애플의 1,999달러짜리 폴더블 스마트폰은 스마트폰 자체가 아닙니다. 그건 신호 품질에 관한 것입니다.

애플은 수요일에 첫 번째 접이식 휴대폰을 출시했습니다. 가격은 1,999달러입니다. 주가는 3% 상승했습니다.

마지막으로 애플이 새로운 제품을 발표했을 때, 그 후 주가가 상승했습니다. 하지만 대부분의 사람들은 그 사실에 별로 관심을 기울이지 않았습니다. 그게 바로 특이한 점입니다. 접이식 스마트폰 자체는 간단한 일일 뿐입니다.

아이폰 듀오는 7.6인치 화면을 가진 티커처럼 열립니다. 이 제품에는 새로운 A20 프로 칩이 탑재되어 있으며, IP68 등급의 방수 기능도 갖추고 있습니다. 배터리는 두 개입니다. 이 제품은 10월 23일에 출시됩니다. 8일 전에 CEO가 된 존 테르누스는 이 제품을 자신의 첫 번째 업무로 소개했으며, 경쟁사의 폴더블폰들은 “두 개의 전화기기가 어색하게 붙어 있는 것”처럼 느껴진다고 말했습니다.

하지만 이 제품이 제기하는 질문은 애플이 더 나은 홈을 만들었는지가 아닙니다. 오히려 애플이 왜 접이식 폰을 필요로 했는지, 그리고 1,999달러라는 가격이 애플이 8년 동안 외면해온 시장에 진출하기 위해 무엇을 기꺼이 포기할 수 있는지를 보여줍니다.

접이식 휴대폰 시장은 작습니다. 2025년에는 전체 카테고리의 판매량이 약…전 세계적으로 2,006만 개의 단위가 있습니다.이는 전체 스마트폰 판매량의 약 2%에 해당합니다. 삼성만이 그만큼의 제품을 판매했습니다.지난해 1,960만 개의 폴더블 기기가 판매되었습니다.그리고 보유하고 있습니다.시장의 40%애플은 이미 한 회사가 독점하고 있는 분야에 진입하고 있습니다.

이제 애플의 아이폰 사업과 비교해 보겠습니다. 애플은 매년 2억 대 이상의 아이폰을 판매합니다. 2026 회계연도에 애플의 총 수익은 분기당 1100억 달러에서 1440억 달러 사이였습니다. ‘Duo’ 서비스가 성공적으로 시작된 첫 해라면, 그 수익은 약 0.1% 정도 증가할 것입니다.

접이식 시장은 성장할 것입니다. IDC는 그렇게 전망하고 있습니다.2026년에는 연간 30%의 성장률을 기록할 예정입니다.애플의 진출으로 그 속도가 더욱 빨라질 것으로 예상됩니다. IDC는 애플이 상당한 시장 점유율을 얻을 수 있을 것이라고 예측합니다.접이식 장치의 시장 점유율은 22%, 시장 가치는 34%입니다.첫 해에는 그렇겠지만, 아주 작은 파이의 22%도 여전히 아주 작은 조각일 뿐입니다.

그렇다면 애플은 실제로 무엇을 하고 있는 걸까요? 가격을 보면 답이 나옵니다.

분석가들은 듀오가 시작될 것으로 예상했습니다.2,300달러에서 2,500달러 사이애플은 이 제품의 가격을 1,999달러로 책정했는데, 이는 삼성 갤럭시 Z 폴드 8보다 1달러 낮은 수준입니다. 모건 스탠리는 애플이…단기적인 경제적 이익을 극대화하는 것보다는 채택을 우선시하는 것이다.로젠블라트는 “가격 정책에 대한 부드러운 접근은 총수익률에 부정적인 영향을 미칠 수 있다”고 경고했습니다. 제프리어스는 애플이 수익성보다 매출량을 더 중요하게 여기고 있다고 말했습니다.

애플은 일반형 iPhone 18과 iPhone 18 Pro의 가격도 인상했습니다.각각 100달러에서 1,199달러와 1,299달러까지입니다.그 증가분은 모든 부분에서 발생하는 더 높은 메모리 비용을 포함합니다. 접이식 모델은 할인 혜택을 받습니다.

