앵글로골드: 이 하락 평가는 단지 헛소문일 뿐이며, 14배의 수익률도 그렇게 저렴한 가격은 아닙니다.

주식의 등급이 하락하면서도 주가는 그대로 유지되는 상황은 이상한 일입니다. 그러므로 앵골골드 애샤ンティ(NYSE: AU)가 구매하는 상태에서 매도하는 상태로 변경된 것에 대해서는 신중하게 살펴보는 것이 좋습니다.

BMO Capital의 라즈 레이는 앵글오금을 파괴했다.9월 10일에는 ‘Outperform’ 수준의 시장 성과를 보였지만, 115달러의 목표가를 유지했습니다.약 11% 상승한 수치입니다. 그 이유는 광산업의 상황이 악화되거나 금 가격이 급락할 것이라는 것과는 관련이 없습니다. 그 이유는 해당 주식이…3년 동안 열심히 달렸다.그리고 BMO의 말에 따르면, 위험/보상의 비율이 이제는…“균형 잡힌”투자자의 이익을 위한 편향된 현상이 아니라, 그런 것입니다. 이 소식으로 인해 주가는 약 4% 하락했습니다. 이는 가격 기준의 하락입니다. 제 생각에 이러한 상황은 별로 중요한 정보가 아닙니다. 목표가는 변하지 않았으며 시장보다 높은 상태이므로, 분석가들은 현재 상황이 공정하다고 말하는 것입니다.

하락된 가격은 쉬운 부분입니다. 소매 투자자나 관찰자가 진정으로 알고 싶은 것은 BMO의 이번 조치가 어떤 의미를 가지는가 하는 것입니다. 이렇게 큰 상승 후에, 앵글오금은 이제 14배의 수익률로 저렴한 가격에 팔리는 것인지, 아니면 위험 신호인 것인지가 중요합니다.

답변은 해당 주식의 실제 움직임에 대해서부터 시작됩니다. 앵글오금드는3년 동안 거의 7배나 늘어났습니다.그리고 엔진의 가치는 금값이었으며, 더 나은 채굴 사업이 아니었습니다. 그 금속의 가격은 약 2,000달러에서 상승했습니다.1온스당 5,589달러의 기록올해는 그렇습니다. 골드 채굴업체는 그 수치에 대한 베팅입니다. 앵글골드의 매출은 지난 해 약 55% 증가했으며, 자유 현금흐름도 거의 두 배로 늘어났습니다. 또한 운영 이익률은 49%에 달하고, 투자된 자본에 대한 수익률은 약 37%였습니다. 이러한 수치들은 매우 훌륭하지만, 실제로는 금 가격이 그 역할을 해주고 있습니다. 2분기에는…1온스당 4,446달러를 기록했으며, 전년 대비 35% 상승했습니다.반면에 금 생산량은 실제로 감소했습니다.744,000 온스였는데, 그건 세라 그란데 광산에서 판매된 것이기 때문입니다..

그것이 첫 번째 교훈입니다. 그리고 이는 가격 하락보다 더 중요한 것입니다. 광부는 가격을 결정할 수 없습니다. 그들은 단지 가격을 받아들이는 존재일 뿐입니다. 따라서 그들의 이익과 현금 흐름은 그들이 통제할 수 없는 요소에 의해 결정됩니다.

이제는 가치 평가에 대해 이야기해보겠습니다. 여기서 ‘혜택’이라는 개념이 사라집니다. 앵글오금의 최근 수익률은 금값이 역대 최고치를 기록한 상황에서 얻은 수익입니다. 이 수익률은 약 14배에 달하며, EBITDA는 단지 6.5배에 불과합니다. 하지만 시장은 내년 예상 수익을 약 24배의 비율로 평가합니다. 이는 약 70%나 높은 수준입니다. 광업 분야에서는 시장이 현재의 높은 가격을 제대로 인정하지 않는다는 것입니다. 누구도 상품 가격의 급등을 영원히 지속될 것으로 생각하지 않습니다. 저렴해 보이는 최근 수익률과 더 높은 미래 수익률 사이의 차이가 바로 “저렴하다”와 “균형 잡힌”이라는 표현이 동시에 같은 주식에 적용될 수 있는 이유입니다.

위험은 가상의 것이 아니며, 이미 현실에 존재합니다. 금값은 기록적인 수준에서 20% 이상 하락했습니다.$4,400그리고 앵글로골드의 실제 가격은 4,446달러이며, 이는 오늘의 현금 가치와 정확히 일치합니다. 금의 가격 변동은 어떤 회사의 결정과는 무관하며, 이는 그 회사의 현금 흐름에 영향을 미치고, 결과적으로 그 회사의 주가에도 큰 영향을 미칩니다.30일 동안 단 한 번에 50% 이상 상승했습니다.이번 여름에요.

이것이 단기 투자종목이라는 주장은 아닙니다. 이 회사는 실제 현금을 창출하며, 배당수익률도 4% 이상입니다. 또한 분석가들의 의견도 ‘매수’로 나옵니다. 하지만 솔직하고 신중한 관점에서 보면, 이는 반대적인 의견이 아닙니다. 어떤 상황에서든 검증해야 합니다 – 품질, 평가가와 성장성, 경쟁력 등을 고려해보면, 시장의 판단이 잘못된 것 같지 않습니다. 저렴한 추세 비율도 좋은 지표이며, 미래 가치 비율도 시장이 이미 그 상황을 반영한 것으로 보입니다. BMO의 “균형 잡힌” 평가도 합리적인 평가라고 할 수 있습니다.

그러니 이 하락을 그저 소음으로 여기고, 14배 수익률을 나타내는 주식도 같은 방식으로 의심해보세요. 앵글오금을 보유할 때 실제로 가진 것은 금이 앞으로 어디로 갈지에 대한 의견일 뿐이며, 그 가격은 더 이상 무료로 혜택을 제공하지 않습니다.