ARB의 반등은 로빈호드의 수수료로 인해 가격이 하락했지만, 토큰의 활성화와 0이라는 보유자 현금 흐름 제한으로 인해 상승세가 멈췄습니다.

9월 1일, 아르베룸의 ARB 토큰 가치가 약간 상승했습니다.하루에 30%비트코인과 에어레스가 하락했습니다. 이런 상황이 발생한 원인은 토큰 자체가 얻은 수익 때문이 아닙니다. 그건 수수료 분배와 관련된 문제였습니다. 아르비트럼의 오리털 기술을 기반으로 한 소비자용 레이어-2인 로빈호드 체인은 그러한 수수료 분배 정보를 공개했습니다.일일 수익은 약 190만 달러에 달합니다.그리고 아르비트룸 DAO는 그러한 체인들의 수익의 일부를 가져갑니다. 트레이더들은 “DAO가 보상을 받는다”는 말을 “ARB 보유자들이 보상을 받는다”고 이해합니다. 하지만 실제로는 그렇지 않으며, 수익에 대한 시간은 계속 흘러가고 있습니다.

DAO는 수익을 얻습니다; 당신은 그렇지 않습니다.

Arbitrum Expansion Program에 따라, Arbitrum 기술을 기반으로 구축된 모든 체인들은Arbitrum One과 Arbitrum Nova 외부에서는 10%의 수수료를 지불해야 합니다.프로토콜을 통해 얻는 수익이 회수됩니다. 이 프로그램의 요금은 거의…8%는 아르비트룸 DAO의 재산으로 사용됩니다.그리고 2%는 개발자 길드에 가져가졌습니다. 활동이 최고조에 달했을 때, 그 흐름은 약…하루에 175,000달러가 재정에 투입되었고, 지난 달에는 약 531,000달러가 투입되었습니다..

이것이 바로 그 랠리에서 생략된 부분입니다. 지급된 자금은 DAO가 관리하는 재정에 들어갑니다. ARB의 유통량은 전혀 줄어들지 않으며, 토큰 보유자에게는 아무런 보상도 주어지지 않습니다. 또한 구매 반환, 소각, 스테킹과 같은 메커니즘도 없습니다. 돈이 ARB 소유자에게 가치가 되는 유일한 방법은 거버넌스 투표뿐입니다. 스테킹 관련 제안은 몇 년 전에 제시되었지만…기관의 재매입에 관한 토론존재는 하지만, 그 작동 방식이 확인된 것은 아무것도 없습니다.토큰오미크스 트래커에는 아직 활성화된 버닝이나 스테이킹 정보가 없습니다.DAO가 행동하기 전까지는, 수익은 토큰이 사용할 수 없는 재무제표에 기록된다.

공급 파이프라인에 흐르는 미세한 물방울

그 유입량을 규모로 표시해 보세요. 9월 6일 기준으로, ARB는 거의…0.19달러이며, 시장 가치는 약 13억 달러입니다.여름 말기의 저점인 0.08달러보다 두 배 이상 높아졌습니다. 531,000달러의 월간 재정 유입액은 그 한도의 1%의 1분의 20도 되지 않습니다. 이는 다시 평가를 하는 과정에서 발생하는 현상이 아니라, 단순한 오차일 뿐입니다.

공급 측면은 더 큰 비대칭성입니다. 9월 16일에, 약9200만 ARB– 유통된 자산의 약 2%에 해당하는 금액이 해제되고 전달될 수 있으며, 가장 많은 금액은 팀과 투자자들에게 전달됩니다. 현재 가격으로 보면, 이번 행사로 인한 수익은 약 1700만 달러에 달하며, 이는 지난 한 달 동안의 전체 자금 유입량보다 30배 이상입니다. 그리고 그 자금 유입도 시장에서 토큰을 빼앗는 것은 아닙니다. 이러한 발표는 여기서 끝나지 않습니다. 매월 해제되는 금액은 2027년까지 계속될 예정입니다.총 100억 개의 물량 중 약 67억 개는 이미 유통되고 있습니다..

수익은 차입된 것입니다.

더 심각한 문제는, 무역을 활성화시키는 수익이 보조금으로 지원된다는 점입니다. 로빈호드 체인의 초기 수치는 매우 놀랍습니다.2개월 동안 34.6십억 달러가 거래되었습니다., a4백만 달러의 단일 일일 수익 기록9월 초에 그 암호화폐는 솔라나와 이더리움보다 더 높은 수익을 올렸습니다. 이는 특정 요인들에 의해 지탱되고 있습니다.9월 말에 만료되는 가스 보조금그리고 그 처리량의 의미 있는 부분은 메미코인 관련 활동입니다. 보조금이 철회되면, 그 체인의 수익과 함께, 트레이더들이 30% 이상의 마진을 지불한 자금도 급격히 줄어들게 됩니다. 긍정적인 시나리오는, 일시적인 보조금이 해제된 후에도 그 기업이 계속해서 수익을 창출할 것이라는 것입니다.

핵심 요약

확실한 DAO 가치 회복 메커니즘이 없다면, 구매 반환, 자본 소진, 또는 스테이킹과 같은 방식도 없으므로, 수익 분배 제한, 토큰 공급량, 혹은 현금 지급 등은 보유자에게 전혀 이루어지지 않습니다. 순수 공급-수요 관계는 여전히 약화되는 방향으로 흘러가고 있으며, 가격은 수수료 논리에 의해 결정됩니다. 이는 지속 가능한 평가 상승이 아니라, 단순히 가치를 약화시키는 행위에 불과합니다.

관찰 가능한 반등 트리거는 여러 층으로 구성되어 있습니다. 9월 16일에 발생하는 해제 현상으로 인해 판매가 가능한 물량이 생기고, 로빈후드 체인의 일일 수익도 감소합니다. 이는 바로 이 랠리를 시작시킨 요소입니다. 가스 보조금이 끝나면 그 수익도 사라집니다. 만약 DAO가 실제로 가치 회수 제안을 통과시킨다면, 그때서야 구매자들은 토큰이 받을 수 있는 수익을 얻게 됩니다. 하지만 아직 확실하지 않으므로, 구매자들은 토큰이 받을 수 있는 수익을 위해 추가 비용을 지불해야 합니다.