애플의 AI Mac 시장은 현실입니다. 프리미엄 모델들은 아직 출시되지 않았습니다.

7월 30일, 애플은 보고를 발표했습니다.역사상 가장 강력한 6월 분기였습니다. — 1094억 달러의 매출이 발생했으며, 16% 증가했습니다.1년 전과 비교해서는 아이폰은 22%, 맥도 29% 상승했습니다. 그러나 그 후 몇 시간, 며칠 동안 주주들은 주식 가격을 약 7% 하락시켰습니다. 그 차이는 바로 그 사실입니다. 이러한 수치들은 실제로 작동하는 AI 하드웨어 시장의 성과였으며, 주식 가격이 하락한 것은 시장이 현재 주식 가격이 책정된 미래가 아직 보장되지 않았다는 것을 나타내는 것입니다.

AI Mac 제품군은 애플이 AI 붐의 두 번째 단계에 도전하는 방식입니다. 첫 번째 단계는 모델 훈련이며, 이는 Nvidia의 데이터 센터에서 이루어집니다. 여기서는 비용이 문제가 되지 않습니다. 두 번째 단계는 사용자 근처에 있는 기기에서 AI를 실행하는 것입니다. 이 단계에서는 지연 시간, 효율성, 와트당 비용이 중요하며, 순수한 처리량보다는 그런 것들이 결정적인 요소입니다. 애플은 바로 이 점을 위해 노트북 칩을 재설계했습니다. 지난 10월에 발표된 M5 칩은 이러한 목적을 충실히 달성합니다.M4 세대의 최고 AI 처리 능력의 4배까지모든 GPU 코어에 신경 가속기가 탑재된 형태로, 이번 봄에 그 제품 라인이 확장되었습니다.M5 Pro와 M5 Max MacBook Pro, 그리고 M5 MacBook Air.

그 후 애플은 자신이 어떤 단계에서 싸우고 있는지 잘 알고 있다는 것을 보여주는 조치를 취했습니다. 3월에 애플은 최저가 노트북인 MacBook Neo를 599달러에 출시했습니다.iPhone 16 Pro의 A18 Pro 칩16코어의 네이버틱 엔진을 탑재했으며, 이를 자랑합니다.최고급 PC의 기기 내 AI 성능의 최대 3배에 달하는 성능이것은 인텔의 최신 Core Ultra 5 칩을 사용한 노트북입니다. 이 제품은 크로미보크와 저가형 윈도우 사용자들을 대상으로 합니다. 글로벌 메모리 부족 상황에서도 저렴하고 AI 기능을 갖춘 노트북이 등장하는 것은 우연이 아닙니다. PC 산업은 2년 동안 고급형 AI PC를 판매해왔지만 그 성과는 그다지 좋지 않았습니다. 애플은 반면에 저가형 AI 기기를 출시함으로써 시장의 변화에 대응했습니다. 비용 효율성이 절대적인 성능보다 더 중요하다는 것이 모든 기술 세대에서 나타나는 공통된 패턴입니다.

그리고 이번에는 건축 관련 비용이 수익표에 반영되었습니다.6월 분기 동안 맥의 매출은 103.5억 달러로, 29% 증가했습니다.그리고 이는 거리들이 예상했던 약 87억 달러보다 훨씬 높은 수치입니다. 같은 분기 동안 전 세계 PC 출하량은 4.9% 감소했으며, 이는 2년 이상 만에 처음 있는 감소입니다. 애플만이 유일한 주요 PC 제조업체였습니다.단위 출하량이 증가했으며, 약 10.1% 상승하여 약 9.9%의 시장 점유율을 기록했습니다.IDC는 그 원인 중 일부가 ‘네오’ 때문이라고 말하며, 애플의 노트북 제품 경쟁이 충분히 강력했기 때문이라고 합니다.시장 전체를 왜곡시키는 것이는 윈도우 경쟁사들에게 새로운 반도체를 사용하고 자신들의 가격을 더욱 높이는 방식으로 대응하도록 강요하는 것이다.

실제로 그 주식이 투표한 내용은 이랬습니다. 같은 메모리 부족 문제가 애플의 시장 점유율을 줄이는 원인이 되고 있으며, 이로 인해 애플의 공급이 제한되고 마진도 낮아집니다. 팀 쿡은 최근 CEO로서 진행된 성명에서 메모리 가격 상승을 “”이라고 표현했습니다.백년의 홍수“그리고 CFO 케반 파렉은 이렇게 말했습니다.”순수익의 순차적 변화 중 100% 이상은 메모리 비용 때문이었습니다.애플9월 분기에는 매출이 9-11% 증가했습니다.거리에서 가격을 책정하는 방식으로는 12%에 불과했지만, 이는 16%에서 급격히 하락한 수치입니다. 세금 환급을 포함하면 순이익률은 47-48%에 불과하며, 6월 분기에는 세금 환급을 제외하면 48.1%였습니다. 쿡은 메모리 가격이 9월분기 이후에도 계속 상승할 것이라고 경고했습니다. 애플은 올해 이미 메모리 부족 문제로 인해 Mac과 iPad의 가격을 올렸으며, 분석가들은 이번 가을에도 아이폰 가격이 상승할 것으로 예상합니다. 문제는 수요를 창출하는 이러한 상황이 각 제품의 제조 비용을 높이고 납품 속도를 늦추게 만든다는 점입니다.

