이 사라졌습니다. 2026년 상반기에는 총 수입이 감소했습니다.RMB52.98백만거의 전년 대비 절반 감소했지만, 연구 비용은 증가했습니다.132.7%에서 RMB342m로비만 예방을 위한 활동에 사용됩니다. 총 손실은 더욱 커졌습니다.RMB320m1년 전에는 RMB88m이었습니다. 회사 측에 따르면, 2029년까지 예정된 규제 관련 절차를 진행하는 데 필요한 자금을 충분히 확보하고 있다고 합니다. 즉, 제품 판매로부터 얻는 수익과는 완전히 분리된, 데이터가 전혀 없는 기간 동안이라도 운영을 유지할 수 있는 자금이 있다는 것입니다.

물론, 이 과학에 대한 논의가 필요합니다. 중간 단계의 결과들은…플라시보 조정된 체중 감량률은 5.4–7.7%입니다.13주가 되었을 때, 구토 빈도는 오르포글리프론의 절반 정도에 불과했습니다. 이러한 결과는 성공적인 치료법임을 보여줍니다. 하지만 초기 데이터만으로는 성공적인 치료법이 될 수 없습니다. 또한, 더 많은 자금을 가진 경쟁제품들도 많습니다. 소규모 연구에서의 초기 효과는 이 시장에 진입하기 위한 조건일 뿐, 그 시장에서 성공할 수 있다는 증거는 아닙니다.

구매자들 사이에 새로 들어온 기업은 그 회사의 성격을 바꾸는 것이 아니라, 시장의 관심도를 변화시킨다. 본토의 수요는 증거의 가격만큼이나 희망의 가격을 상승시킬 수 있다. 스톡 커넥트에 포함된 저평가 생명공학 기업들은 제품이 등장하기 전부터 소비자들의 열광으로 인해 가격이 상승하는 경우가 많다. 이러한 조치는 유동성을 원하는 투자자들에게는 실제로 도움이 된다. 하지만 이는 약물에 대한 논거에는 아무런 도움이 되지 않는다. 그러므로 투자자는 시장이 여러 해 동안 거부해온 행동을 해야 한다. 즉, 제품 매출이 없고, 손실이 커지고, 단 하나의 검증되지 않은 약물만 있는 상황에서 13억 달러의 자본가치를 가지고 2028년의 데이터가 나올 때까지 기다리는 것이다. 스톡 커넥트는 아스클레티스를 더 나은 회사로 만들어주지 않았다. 단지 구매를 쉽게 만든 것뿐이며, 데이터가 나오면 판매도 쉬워진다.