앵커레이지 디지털의 fUSD 거래는 수익성 있는 스테이블코인에 대해 무엇을 드러내는가?

2026년 9월 11일, 파리에 위치한 Frgmnt라는 프로토콜은 자사의 달러 토큰들이현재 앵커리지 디지털을 통해 구매 가능합니다.연방 정부로부터 허가를 받은 암호화폐 은행입니다.자금, 기업의 자산, 그리고 핀테크 기업들에 관한 것입니다.기존의 앵커리지 계정을 통해, 그러한 기관들은 이제…hold, mint, stake, unstake, 그리고 redeem fUSD– 그리고 그 스테이킹 래퍼블러인 sfUSD도요.별도의 양육권을 설정하지 않고대부분의 “기관용 스테이블코인” 관련 헤드라인들이 추가적인 규정 요건과 관련된 내용이라면, 이 경우는 조금 다른 내용을 다루고 있습니다. 즉, 사람들이 수익을 얻기 위해 어떤 요소가 필요한지에 대한 것입니다.

생산량이야말로 중요한 것이기 때문입니다. Frgmnt bills는 안정화코인으로서, 자본이 발행되는 순간 바로 사용됩니다. 그리고 그 자본은 스테이킹된 형태로 존재합니다.현재 연간 이자율은 약 15.8%입니다.. 공공 접근이 9월 15일에 시작됩니다.비록캡핑 예금 파동에서만 가능함그 숫자와 그 구조가 익숙하다면, 그렇습니다. 이는 디지털 화폐 분야에서 가장 빠르게 성장하는 분야입니다. 그리고 이 분야는 조용히 두 가지 완전히 다른 제품으로 나뉘어졌습니다.

용어들이 실제로 효과를 발휘하고 있어요.

fUSD가 아닌 것들부터 시작하세요. 그것을 정리한 다음, USDC를 입금하면, 프로토콜이 그 보증을 받습니다.그것을 온체인 대출 시장에 배치합니다.– 구체적으로는아베, 모르포, 유니스왑유동성 포지션들.스테이크 fUSD를 사용하면 sfUSD를 받을 수 있습니다.시간이 지남에 따라 그 전략들의 수익을 축적하는 토큰입니다. Frgmnt의 설명에 따르면 이 분할 방식은…생성된 수익의 80%는 보유자에게 지급되고, 20%는 성과 수수료로 사용됩니다.수확량에 관한 것입니다.

그래서 “스테이블코인”은 여기서 많은 분석적 역할을 하고 있습니다. USDC와 같은 결제용 스테이블코인은 달러나 재무부 채권을 보유하고 있지만, 아무것도 지불하지 않습니다. 이 코인은 안전한 수익률을 얻고, 발행자는 그 돈을 자기에게 가져갑니다. Ondo의 USDY와 같은 재무부 지원형 수익 토큰은 당신의 달러를 받아서…단기 국채그 흥미를 통과합니다.오늘날 광고 비중은 약 3.6%입니다.fUSD는 전혀 다른 곳에 위치해 있습니다. fUSD의 기반은 스마트 컨트랙트를 통해 대출자들이 담보를 제공함으로써 빌려주는 방식이며, 수익은 그 대출로부터 얻는 이자와 수수료입니다. 국고의 이자는 아닙니다.

그러한 구분이 바로 논쟁의 핵심이며, 쉽게 왜곡될 수 있습니다. 두 제품은 같은 진열대에 진열되어 있고, “당신의 돈이 더 많은 이익을 가져다준다”는 메시지를 제공합니다. 하지만 15% 정도의 수익률과 3.6% 정도의 수익률 사이의 차이는 단순히 더 나은 관리 방식이 아닙니다. 그건 서로 다른 위험을 고려한 결과입니다. 재무부가 보증하는 수익률은 상당히 안전합니다. 왜냐하면 그 기반 자산은 단기적인 국가 채권이기 때문입니다. 대출 시장에서의 수익률은 합리적인 계약 위험, 담보 충족 가능성의 위험, 그리고 다른 사람들이 그 담보를 팔 때 그 담보가 무용지물이 될 수 있는 위험을 포함합니다. 이런 것들은 특별한 요소가 아니며, 펀드가 이사회에게 설명할 수 있는 수익률과 설명할 수 없는 수익률의 차이일 뿐입니다.

앵커리지가 실제로 당신에게 제공하는 것들

이제 이 파트너십이 무엇을 할 수 있고, 무엇을 할 수 없는지에 대해 말해보겠습니다. 앵커리지는 합법적인 포장 단계에 불과합니다.앤커러지 디지털 뱅크 N.A.는 연방 정부로부터 허가를 받은 최초의 암호화폐 은행입니다.미국에서는 통화감독청의 규제를 받으며, 해당 회사는…안드레센 호로위츠, GIC, 골드만삭스, KKR, 비자 등이 지원하고 있으며, 평가 가치는 42억 달러에 달합니다.fUSD를 그 인프라 내에 포함시키면, 기관에게 실제적인 문제가 해결됩니다. 즉, 자산을 직접 관리하는 대신, 토큰들은 이미 사용하고 있는 거버넌스, 보고 및 결제 시스템을 통해 관리될 수 있기 때문입니다.