그것이 바로 AI 산업 전체를 연결하는 아이러니한 점입니다. 엔비디아와 메모리 제조업체들에게 이익을 가져다주는 데이터센터 건설은, 반면에 칩의 성능을 저하시키는 요인이 됩니다. AI 서버들은 DRAM과 HBM의 용량, 고급 패키징 기술, 심지어 최첨단 로직을 만들어내는 EUV 리소그래피 기계까지도 차지하고 있습니다. 애플도 이러한 트레이닝 붐의 영향을 받고 있습니다. 애플도 같은 희귀한 자원을 두고 경쟁해야 합니다. 애플은 가격을 올리고 시장 점유율을 높일 수 있지만, 그건 하드웨어 AI 산업이 익숙했던 독점적 마진 모델과는 다른 경제 상황입니다.

이는 프리미엄 가치에 대한 질문을 제기합니다. 애플의 다수 비율은 오랫동안 하드웨어 비율이었지만, 이제는 소프트웨어 비율로 전환되고 있습니다. AI Mac 라인이 바로 그 연결고리입니다. 재구축된 시리 – 시리 AI입니다.역사상 가장 큰 업그레이드입니다.이번 가을에 애플 인텔리전스의 다음 세대가 출시될 예정이며, 애플은 이미 데이터 소비가 많은 기능들을 유료 iCloud+ 서비스에 포함시켰습니다.월간 비용이 2.99달러에서 최고 37.95달러까지 상승합니다.. 쿡은 심각한 수준의 시리 AI 사용자들이 iCloud+를 통해 결제해야 할 것이라고 확인했습니다.그것이 바로 장치의 업데이트를 반복적인 서비스 수익으로 전환하는 메커니즘입니다. 이는 프리미엄 가격을 정당화할 수 있는 요소입니다. 현재 서비스는 분기당 약 31십억 달러의 수익을 창출하고 있으며, 이는 전체 수익의 약 28%에 해당합니다. 하지만 성장 속도는 12%로 둔화되었습니다. 하지만 AI 소프트웨어 층은 출시될 때까지는 아무런 수익도 창출하지 못합니다. 애플의 AI 기능들은 종종 실패로 끝나는 경우가 많으며, 6월의 출시 일정도 불확실했기 때문에…발표된 그날에 주가가 약 2% 하락했습니다..

그 배포를 담당하는 사람들은 모두 새 인물들입니다. 인텔에서 애플 실리콘으로의 전환을 주도한 하드웨어 엔지니어링 책임자인 존 테르누스입니다.9월 1일에 CEO가 되고, 쿡은 임시 회장으로 남습니다.애플은 기기 내의 실리콘 부품이 성장을 위한 핵심 요소가 되는 바로 그 순간에 그 실리콘 부품을 활용하기 시작했습니다. 재무제표도 같은 신호를 보내고 있습니다. 애플은 오랫동안 유지해온 ‘모든 현금을 주주들에게 돌려주는’ 목표를 은밀히 포기했으며, 6월 말에는 1470억 달러 규모의 현금과 시장에서 판매 가능한 증권을 보유하고 있었습니다. 이 돈들은 앞으로 필요한 자금으로 사용될 예정입니다. 가장 가능성 높은 경우는 자체적인 인공지능 인프라 구축을 위한 자금입니다.

그렇다면 이는 프리미엄 가치를 어떻게 만드는 것일까요? AI Mac의 상황은 드물고 어려운 일을 해냈습니다. 즉, 다른 기업들이 성장하지 못하는 시장에서도 아키텍처적 이점을 수익으로 전환시킨 것입니다. 그 부분은 정당한 것입니다. 하지만 추세적인 수익 대비 약 35배, 그리고 미래 수익 대비 약 40배라는 수치는 사실 더 높은 쪽입니다. 이는 시장이 수익 감소를 예상하고 여전히 AI 프리미엄을 지불하고 있다는 신호입니다. 시장 시가총액이 약 4.6조 달러에 달하는 상황에서, 이 주식의 가격은 애플이 한 일에 비해 너무 낮게 책정된 것입니다. 이는 이번 분기에 어떤 결과가 나올지에 대한 가격표일 뿐입니다. 강력한 보고서가 나오면 주가는 하락할 수 있지만, 그때는 혼잡한 시장에서 가격이 더 낮아질 수 있습니다. 7월의 하락을 Mac에 대한 판단으로 보기는 어렵습니다. 하지만 솔직히 말하자면, 프리미엄은 여전히 약속일 뿐입니다. 소프트웨어 가치의 전환이 아직 이루어지지 않았으며, 메모리 가격은 여전히 상승 중입니다. 이러한 두 가지 요소가 9월의 수치에 반영될 것입니다. 해결될 수 있는 사실들은 구체적입니다. Siri AI가 이번 분기에 실제로 출시될지, 메모리 비용이 이번 분기 이후로 줄어들지, 새로운 CEO가 적절한 전략을 세울지, 그리고 애플의 수익성과 다른 AI 기업들과 비교했을 때 어떤지 등입니다. 그런 사실들이 명확해질 때까지는 Mac의 상황은 현실이며, 프리미엄도 아직 얻어진 것은 아닙니다.