이것은 제품 출시로 위장된 손실 전가 전략에 불과합니다. 애플은 대부분의 사람들이 구매하지 않을 제품에 대해 낮은 이익을 받아들이고 있습니다. 또한, 수익을 늘리지 못하는 분야에서도 그렇습니다. 왜냐하면 존재하지 않는 것이 경제적 측면보다 더 큰 문제이기 때문입니다.

여기서의 진정한 메커니즘은 신호 전달입니다. 애플은 2015년 애플워치 이후로는 전혀 새로운 제품 형태를 도입하지 않았습니다. 비전 프로 헤드셋은 3,699달러에 출시되었지만 판매 실적은 실망스러웠습니다. 한 분석가는 듀오를 잠재적인…“프리미엄 가격의 장식품”그런 운명이 반복될 수도 있습니다. 애플의 모든 제품 업그레이드는 점진적입니다. 약간 더 빠른 칩, 약간 더 나은 카메라 성능, 약간 더 개선된 케이스 등입니다.

투자자들은 추가적인 성과에 대해 37배의 수익비율을 요구하지 않습니다. 애플의 경우는 미래 수익에 대해 거의 43배의 비율로 거래됩니다. 이러한 비율은 단순히 다음 분기의 성과를 의미하는 것이 아니라, 다음 단계를 의미합니다. 접이식 아이폰은 애플이 하드웨어 측면에서 새로운 전략을 추진하겠다는 신호입니다. 그리고 여전히 핵심 제품을 재설계할 수 있습니다.

주식 시장도 이를 인정했다. 발표 이후 주가는 3% 상승했는데, 이는 애플 제품 출시에 있어 드문 일이다. 시장은 이를 야망의 신호로 보고 있으며, 수익원으로서는 아닌 것으로 예상하고 있다.

하지만 신호가 잘 작동하지 않을 수도 있습니다. 접이식 폰은 8년 동안 사용자들의 인기를 얻는 데 어려움을 겪었습니다. 삼성은 2019년부터 히든 구조를 개선하고 기판을 얇게 만들며 이 제품군을 마케팅해왔습니다. 그럼에도 불구하고 이 제품군은 전 세계 휴대폰 시장에서 2%의 비중을 차지하고 있습니다.스톡트위츠의 80% 투표 결과대부분의 응답자들이 접이식 제품을 구매하는 데 관심이 없다고 답했습니다. 초기에 접이식 제품을 구매한 사람들은 종종 후회한다고 말했습니다.

애플이 이 전략을 성공적으로 실행하려면 접이식 스마트폰이 필요합니다. 만약 듀오가 첫 해에 300만 대를 판매한다면, 그건 애플의 수익표상에서는 거의 무시할 수 있는 수치일 뿐입니다. 그리고 그건 애플이 연구개발 비용으로 수십억 달러를 쓰는 것이 아무런 성과도 없었다는 신호입니다. 반대로 1500만 대를 판매하고 아이폰 사용자들을 2,000달러짜리 업그레이드로 유도한다면, 그건 애플의 가장 중요한 제품인 아이폰의 업그레이드 패턴을 완전히 바꿔놓는 일이 될 것입니다.

그 두 가지 결과의 차이점은 그 ‘hinge’나 ‘스크린’에 있지 않습니다. 중요한 것은, 애플의 폴드형 제품이 충분히 많은 사람들에게 그들이 원하는 것이 폴드형 제품이라는 것을 확신시킬 수 있는지 여부입니다. 애플은 그런 브랜드 권력을 가지고 있습니다. 그들은 스마트폰 시장을 만들었으며, 프리미엄 스마트워치 시장도 만들었습니다. 문제는 그러한 성공이 선구자로서 얻어진 것인지, 아니면 마지막 순간에 최선을 다해서 얻어진 것인지 하는 것입니다.

그것이 Duo의 첫 두 분기 판매 결과가 테스트되는 대상입니다.