하지만 수탁은 금고에 대한 보험이 아닙니다. 앤쿼어는 기관이 USD와 철도화폐를 보관할 수 있는 장소를 제공할 뿐이며, 프로토콜의 대출 자산인 Aave나 Morpho에 대해서는 어떠한 보장도 제공하지 않습니다. 운영상의 위험, 즉 “이 자산을 보유할 수 있는지, 누가 이를 보고해야 하는지, 어디에 보관되는지”는 규제 체계가 해결하는 문제입니다. 시장 및 신용 위험, 즉 “기반이 되는 대출 자산이 유지될 수 있을지”는 여전히 그대로입니다. 이러한 분리이 바로 구조적인 특징입니다. 기관의 통제권은 열렸지만, 그 뒤에 있는 자산은 변함이 없습니다.

제 생각에 이는 ‘마진 구매자들의 접근 가능성’을 열어주는 것일 것입니다. 이제 제품을 구입하기 위해 연방 규제를 받는 계약이 필요한 사람들도 프레임의 보관함에 접근할 수 있게 되었습니다. 이는 누가 이 안정화코인에 접근할 수 있는지에 대한 의미 있는 확장입니다. 그래서 대부분의 독자들이 직접 접근할 수 없음에도 불구하고 이 거래를 주목하는 것이 중요합니다. 하지만 발표문에서 중요한 단어는 바로 ‘수익률’입니다.프로토콜의 기본 전략에 의해 생성됨“수익률이 스마트 컨트랙트의 수익이지, 주권 금리라면, 그 수익률을 둘러싼 ‘장치’가 접근 권한을 결정하는 것이지, 위험은 그렇지 않다.”

이로 인해 카테고리가 어떻게 되는가?

온체인 금융의 최근 동향을 보면, 향후 방향도 분명합니다. 재무부가 보증하는 수익 토큰들이 첫 번째 세대였습니다. 이는 “당신의 돈이 자신을 위해 작동한다”는 개념의 안전하고 합리적인 형태였죠. 이제 두 번째 세대가 등장했습니다. 이번에는 스테이블코인을 사용하여 DeFi 대출에 활용함으로써 두 자릿수의 수익을 얻는 것입니다. Frgmnt-Anchorage는 바로 그 두 번째 세대이며, 기관들이 이를 이용할 수 있게 됩니다. 기관들에게 주어지는 보상은 현금 시장 제품에서는 얻을 수 없는 수익입니다. 그 가격은 “스테이블코인”이 동시에 “대출 상품의 몫”이 되는 것입니다. 어떤 전략이 적용되는지 확인함으로써, 어떤 상품을 소유하고 있는지 알 수 있습니다.

소매 투자자에게 중요한 점은, 수익을 가진 모든 금융 상품에 대해 더 명확한 질문을 던져야 한다는 것입니다. 즉, APR과 비교하기 전에, 그 수익이 어디에서 나오는지 알아보는 것이 중요합니다. 만약 그 수익이 국채에서 온다면, 일반 자금 펀드와의 차이는 암호화폐 관련 활동으로 인한 보상입니다. 반면, DeFi 대출에서 나온다면, 그 차이는 더 크습니다. 왜냐하면 기반이 되는 자산이 당신에게 불리하게 움직일 수도 있기 때문입니다. 마케팅 문구에서는 둘 다 같은 것처럼 보일 수 있지만, 실제로는 매우 다른 상황이 될 수 있습니다.

이것이 바로 이 거래가 가져오는 체계적인 변화입니다. 안정성 코인의 수익률은 안정성 코인의 용도와 분리되고 있습니다. USDC는 지출용으로 사용되고, fUSD는 수익률을 얻기 위해 사용됩니다. 각각의 경우에 맞는 전용 계좌를 선택합니다. 앵커레이션은 이제 대출 기반의 계좌를 승인했습니다. 보수적으로 보면, 재무부가 지원하는 부분의 시장은 계속 성장할 것입니다. 하지만 흥미로운 점은 다른 부분입니다. 두 자릿수의 대출 수익률이 기관의 관리 하에 들어가면, 누가 그 상품을 검증하고 보험을 제공하는지, 그리고 DeFi 대출 상품이 저효율적으로 작동할 때 누가 책임을 질 것인지가 소비자 문제가 아니라 정치적이고 규제적인 문제가 됩니다. 계좌 이용료와 스프레드는 인센티브가 되고, 관리는 합법성을 제공합니다. 위험은 언제나처럼 토큰을 보유하는 사람이 감수합니다.