아메리칸 비트코인의 49% 마이닝 마진은 실제로 존재합니다. 하지만 여전히 주주들은 95% 감소했습니다.

아메리칸 비트코인은 마치 돈을 찍어내는 것과 같은 주장을 하고 있습니다. 즉, 비트코인을 만들 때의 비용이, 그 비트코인의 판매 가격의 절반 정도에 불과하다는 것입니다. 이 제안은 회사의 공동 창립자이자 대통령의 아들인 에릭 트럼프와, 기계를 공급하고 운영하는 광산 회사인 허트8이 한 것입니다. 이 수치들은 2025년 3월에 이 사업이 시작될 때 명확하게 제시되었습니다.하루에 최대 13비트코인을 생산할 수 있으며, 운영 이익률은 49%입니다. 목표로 하는 배치량은 50개 이상의 엑사해시가 될 예정입니다.만약 3만 달러 이상의 가치를 가진 동전을 만들어서 7만 달러 이상에 판매할 수 있다면, 그 공장은 마치 현금 인출기와 같은 것입니다.

그 공장의 계산 방식은 정말 훌륭합니다. 이것이 기사의 핵심 내용이며, 실제로 확인할 수 있는 부분입니다.

6월 30일을 끝으로 한 분기 동안, 회사는 다음과 같다고 말합니다.기록적인 932비트코인을 채굴했습니다.평균적으로 하루에 약 10개의 동전이 나오고, 각 동전의 가격은 약 36,500달러입니다.2025년 말에는 거의 47,000달러에서 감소했습니다.오늘 비트코인 가격이 78,000달러에 가까워지면서, 약 36,500달러라는 비용은 실제 가격의 절반 미만에 불과합니다. 이는 에릭 트럼프가 11월 인터뷰에서 말했던 것과 일치하는 수치입니다. 즉, 회사가 비트코인을 조각내는 과정에서 발생하는 비용이 그렇다는 것입니다.BTC의 실시간 가격으로 보면, 평균적으로 달러당 약 50센트 정도입니다.이 회사는 2026년 두 분기 동안 광산 부문의 총 이익률이 50~52%에 달했다고 보고했습니다. 또한 약 89,000대의 기계를 운용하며, 그 기계들의 운영 능력은 약 25 엑사해시 수준입니다.

이 부분에서는 이야기를 신중하게 다루어야 합니다. 그 마진은 전체 사업의 일부에 해당하는 수치이며, 전체 사업 전체로 측정된 것이 아닙니다.

미국의 비트코인은 2분기에 5,720만 달러를 손실했으며, 1분기에는 8,180만 달러를 손실했습니다.3번 연속으로 패배한 분기들“마이닝 마진”이란, 새로 채굴된 코인으로부터 얻은 수익에서 그 코인을 생산하는 데 드는 직접적인 비용들을 빼낸 값입니다. 여기에는 기계 자체의 비용, 기계에 대한 감가상각비(한 분기에 2,820만 달러), 판매 및 관리 비용 등이 포함되지 않습니다. 그리고 가장 중요한 것은 회사가 이미 보유하고 있는 코인들의 가치를 평가하는 과정입니다. 봄철에 비트코인 가치가 하락했을 때, 이러한 조정으로 인해 2분기에 디지털 자산에 7,120만 달러의 손실이 발생했습니다. 따라서 “50%의 마이닝 마진”과 “5,700만 달러의 손실”은 모순된 것이 아닙니다. 이는 두 가지 다른 개념을 나타내는 것입니다. 하나는 채굴 과정을 설명하는 것이고, 다른 하나는 회사 전체를 설명하는 것입니다. 회사의 분기별 성과는 채굴 효율성보다는 회사가 보유한 코인들의 가치에 의해 결정됩니다.

이 보물은 “저비용 마이너”가 조용히 관리하는 두 번째 자산입니다. 6월 말 기준으로 약 8,000개의 비트코인이 재무제표에 기재되어 있었으며, 이는 실제 돈입니다. 현재 가치로는 약 6억 2천만 달러에 해당합니다. 하지만 그 중 대부분의 코인들은 채굴된 것이 아닙니다. 포브스의 분석에 따르면…재정의 성장률의 약 70%는 새로운 주식 매각을 통해 얻은 수익으로 이루어진 구매 활동에 의해 발생했습니다.광산선박에 관한 것이 아닙니다. 상장된 후 처음 27일 동안 회사는 1,100만 주를 9천만 달러에 판매했습니다. 올해 1월부터 3월 말까지는 8,400만 주를 1억 1,100만 달러에 판매하여 약 1,430비트코인을 구입했습니다. 이러한 매각으로 인해 비트코인의 총량이 증가하고, 기존 사용자들의 몫은 줄어듭니다. 회사는 이러한 계산 방식을 “주당 사토시”라는 지표로 공개합니다. 2분기에는 약 11% 성장했는데, 이는 비트코인의 수가 주식 수보다 더 빠르게 증가했기 때문입니다. 하지만 그 정도는 그다지 크지 않습니다.

쌓아 올리는 서사 구조에서는 세 번째 줄이 빠져 있습니다. 그 유명한 재산의 의미 있는 부분은 이미 다른 곳에 사용되었습니다. 6월 30일에 보유하고 있던 8,002개의 동전 중에서…약 3,090개의 장치, 즉 약 39%는 비트메인에 담보로 제공되었습니다.광산 매입 계약에 따르면, 3억 1,177만 달러 규모의 비현금 부채가 존재합니다. 회사는 각 상환 기간이 끝나기 전인 약 24개월 전에 현금으로 지불할 수 있으며, 그 동전들을 그대로 보유할 수 있습니다. 하지만 기간이 만료되면 그 동전들은 기계를 구매하는 데 사용되고, 재무제표에서 제외됩니다. 포브스에 따르면, 가장 큰 금액은 작년의 가격 고점 시기에 담보로 제공된 것으로, 비트코인 가치가 2027년까지 회복되지 않는다면 그 동전들이 몰수될 수도 있습니다. 계약서상에서는 그 동전들을 부채로 간주합니다.

이제 누가 어떤 역할을 맡고 있는지 파악해야 합니다. 왜냐하면 이 기계를 운영하는 사람들은 주주들과는 다른 방식으로 수익을 창출하기 때문입니다. Hut 8자신의 채굴선을 제공했으며, 출시 시점에서 그 기업의 약 80%를 차지했습니다., 그리고여전히 이사회의 다수를 임명합니다.그 회사는 미국 내에서 비트코인 관련 사업을 운영하기 위해 공개 자회사를 설립했습니다. 즉, 모회사가 채굴업체를 분리하여 채굴업체가 자체적으로 자금을 조달하게 하고, 허트8은 AI 데이터 센터 분야로 전환했습니다. 이 사업은 매우 성공적이었습니다.후트 8의 자사주는 올해 급격히 상승했습니다.에릭 트럼프는 그 과정에서 자신의 개인 재산을 약 1억 9천만 달러에서 2억 8천만 달러로 늘렸다고 합니다. 포브스의 추정에 따르면, 일반 주주들은 총 5억 달러 정도의 손실을 입었다고 합니다. 이 회사는 가족 이름이 포함된 경영진을 가진 광산 회사가 아닙니다. 이는 허트가 관리하는 회사이며, 트럼프 브랜드를 활용한 판매 체계를 갖춘 회사입니다.

기록에 따른 결론은 회사에 불편한 상황이지만, 투자자에게는 명확한 정보가 됩니다. 마진 요구 사항은 사실입니다. 미국의 비트코인은 실제로 저렴한 생산자입니다. 저렴한 생산이 바로 다른 광부들이 AI 분야로 넘어간 반면, 비트코인이 경기 침체 속에서도 계속 운영될 수 있는 이유입니다. 하지만 그 마진은 주주들에게 전달되지 않았습니다.2025년 9월에 상장된 이후의 몇 달 동안 최고점을 기록했습니다.투자자들이 단기적으로 그 회사를 평가했을 때약 13.2십억 달러로, 비트코인의 약 2억 7천만 달러에 비해 훨씬 더 큼.기록에 있어요.이제는 1달러 정도의 가치를 가지는 상품을 거래하고 있어요.약 95%가 줄어들었고, 그걸 해결해야 했습니다.7월에 15대1의 역분배가 이루어집니다.그저 목록에 그대로 남아 있도록 하기 위해서였고, 그 후에 주가는 다시 떨어졌다.

그러므로 헤드라인을 평가의 시작점으로 여기고, 그 답변으로 받아들여서는 안 됩니다. 미국인 비트코인 구매자들이 실제로 가진 것은, 비트코인 가격이 상승할 것이라는 확신 위에 세워진 위험한 투자입니다. 이 확신을 검증하는 지표는 마케팅 자료에 나와 있는 마진이 아니라, 주당 소수점 수치, 비트코인 가격과 관련된 환급 기간의 균형, 그리고 새로운 주식을 매각하여 더 많은 코인을 구입하는 속도입니다. 첫 세 가지 지표를 보면, 기계는 잘 작동했지만, 그 기계가 당신의 것이라는 사실은 전혀 알 수 없습니다.